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커스텀칩 전환 가속화… G2 무역갈등·금융주 실적 주목 [AI PRISM*주식 투자자 뉴스]

경제·금융경제·금융일반 2025.02.05 08:40:00

▲ AI PRISM* 맞춤형 경제 브리핑 * 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report ＆ Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다. 글로벌 빅테크 기업들이 맞춤형 AI 칩 개발에 주력하는 가운데, 삼성전자(005930)는 범용 메모리 비중을 축소하고 커스텀 칩 사업을 확대할 계획이라고 밝혔다. 마이크로소프트, 구글, 테슬라 등은 자사 서비스에 최적화된 AI 가속기를 자체 개발하고 있으며, 특히 구글은 엔비디아 공급망에서 벗어나 브로드컴에 AI 칩 설계를 맡기는 등 AI 반도체 분야에서의 변화가 가속화되는 중이다 트럼프 대통령이 대중 추가 관세를 발표하자 중국은 즉각 보복 관세로 맞대응하며 미·중 무역 갈등이 심화되는 양상이다. 피터슨국제경제연구소(PIIE)는 양국 간 관세 충돌이 지속될 경우 향후 4년간 미국의 국내총생산(GDP)이 550억 달러 감소할 것으로 전망했다. 중국이 관세 발효 시점을 10일로 설정한 것은 협상 가능성을 열어둔 조치로 해석된다. ■ 반도체 전략 전환 가속 삼성전자가 HBM4와 HBM4E 기반 커스텀칩 개발에 주력한다. 학습보다 추론 중심의 AI 모델이 확산되며 맞춤형 칩 수요가 급증하는 중이다. 이에 발맞춰 레거시 D램 매출 비중을 축소하고 고부가 맞춤형 제품으로 전환할 예정이다. 글로벌 빅테크들과의 협력 강화로 기술 격차도 빠르게 좁혀갈 전망이다. ■ 무역갈등 심화 트럼프의 추가관세에 중국은 보복관세로 맞대응했다. 중국은 텅스텐 등의 수출도 통제하며 압박 수위를 높였다. 무역전쟁이 본격화 될 시 미국과 중국의 물가상승률이 각각 4년에 걸쳐 0.2%포인트, 0.3%포인트 상승할 것으로 예측됐다. 경제 리스크에 양국 모두 극단적 대립은 피하고 협상 여지를 남겼다는 평가다. ■ 금융주 실적 개선 하나금융이 지난해 3.7조원의 역대 최대 순익을 달성했다. 하나금융의 NIM은 4분기 1.69%로 반등했다. 연간 이자이익은 8조 7610억 원을 기록했고 수수료 이익은 같은 기간 15.2% 증가했다. 하나금융 이사회는 기업가치 제고를 위해 자사주 매입과 소각 계획을 결의했다. 대규모 일회성 비용 발생에도 불구하고 퇴직연금 적립금 증가와 IB 수수료 확대 등으로 견조한 영업력을 유지한 것으로 보인다. [투자자 관심 뉴스] - 핵심: 삼성전자가 범용 메모리 비중을 축소하고 맞춤형 칩 사업을 강화한다. HBM4와 HBM4E 기반 커스텀칩 개발에 주력하며 글로벌 빅테크와 협력을 확대할 것으로 보인다. 추론 AI 모델이 전체 컴퓨팅 수요가 늘어 전망이다. - 투자전략: 하반기 HBM4 양산으로 실적 개선이 기대되는 가운데, 수율 안정화가 관건이다. 장비·소재 업체 중 글로벌 고객사를 확보한 기업 중심으로 접근이 유효하다. 단기 변동성을 고려해 시장 조정시 저가 매수 전략이 바람직하다. - 핵심: 트럼프의 10% 추가관세에 중국이 보복관세로 맞대응했다. 이러한 관세 전쟁이 이어질 시 4년간 미국 GDP 80조원, 중국 187조원 감소가 예상된다. 중국이 관세 발효를 10일로 설정하며 협상 여지를 남겼다. - 투자전략: 내수주와 신흥국 수혜주 비중을 확대해야 한다. 환율 상승 수혜가 예상되는 수출주는 단계적 매수가 적절하다. 미중 갈등 심화에 대비해 안전자산 비중도 20% 이상 유지가 필요하다. - 핵심: 이달 3일, 투자자 예탁금은 58조 2317억 원으로 6개월 만에 최대치를 기록했다. 개인들이 시장 불확실성으로 인해 당분간 적극적인 투자는 어려울 것으로 전망된다. 한동안은 장세의 변동성이 확대될 것으로 분석된다. - 투자전략: 시장 조정시 우량주 중심의 저가 매수 기회로 활용해야 한다. 실적 개선과 배당 매력이 있는 기업 위주로 분할 매수가 바람직하다. 변동성 대비 현금 비중 유지가 필요하다. [투자자 참고 뉴스] - 핵심: 해외주식ETF 이중과세 문제 해결을 위해 연금소득세 환급을 추진한다. 기획재정부는 IRP·연금저축계좌 투자자들에게 해외 주식형 펀드에 투자한 뒤 받는 분배금에 대한 연금소득세를 추후 환급해주는 방법을 물색하는 중이다. 제도 개선에는 시간이 소요될 것으로 예상된다. - 투자전략: 월배당ETF 등 안정적 수익형 상품 비중을 확대할 필요가 있다. 해외 우량기업과 신흥국 성장주에 분산투자하는 ETF 선별이 중요하다. 장기 복리효과를 고려해 정기적립식 투자가 바람직하다. - 핵심: AI 계산 비용이 6년간 90% 감소할 전망이다. 미국에서 총 47GW 이상의 데이터센터가 개발되는 중이다. 데이터센터 프로젝트는 재생에너지·원자력 중심의 전력을 활용할 것으로 보여진다. - 투자전략: 전기·원자력·신재생에너지 인프라 기업들의 중장기 성장이 예상된다. ESG 경쟁력을 갖춘 기업 중심으로 포트폴리오를 구성해야 한다. 데이터센터 확장 수혜주는 실적 가시성이 높은 기업 위주로 접근이 필요하다. - 핵심: 하나금융이 견고한 이자이익과 수수료이익으로 사상 최대 실적을 달성했다. NIM 역시 1.69%로 반등했다. 이사회는 자사주 4000억원 매입·소각과 주당 1800원 배당을 결정했다. - 투자전략: PBR 0.4배 수준으로 저평가된 상황에서 배당수익률 7% 이상 기대된다. 퇴직연금과 IB 등 수수료 사업 확대로 실적 성장이 예상되어 중장기 투자가 유효하다. 금리 인하기에도 가산금리 인상으로 수익성 방어가 가능할 전망이다. [오늘의 용어] 1. 커스텀 HBM(Custom High Bandwidth Memory): 고객사의 요구사항에 맞춰 설계된 고대역폭 메모리로, AI 가속기에 특화된 성능을 제공한다. 일반 HBM 대비 처리속도와 전력효율이 20~30% 높으며, 글로벌 빅테크들의 수요가 급증하고 있다. 특히 추론 AI 모델 확산으로 맞춤형 설계의 중요성이 커지면서 고부가가치 시장으로 부상하고 있다. 2. 예탁금: 투자자가 주식을 사기 위해 증권사 계좌에 예치한 자금으로, 시장 대기자금을 의미한다. 현재 58.2조원으로 6개월 만에 최대치를 기록했으며, 시장 불확실성이 높을 때 증가하는 경향을 보인다. 향후 매수 여력을 보여주는 중요한 지표로 활용된다. [주목 포인트] 1. 반도체 사업구조 전환: 맞춤형 칩 수요가 AI 시장의 75%를 차지하며 산업 구조가 변화하고 있다. 삼성전자는 범용메모리 비중을 10% 미만으로 축소하고 커스텀칩으로 전환한다. 글로벌 빅테크와의 협력 강화로 하반기부터 실적 개선이 본격화될 전망이다. 2. 무역갈등 대응: 미중 관세전쟁으로 양국 GDP 267조원 감소가 우려된다. 내수주와 신흥국 진출 기업들의 경쟁력이 부각될 전망이다. 10일간의 협상 시간을 확보한 만큼 단계적 매수 전략이 유효하다. 3. 시장 대기자금 증가: 예탁금 58.2조원으로 6개월 만에 최대치를 기록했다. 개인투자자들의 관망세가 이어지고 있으나 시장 조정시 매수 여력으로 작용할 전망이다. 우량주 중심의 순차적 매수 전략이 필요한 시점이다. [키워드 TOP 5] 커스텀칩, 무역갈등, 예탁금, 연금ETF, 금융실적

한국형 구축함(KDDX) 공은 다시 방사청…결국 3척씩 나눠먹기? 산업부, 방산업체 이례적 복수 지정[이현호 기자의 밀리터리!톡]

정치통일·외교·안보 2025.02.05 08:00:00

산업통상자원부가 8조 규모의 한국형 차기 구축함(KDDX) 사업의 방산업체로 한화오션과 HD현대중공업을 모두 지정하는 이례적 판단을 내렸다. 양사 모두 한국형 차기 구축함(KDDX) 완제품의 생산능력을 보유했다는 이유다. 산업부 결정으로 KDDX 최종 사업자 선정은 이르면 내달 결정될 전망이다. 늦어도 4월 초에는 발표돼 사업 추진이 시작된다. 해군의 한국형 차기 구축함 전력화 계획이 더 늦춰질 수 없기 때문이다. KDDX 사업은 배 선체부터 전투 체계, 레이더 등 무장을 국내 기술로 만드는 한국형 차기 구축함 사업이다. 6000t급 미니 이지스함 6척을 건조하는 것으로, 사업비만 총 7조8000억 원에 달한다. 사업은 총 개념설계 → 기본설계 → 상세설계 및 선도함 건조 → 후속함 건조 순으로 이뤄진다. 개념설계는 2012년 당시 대우조선해양(현 한화오션)이 수주했고, 기본설계는 2020년 현대중공업(현 HD현대중공업)이 수주했다. 그러나 한화오션과 HD현대중공업은 상세설계 및 선도함 건조를 두고 경쟁이 치열해지면서 고소·고발의 법정 다툼까지 벌어지는 진흙탕 싸움이 이어졌다. 지난해 말 방위사업청이 출입기자단을 초청해 설명회를 갖고 그 동안 사업 과정에서 오해를 해소하려고 노력했고, 산업부의 방산업체 지정이 나오면 2025년 상반기 중에는 최종 사업자를 선정해 전력화에 차질이 없도록 하겠다고 강력한 의지를 밝혔다. 그러나 예상치 못한 문제가 또 발생했다. 산업부가 이례적으로 한화오션과 HD현대중공업을 방산업체로 복수 지정하면서 최종 사업자가 되기 위한 두 업체 간 경쟁은 더욱 치열해질 수 밖에 없는 상황에 놓였다. 오히려 KDDX 수주 관련해 공은 결국엔 방사청으로 다시 넘어왔다는 우스갯소리가 나오는 지경이다. 산업부는 △신규 업체 지정 타당성 검토 △합동 현장 실사단 구성 및 생산 능력 판단 기준서 마련 △합동 현장 실사 등 절차를 거쳐 두 업체를 선정했다고 설명했다. 현장 실사단의 실사와 방사청의 보안 측정 결과를 토대로 방사청과 최종 협의해 두 업체를 방산 업체로 지정했다고 덧붙였다. 이에 따라 산업부의 방산업체 지정이 마무리되면서 지난해 연말 산업부 결정을 보고 결정하겠다며 방사청이 배턴을 다시 이어받아 KDDX의 최종 사업자를 결정하게 되는 모든 책임을 떠안게 된 것이다. 관건은 이례적으로 복수 지정이 되면서 최종 사업자 선정까지는 혼란이 불가피할 수 밖에 없다는 점이다. 관례에 따르면 군함은 상세설계와 선도함(1번함)을 건조하고, 나머지 양산함은 3차례에 걸쳐 건조업체가 별도로 지정된다. 특히 상세설계와 선도함의 경우 건조 직전 단계인 기본설계를 가져간 업체가 수의계약으로 건조를 맡는다. 나머지 양산함은 경쟁입찰 등으로 건조업체가 결정된다. 이 때문에 HD현대중공업은 KDDX 기본설계를 담당한 자사가 관행대로 선도함의 수의계약을 해야 한다는 입장을 꾸준히 주장했다. 반면 한화오션은 군사기밀 관련 사고를 일으킨 HD현대중공업의 과거 전력을 감안해 수의계약이 아닌 경쟁입찰로 진행해야 한다고 반박해왔다. 게다가 이번 산업부 결정에 대해 두 업체는 다른 해석을 내리고 있다. HD현대중공업 측은 복수 지정에 따라 상세설계와 선도함 건조는 기본설계 업체인 자사가 맡고, 양산함 물량은 두 업체가 배분하는 형태가 될 것이라고 전망했다. 하지만 한화오션 측은 이례적으로 복수업체가 지정된 것은 선도함을 비롯한 모든 선정 절차가 경쟁입찰로 갈 가능성이 크다는 것을 의미한다고 해석을 내놓았다. HD현대중공업 관계자는 “KDDX 관련 법적 의혹이 모두 해소된 만큼 방위사업법령의 규정 및 절차에 따라 (사업자 선정이) 추진돼야 한다”고 밝혔고, 한화오션 관계자는 “한화오션이 KDDX 사업에 참여할 수 있는 역량을 확인받았다며 KDDX 사업 추진방안이 합리적인 방식으로 결정될 것”이라고 말했다. 이처럼 이례적 복수업체 지정이라는 산업부의 판단을 놓고 양사 모두 자산 이익에 부합하는 제각각 해석을 하는 모양새다. 이런 탓에 방산업계 안팎에서는 KDDX 사업이 어떻게 결론 나게 될 지를 놓고 의견이 분분하다. 다만 방산업계에서 나오는 얘기를 종합하면 한화오션과 HD현대중공업이 △상세설계 및 초도함 건조 △2번함 건조 △3·4번함 건조 △5·6번함 건조 순으로 진행될 것으로 예상된다. 이럴 경우 상세설계 및 초도함 건조 사업을 어느 업체가 수행하든 총 6대의 물량을 HD현대중공업과 한화오션이 각각 3척씩 나눠서 수주하는 기존 방식의 ‘나눠먹기’가 될 것이라는 얘기에 무게 중심이 쏠리는 분위기다. 만약이지만 최악의 시나리오도 있다. 추후 방추위 결과에 불만을 품은 한쪽이 이의 제기나 법적 대응에 나선다면 KDDX 전력화 지연이 불가피하다는 것이다. 사실 함정 사업은 개념설계→기본설계→상세설계 및 선도함 건조→후속함 건조로 나눠 진행된다. 결격 사유가 없는 한 기본설계를 수행한 업체가 양산을 위한 상세설계와 1번함 건조를 담당하는 구조다. 방사청 개청 이후 그간 18번의 함정 연구개발 모두 수의계약을 통해 기본설계 업체가 상세설계 및 선도함을 건조해 왔다. 이에 방사청은 오는 3월까지 사업추진방안을 방위사업추진위원회(방추위)에 상정하고, 방추위는 심의를 거쳐 최종 사업자와 사업방식 등을 결정할 예정이다. 이러한 절차에 따라 KDDX 최종 사업자는 이르면 3월, 늦어도 4월 초에는 선정될 것이 유력한 것으로 알려졌다. 변수는 윤석열 대통령 탄핵소추안에 대한 헌법재판소의 판결로 조기 대선이 이뤄질 경우 방사청의 결정은 또다시 미뤄질 가능성이 높다는 것이다. 일각에서는 이런 모든 경우를 감안해 양사가 3척씩 나눠먹기 방식이라면, 미국 도널드 트럼프 2기 행정부에서 부각되는 K조선과 커져가는 K방산의 세계적 위상을 고려해 상세설계부터 다시 공동개발한 이후에 1번함인 선도함과 2~6번함까지 후속함을 각각 3척씩 나눠서 수주하자는 의견도 제기되고 있다. 최근 국회 국방위원회 소속 유용원 국민의힘 의원실이 개최한 ‘국내외 함정 사업 발전적 추진 방향 모색을 위한 토론회’를 개최에서 이 같은 의견이 제시됐다. 한국형 구축함 사업은 2024년 진행될 예정이었지만, 아직 미착수 상태로 자칫 전력화에 차질이 불거질 수 있어 조속히 사업이 진행돼야 한다며 “건조가 가능한 두 개 업체가 분할 건조하는 등 공동 개발이 필요하다”는 주장이 나왔다. 방산업계 한 소식통은 “방사청이 이르면 다음달에 열린 방추위에서 KDDX 상세설계 및 선도함만 수의계약으로 할지 경쟁입찰로 할지, 아니면 상세설계 및 선도함과 2번함 사업자 선정방식(수의계약 또는 경쟁입찰)만 경정할지, 이 두가지도 아니면 선도함부터 2~6번함까지 모두 사업자 선정방식을 결정할 지를 놓고 검토하는 것으로 안다”며 “기존 방사청 개청 이후에 한번도 가보지 않는 방식의 결정이라 한화오션이나 HD현대중공업 측이 반발할 가능성이 크다는 점에서 방사청의 고심이 클 수 밖에 없다”고 했다.