'9일 옵션만기 충격 크지 않다'

9일의 옵션만기에 따른 증시 충격은 크지 않을 것으로 전망된다. 7일 문주현 현대증권 애널리스트는 “만기일에 청산 가능한 옵션연계 물량은 거의 없는 상황”이라며 “옵션 만기는 매수차익잔액 청산에 큰 변수가 되지 않는다”고 내다봤다. 최근 외국인들이 공격적으로 코스피200지수 선물 매수에 나서면서 선물가격이 급등하자 고평가된 선물을 팔고 저평가된 현물을 사들여 무위험 차익을 챙기는 ‘차익 프로그램 매매’가 활발히 이뤄졌다. 인덱스펀드들이 주로 이 같은 무차익 거래 기회를 활발하게 이용한다. 현재 차익프로그램 매매를 통한 잔액은 8조2,000억원이 넘어서며 올 들어 사상최고치를 기록했다. 지난 3월 초에는 6조4,000억원까지 줄어들었으나 한달 사이 2조원 가까이 늘어난 셈이다. 이 물량은 언젠가 선물 매수와 현물 매도를 통해 차익실현될 것으로 추정된다. 선물은 옵션을 통한 복제가 가능하기 때문에 매수차익잔액 물량 중 일부는 옵션 만기일에 청산이 되기도 한다. 이로 인해 만기일 청산매물이 쏟아지지 않을까 하는 우려가 있으나 전문가들은 옵션만기일에 쏟아져나올 프로그램 매물은 많지 않을 것으로 진단했다. 최창규 우리투자증권 애널리스트는 “최근 선물 베이시스의 변동폭을 감안하면 합성선물 교체를 통한 청산보다는 현ㆍ선물 차익거래를 통한 청산을 택할 가능성이 높다”며 “만기일 충격은 크지 않을 것으로 판단된다”고 밝혔다. 오히려 만기일 이후에 프로그램 매매가 급변동할 가능성이 높다는 게 최 연구원의 전망이다. 그는 “최근 지수가 급등하면서 지난해 대규모로 모집했던 주가연계증권(ELS)에 대한 헤지 성격의 선물 매매가 선물시장의 수급변수로 작용하며 변동성을 키울 수 있다”고 지적했다.