이순학 연구원은 “SK 하이닉스의 4분기 실적은 양호할 것으로 예상된다”며 “메모리 고정가 약세, 원달러 환율 하락 등을 감안하면 선방한 것으로 볼 수 있다”고 설명했다. 이어 “중요한 것은 1 분기 메모리 가격 반등이 가시화되고 있다는 점”이라며 “이를 선반영하여 주가가 상승하고 있지만, 상승 여력이 여전히 높다고 판단해 목표주가를 상향 조정한다”고 덧붙였다.
이 연구원은 “SK하이닉스의 4분기 실적은 매출액 7.6조 원, 영업이익 9,540억 원으로 시장 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 추정된다”며 “전분기 대비 디램과 낸드 ASP가 각각 7%, 9% 하락하고, 평균 원달러 환율도 6% 낮아져 동사의 실적에 부담 요인이 되었지만, 예상보다 강한 수요를 바탕으로 빗그로쓰는 기존 가정치를 크게 상회함에 따라 연말 재고가 정상 수준을 회복한 것은 매우 긍정적”이라고 분석했다.
또한 “연초 들어 1분기 메모리 가격 변화는 더욱 긍정적으로 나타나고 있다”며 “재고가 낮아진 상황에서 대만 정전 사고로 인해 일부 공급 차질까지 빚어질 수 있다는 점 때문에 가격 협상에서 판매자가 유리해 졌다”고 평가했다.
특히 “PC와 모바일 D램 가격은 3% 가량의 가격 상승이 확실해 보이는 가운데, 서버 D램은 최소 전분기 수준을 유지할 것으로 기대된다”며 “낸드 역시 공급 부족이 나타나고 있는 eMMC를 중심으로 가격 인상 소식이 들리고 있어 가격이 안정되고 있다”고 설명했다.
그는 “예상보다 이른 메모리 가격 반등이 동사의 실적과 주가를 견인하고 있고, 전세계적인 유동성 효과에 힘입어 동종 업체들의 밸류에이션이 높아지고 있음을 감안해야 한다”며 “올해보다 내년 메모리 업황이 더 좋을 것이라는 점을 감안하면 당분간 밸류에이션이 높아져도 큰 부담이 없을 것으로 판단한다”고 덧붙였다./jss1234567@sedaily.com
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