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[트럼프 스톡커] "빈곤층 88만 증가" 월가 '큰손' 잇딴 불황 경고

국제정치·사회 2025.09.12 06:00:00

지난달부터 도널드 트럼프 미국 대통령의 전방위 상호관세 효과가 글로벌 경제에 본격적으로 타격을 주면서 경기 침체에 대한 경고음이 곳곳에서 나오고 있다. 고용 둔화 신호가 이미 뚜렷한 가운데 관세 영향으로 내년까지 미국의 빈곤층이 87만 5000명이나 더 늘어날 것이라는 연구기관 분석까지 나왔다. 여기에 글로벌 금융 시장을 쥐락펴락 하는 월가의 최고경영자(CEO)들도 앞다퉈 경기 침체에 대한 우려를 쏟아내는 상황이다. 이들은 물가 수준 또한 아직 관세 효과가 완전히 반영되지 않았다며 여전히 불안하다는 입장이다. 자칫 잘못하면 단순 침체를 넘어 스태그플레이션(경기침체 속 물가 상승) 상태에 빠질 수 있다는 경고도 나온다. 이런 상황에서 트럼프 행정부는 최근 부진한 고용 지표를 연달아 내놓은 노동통계국(BLS)에 대한 감사에 착수하며 경기 부진의 책임을 특정 기관의 문제로 돌리고 나섰다. 예일대 “관세율, 90년만에 최고…내년 아동 37.5만 등 빈곤층 전락” CNN은 지난 10일(현지 시간) 미국 예일대 예산연구소가 지난 9일 발표한 분석 보고서를 인용해 “트럼프 대통령의 관세 인상으로 내년 빈곤에 처한 미국인의 수가 87만 5000명 더 증가할 것으로 예상된다”고 보도했다. CNN은 세전 소득을 기반으로 한 공식 빈곤 측정 기준을 기반으로 해당 수치를 추산했다며 “여기에는 37만 5000명의 아동이 포함된다”고 강조했다. CNN에 따르면 예일대 예산연구소는 트럼프 대통령의 관세를 제외할 경우 미국의 빈곤율은 10.4%이지만, 관세를 고려하면 이 수치가 10.7%로 증가한다고 분석했다. 저소득층일수록 급여에서 차지하는 생활비 지출 비중이 높아 고소득층보다 물가 변동에 취약한 까닭이다. CNN은 저소득 가구가 고소득 가족들보다 관세의 영향을 받는 수입 제품을 더 많이 구매하는 성향이 강하다고도 덧붙였다. 지난 9일 미국 인구조사국은 지난해 기준으로 빈곤층 수가 약 3600만 명에 달한다고 보고한 바 있다. 예일대 예산연구소은 또 트럼프 대통령의 현 관세가 유지될 경우 평균 실효관세율은 17.4%가 돼 대공황 시절인 1935년 이후 90년 만에 최고치가 된다고 설명했다. 예산연구소는 나아가 최근 대법원으로 넘어간 트럼프 대통령의 상호 관세가 최종적으로 위법으로 판결될 경우 전체 관세의 71%가 사라질 것으로 내다봤다. 존 리코 예일대 예산연구소 정책분석 부국장은 “관세는 미국 가정에 부과되는 세금”이라며 “관세는 소득이 아닌 상품과 서비스에 대한 세금이기 때문에 저축보다 지출 비율이 높은 사람들에게 더 큰 타격을 준다”고 진단했다. CNN은 이에 더해 10일 0.1%가 하락한 것으로 나타나 금융 시장을 놀라게 한 8월 미국 생산자물가지수(PPI)의 의미도 평가 절하했다. CNN은 “PPI의 하락은 소매·도매 업체의 무역 서비스 감소로 발생했다”며 “이익률의 하락은 기업 수익성이 관세로 인한 비용 상승을 흡수하고 있다는 사실을 시사한다”고 밝혔다. 또 “일부 기업은 이익 감소에 따른 비용을 가격 인상의 형태로 소비자에게 전가하거나 고용 감축, 직원 해고 등을 단행할 수도 있다”며 영국계 투자은행(IB) 바클레이즈의 연구원들을 인용해 “8월 인플레이션(물가 상승)은 보이는 것만큼 약하지 않고 견고하다”고 주장했다. 단순 ‘反트럼프’ 주장은 아냐…고용 악화 흐름은 뚜렷 물론 예일대 예산연구소의 이번 분석은 최근 미국 주요 대학들이 외국인 유학생 수용 제한, 지원금 삭감 등의 압력을 넣는 트럼프 행정부에 강한 반감을 갖고 있다는 점도 함께 고려해서 받아들여야 할 것으로 보인다. 게다가 CNN은 트럼프 대통령에게 가장 비판적인 미국 언론 가운데 하나이기도 하다. 다만 관세로 인한 최근 나타나는 경기 침체 신호는 비단 일개 대학 연구소의 보고서 하나에 그치는 현상은 아니다. 실제 11일 미국 노동부에 따르면 지난주(8월 31~9월 6일) 신규 실업수당 청구 건수는 26만 3000건으로 2021년 10월 23일로 끝난 주간(26만 8000건) 이후 4년 만에 가장 많았다. 이는 시장 전망치 23만 5000건을 대폭 웃도는 수치이기도 했다. 미국 노동통계국에 따르면 미국의 비농업 부문 신규 고용도 7월 7만 3000명, 8월 2만 2000명에 그쳤다. 모두 다 월가의 예상치를 크게 밑도는 수준이었다. 7월 보고서의 경우는 6월과 5월 비농업 부문 일자리도 기존 14만 7000명, 14만 4000명에서 1만 4000명, 1만 9000명으로 각각 대폭 내려 잡았다. 나아가 지난 9일 미국 노동부는 지난해 4월부터 올해 3월까지 실제 증가한 비농업 일자리 수 또한 올 3월 나온 종전 통계(179만 명)보다 91만 1000명 더 적었다고 밝혔다. 이는 2002년 이후 23년 만에 최대 감소 폭이었다. 전임인 조 바이든 행정부 막판 시기부터 현재까지 미국의 노동 시장에 거품이 상당히 껴 있었다는 뜻이다. 고용 정보 업체 ADP는 최근 보고서에서 8월 신규 취업자 수도 5만 4000명 증가에 그쳐 시장 예상치(7만 5000명)를 크게 밑돌았다고 발표했다. 미국 노동부가 3일 공개한 구인·이직보고서(JOLTS)는 7월 구인 건수가 지난해 9월(710만 3000건) 이후 10개월 만에 가장 적은 718만 1000건으로 집계됐다고 밝혔다. 미국 여론조사 기관 퓨리서치센터에 따르면 올 1~7월 미국의 이민 노동자 수는 불법·합법 체류자를 합쳐 약 120만 명이나 감소했다. 불법 체류 인구가 줄어든 것은 2023년 이후 처음이다. 골드만 CEO “관세 불확실해 인플레 신호도 여전”…그리핀, ‘트럼프 연준 압박’ 공개 비판 상황이 이렇다 보니 월가의 대표 주자들도 경기 침체에 대해 긴장을 늦추지 않는 분위기다. 특히 이들 가운데 상당수는 스태그플레이션에 준하는 고용 둔화 속 물가 상승 가능성까지 배제하지 않고 있다. 골드만삭스의 데이비드 솔로몬 CEO는 10일 CNBC와의 인터뷰에서 “약화를 시사하는 일부 고용 데이터를 우리가 봤다”며 “그걸 아주 면밀히 지켜봐야만 한다”고 말했다. 솔로몬 CEO는 “무역 정책들이 여전히 협상 중이고 여전히 시행되고 있다”며 “이 모든 것에 대한 불확실성이 있고 그것이 성장에 타격을 주고 있다”고 주장했다. 솔로몬 CEO는 같은 날 발표된 8월 미국 생산자물가지수(PPI)의 ‘깜짝 하락’ 소식에 대해서도 CNN이 인용한 바클레이즈의 연구원들처럼 “높은 물가의 신호는 여전하다”고 진단했다.또 “중앙은행의 독립성이 얼마나 잘 기여해 왔는지를 이해하는 게 중요하다”며 “위험에 대한 선호도를 봤을 때 정책 금리가 보기 드물게 제약적이라고 느껴지지는 않는다”고도 덧붙였다. 트럼프 행정부의 최근 연준 장악 시도와 금리 인하 압박을 우회적으로 비판한 셈이다. 이와 관련해서는 JP모건의 다이먼 CEO도 전날 같은 매체와 인터뷰에서 고용 하향 조정을 거론하며 “경제가 약해지고 있다”고 평가했다. 미국 최대 헤지펀드 시타델을 이끄는 켄 그리핀 CEO 겸 창업자도 지난 8일 시카고대 경영대학원의 아닐 카샤프 교수와 함께 월스트리트저널(WSJ)에 공동 기고문을 싣고 “트럼프 대통령이 연준을 공개적으로 비판하고, 총재 해임을 제안하고, 중앙은행이 인플레이션에 대해 보다 관대한 입장을 취하도록 압박하는 전략은 시장 신뢰를 약화시킬 수 있다”고 공개 비판했다. 트럼프 대통령이 지난달 주택담보대출 사기 혐의를 받는 리사 쿡 연준 이사에게 해임을 통보하고, 금리를 내리라며 제롬 파월 연준 의장을 연일 조롱하는 태도를 사실상 지적한 내용이었다. 그리핀 CEO는 “연준의 인위적인 금리 인하가 경제 과열을 일으켜 물가 불안을 키울 수 있다”며 “연준의 신뢰 상실은 장기 국채 금리를 더 끌어올려 정부와 가계의 차입 비용을 높일 수 있고 시장에 더 높은 금리를 요구할 것”이라고 경고했다. 8월 소비자물가 상승률 더 높아져…트럼프는 노동통계국 감사 착수 월가 ‘큰 손’들의 경고처럼 실제 미국의 물가 상황은 녹록지 않은 것으로 드러났다. 11일 미국 노동부는 8월 미국 소비자물가지수(CPI)가 지난해 같은 기간보다 2.9% 상승했다고 밝혔다. 7월(2.7%)보다는 0.2%포인트 높은 수준이다. 8월 CPI는 전월 대비로는 0.4% 상승했다. 이날 발표된 수치는 블룸버그 집계 기준치인 전년 대비 2.9%, 전월 대비 0.3% 수준에 대체로 부합했다. 월간 기준 0.4% 상승은 지난 1월 0.5% ‘깜짝 상승’ 이후 최대치다. 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.1%, 전월 대비 0.3% 각각 상승한 것으로 집계됐다. 관세에 따른 침체 신호가 점차 명확해지자 시장에서는 연준이 오는 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 내릴 가능성을 여전히 높게 점치고 있다. 이날 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금금리 선물 시장은 이달 기준금리가 25bp 인하될 확률을 92.9%로, 50bp 확률은 7.1%로 반영했다. 금리 동결 확률은 0%다. 경기 지표가 “미국 경제는 호황”이라는 호언장담에 들어맞지 맞자 트럼프 행정부는 노동통계국장 경질로도 모자라 해당 기관에 대한 감사에도 착수했다. 미국 노동부 감사관실은 10일 노동통계국에 보낸 서신에 “노동부 감사관실은 가 수집·보고하는 주요 경제 지표에서 직면하는 문제(challenges)에 대한 조사를 시작할 예정”이라고 적었다. 그러면서 “노동통계국은 최근 미국 경제에서 중요한 역할을 하는 소비자물가지수(CPI)와 PPI 등 두 가지 주요 인플레이션 지표에 대한 자료 수집 활동을 축소한다고 발표했다”며 “최근 월간 고용 상황 보고서에서는 신규 일자리 수 추정치를 대폭 하향 조정했다”고 조사 배경을 설명했다. 구체적으로는 △PPI·CPI 데이터 수집 과정 문제 △월간 고용 데이터 수집·보고·수정 과정의 문제 등이 주요 감사 대상이다. 앞서 트럼프 대통령은 지난달 1일 7월 고용보고서 발표 직후 에리카 맥엔타퍼 전 노동통계국장을 바로 경질하고 보수 성향 싱크탱크인 헤리티지 재단의 EJ 앤토니 수석 이코노미스트를 그 후임으로 지명했다. 주요 외신에 따르면 트럼프 행정부는 110년 간 이어져 내려온 고용 통계 데이터 수집 방식을 자신들에게 유리하게 수정하는 방안을 검토하고 나섰다. 앤토니 지명자도 지난달 방송에서 “데이터 수집 방식이 바로잡힐 때까지 월간 고용보고서 발표를 중단해야 한다”고 역설했다. 경제는 문제가 없는데 통계만 문제라는 억지 주장이었다. ※'트럼프 스톡커(Stocker)'는 도널드 트럼프 대통령 시대에 투자에 도움이 될 만한 미국의 시장·기업·정책·정치·외교 관련 현장 이야기와 현안 분석을 전달하는 코너입니다. 구독하시면 유익한 미국 소식을 받아보실 수 있습니다.

또 속을 것인가?…커지는 중학개미의 고민 [김광수의 중알중알]

국제경제·마켓 2025.09.12 06:00:00

코스피 지수 5000 시대를 열겠다는 이재명 대통령의 호언장담이 현실화되는 것일까요? 코스피 지수가 연일 최고치를 갈아치우며 상승세를 이어가고 있습니다. ‘국장’을 탈출했던 ‘서학개미’들이 다시 국내 증시에 관심을 가져야 하는지 고민을 하는 사이 중국 증시도 조용히 강세장을 유지하는 중입니다. 그럼에도 투자자들 사이에선 중국 주식시장은 쉽사리 접근하기 쉽지 않죠. 이미 몇 차례 상승장이 있었다가도 다시 폭락하길 반복했기 때문인데요. 과연 이번에는 다른 걸까요? 중국 증시는 10년 만에 최고치를 갈아치우고 있습니다. 우선 중국 증시의 상승 요인을 살펴 보죠. 중국 정부는 지난해부터 꾸준히 경기 부양책을 이어오고 있습니다. 아직까지 의도한 만큼의 큰 효과는 나타나고 있지 않지만 경기를 선행하는 증시 성향이 반영된 것으로 보입니다. 최근 몇 년간 5%대 성장률도 쉽지 않다는 지적이 나왔지만 경제 규모를 봤을 때 이 정도 성장률을 유지하는 국가도 쉽게 찾아보기 힘들죠. 올해 상반기 중국의 국내총생산(GDP) 성장률은 5.2%를 달성하며 연간 경제성장률 목표인 ‘5% 안팎’을 달성했습니다. 하반기 소비 위축 등의 우려가 있지만 일단 벌어둔 것이 있고, 정부의 강력한 의지 속에 경기 둔화가 심하진 않을 것이란 전망입니다. 부동산 시장의 위축은 앞으로 증시 상승세 지속의 발목을 잡을 수도 있지만 한편으론 투자처를 잃은 투자자들이 주식시장으로 이동하게 이끌었죠. 한국만큼이나 중국도 부동산이 핵심 투자 대상이었지만 최근 시장 상황은 침체 일로를 걷고 있습니다. 중앙은 물론 지방정부에서도 부동산을 살리기 위한 정책을 쏟아내고 있지만 여전히 시장은 살아나지 않고 있는데요. 그렇다 보니 부동산에서 갈 길을 잃은 자금이 자본시장으로 이동하는 중입니다. 코로나19를 겪으면서 중국인들의 예금 증가가 두드러졌지만 최근 예금 금리는 갈수록 떨어지고 있습니다. 시중 은행의 3년 만기 정기예금 금리는 2023년 3%대 초반에서 현재 1%대 후반까지 하락했죠. 이런 상황에 그동안 저평가됐다는 지적이 나오는 중국 주식으로 ‘머니 무브’가 이뤄지고 있는 것으로 보입니다. 이는 일시적인 자금 흐름으로 보이진 않습니다. 중국인들의 자산 배분 전략이 근본적으로 변하는 것이라는 해석이 나올만 합니다. 중국 정부도 이를 뒷받침하기 위한 정책을 이어가고 있습니다. 주식시장으로의 투자를 유인하기 위해 건강한 투자 환경을 만드는데 당국의 노력이 지속되는 중인데요. 성숙하지 않은 기업들의 증시 참여를 막기 위해 기업공개(IPO)의 속도를 조절하고 있습니다. 상장 기업의 양보다는 질 관리에 주력하며, 부실 기업은 과감하게 퇴출시키는 과정도 이어오고 있죠. 상승 여력이 충분하다는 판단도 최근 중국 증시를 끌어올리고 있다는 분석이 나옵니다. 당국에선 재정정책과 통화정책을 이어가겠다고 예고한 상태라 유동성 공급도 이어질 것으로 보입니다. 증시를 끌어올리려는 정책에 마중물까지 더해진다면 반짝 상승세를 이어갔던 과거와 달리 당분간 지금의 강세장이 지속될 가능성은 높습니다. 달러 약세로 인한 글로벌 자금 유입 기대감이 커지고 있는 점도 호재인데요. 실제로 최근 외국인 자금 유입이 늘어나고 있습니다. 중국 증시를 기술주가 주도하는 것도 과거와 다른 점입니다. 연초부터 딥시크가 주목받았고, 이를 로봇이 이어받으며 중국의 기술력에 대한 관심은 어느 때보다 높습니다. 미국의 제재에도 반도체 기술 자립을 이어가고 있는 중국은 최근 엔비디아 칩 사용을 자제하고 자국산을 사용하라는 권고를 내리고 있죠. 그 결과 한우지커지(캠브리콘)라는 인공지능(AI) 반도체 설계 업체는 ‘게임 체인저’로 주목받았고, 마오타이를 제치고 중국 증시 최고가 종목에 오르기도 했습니다. 이런 호재 속에도 중학개미들에게는 여전히 불안감이 적지 않습니다. 이달 들어 경제 지표가 악화되고 있습니다. 지난달 수출(4.4%)과 수입(1.3%)은 예상치에 못 미치며 전달에 비해 상승폭이 줄었는데요. 소비자물가지수(CPI)는 3개월만에 마이너스로 추락했고, 생산자물가지수(PPI)는 35개월 연속 역성장을 벗어나지 못했습니다. 중국 경제를 끌어가는 수출과 내수 부진이 이어진다면 경기 둔화로 이어질 가능성도 배제할 수 없겠죠. 물론 이걸 중국 정부가 바라보고 있지만은 않겠지만 신경쓰일만한 상황이긴 합니다. 여전히 침체를 벗어나지 못하고 있는 부동산도 악재로 꼽힙니다. 베이징, 상하이 등 주요 도시에서 외지인의 매수를 허용하는 등 최근 더 강력한 부동산 정책을 내놨지만 아직 별다른 영향은 없습니다. 중국 부동산 시장의 위기를 불러온 헝다그룹이 최종 부도처리를 두고 투자자의 불안감이 커질 수 있다는 의견도 있지만 어느 정도 현재 상황이 일단락되면서 시장의 안정을 가져올 것이란 평가가 더욱 큽니다. 부동산 위기로 인해 더욱 불어난 지방정부의 부채 위기도 아직 해소되지 않았는데요. 중국 정부가 지난해부터 지방정부 부채 해소에 총력을 기울이고 있는 만큼 통제 가능한 리스크라는 분석이 나옵니다. 이처럼 중국 증시에 대한 긍정적 시그널 속에 투자자들의 관심은 과연 어떤 종목에 투자해야 하느냐로 모아집니다. 결국 현재 상황에 성장하고 있는 미래가 유망한 분야일 수 밖에 없는데요. AI, 로봇, 친환경 기술 등의 분야가 주목받고 있습니다. AI 투자를 과감하게 늘리고 있는 알리바바의 올해 상승세가 두드러진 것도 같은 이유로 보입니다. 전기차와 배터리 등 중국의 강세 분야는 평가가 엇갈립니다. 내수 시장이 다소 위축되면서 세계 최대 전기차 업체로 등극한 비야디는 올해 판매 목표량을 550만대에서 460만대로 낮췄죠. 반면 지리자동차를 비롯해 일부 업체는 판매량 증가가 이어지고 있어 투자자들의 옥석 가리기가 더욱 중요할 것으로 보입니다. 과연 중학개미들은 또 중국 증시에 발등이 찍힐 것인지, 이번에는 전에 없던 상승 가도를 달려 투자자들의 주머니를 두둑하게 해 줄 것인지 관심이 커지고 있습니다. *김광수 특파원의 ‘중알중알’은 ‘중국을 알고 싶어? 중국을 알려줄게!’의 줄임말입니다. 중국에서 발생한 뉴스의 배경과 원인을 이해할 수 있도록 풍부한 경험을 토대로 중국의 특성을 쉽게 전달해 드립니다. 구독을 하시면 유익한 중국 정보를 전달받으실 수 있습니다.