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[투자의 창]미래 성장을 위한 전략적 재투자
증권 국내증시 2018.08.23 11:29:20지난해 금융회사를 제외한 미국의 시가총액 상위 25개사가 자사주 매입과 배당금 지급에 지출한 현금은 자본지출보다 많았다. 자금조달이 가능한데도 기업들이 자본지출을 늘리지 않는 것은 대부분은 자금을 조달할 정도로 사업 아이디어를 충분히 개발하지 못했거나 사업적 안목이 부족했기 때문이다. 또한 기업 내 관료주의적 지배구조가 투자의 적기를 놓치게 만들기도 한다. 그러나 많은 기업들은 연간 실적에 집중해 미래를 -
[투자의 창]목표 기반 투자
증권 국내증시 2018.08.22 17:20:31최근 들어 투자자문 업계를 중심으로 고객의 투자목표를 확인하고 그 목표에 따라 적당한 상품을 찾아 투자하는 방법인 ‘목표 기반 투자(goal based investing)’에 관심이 높아지고 있다. 목표 기반 투자는 필요한 자금이 은퇴생활 대비용, 대학등록금 혹은 주택구매용 등 어떤 용도인지에 따라 투자계획을 수립하고 실행하는 방법이다. 당연한 얘기처럼 들릴 수 있으나 그동안 투자목표보다 위험에 대한 태도를 우선시해온 전통 -
[투자의 창]채권보다 주식에 가까운 신흥국 국채
증권 국내증시 2018.08.21 17:14:37한국 경제에 대한 걱정은 늘 있었지만 저성장이라는 말이 회자되기 시작했던 시기는 2000년대 초반이었던 것으로 기억된다. IMF 외환위기 이후 정보기술(IT) 버블과 카드 버블이 잇따라 터지면서 한국이 1990년대 일본의 전철을 밟을 수 있다는 우려가 많았다. 중국의 고성장에 한시름 놓았던 우리 경제는 중국의 성장이 꺾이면서 다시 걱정이 깊어지고 있다.한 나라의 자산가격에는 실물경제의 성장성이 반영되곤 한다. 한국 주식 -
[투자의 창]변화하는 일본경제에 주목하자
증권 국내증시 2018.08.20 11:05:14영화 ‘블레이드 러너(Blade Runner, 1982)’는 핵전쟁 이후 인간과 복제인간 간의 대결을 소재로 한 SF영화다. 영화는 2019년의 미국 LA를 무대로 일본과 홍콩의 문화가 주류를 이룬 것으로 묘사하고 있다. 아시아에 대한 서양의 오리엔탈리즘도 있었겠으나 당시 미국과 함께 주요2개국(G2)으로 부상하던 일본의 경제적 위상이 영화에도 영향을 미쳤다는 해석이 있다. 그러나 이후 ‘잃어버린 20년’으로 표현되는 장기불황으로 -
[투자의 창]미국 세제 개편이 주식시장에 주는 의미
증권 국내증시 2018.08.16 17:30:37미국의 세제개혁으로 법인세가 35%에서 21%로 조정된다는 발표 후 단기적으로 미국 기업들의 영업 현금흐름은 더 견고해질 것으로 예상된다. 특히 법인세 부담률이 높은 통신이나 소비재 기업의 영업 현금흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 미국 시장의 법인세 조정 후의 투자전략은 어떻게 짜야 할까. 현재 미국 상장사들의 현금보유액은 단기적으로 최고 수준이다. 미국의 시가총액 500위 회사가 보유한 현금은 지난 10년간 1 -
[투자의 창]개별 기업 분석과 이벤트에 주목을
증권 국내증시 2018.08.13 13:39:588월 들어 주식시장은 2·4분기 기업 실적이 발표되며 종목 장세가 출현하는 듯했지만 미중 무역전쟁의 격화로 다시 하락 압력이 강화되고 있다. 추가적으로 유가의 약세, 지난주 미국의 러시아와 터키에 대한 경제제재 확대, 모건스탠리의 반도체산업 전망 하향조정 등 신흥국 및 국내 증시에 불편한 이슈가 전개되고 있는 점은 주식시장에 여전히 부담이 되고 있다.현재 단기적으로 한국 증시에 영향을 주는 매크로 변수는 터키 -
[투자의 창]귀사의 디지털 M&A는 안녕하십니까?
증권 국내증시 2018.08.09 13:52:51“기업의 자원 할당(capital allocation)에서 최우선 순위는 디지털인가”라는 질문에 최근 26개국 900명의 기업 고위 임원을 대상으로 실시된 설문에서 응답자의 90%가 ‘그렇다’고 답했다. 글로벌 기업들 사이에서는 디지털이 제품력, 시장성, 브랜드 이미지 등과 마찬가지로 기업의 핵심경쟁력을 구성하는 요소로 자리 잡았다. 그렇다면 디지털 역량을 내재화하지 못한 기업은 어떻게 해야 할까. 외부에서 디지털을 수혈하는 -
[투자의 창]각양각색 시장, 한국 시장의 시계는
증권 국내증시 2018.08.08 13:59:57미국의 금리 상승을 중심으로 글로벌 중앙은행들의 긴축 전환, 이와 맞물린 이머징시장의 지난 6월 가파른 조정, 미중 무역분쟁 이슈, 일부 미국 기술주들의 급격한 조정이 나타나며 글로벌 시장에 대한 우려가 상당히 지배적이었다. 그러나 현재 시장은 상관관계가 많이 약화됐다. 차별화된 동향을 보면 인덱스 집합의 크기가 커질수록 대표성이 떨어진다. 모건스탠리캐피털인터내셔널월드인덱스(MSCI world index)가 7일 신고가 -
[투자의 창]투자 안목은 누구나 갖고 있다
증권 국내증시 2018.08.07 10:44:18한 기업이 러일전쟁 당시에 침몰한 군함을 해저에서 발견했다고 한다. 이 배와 함께 천문학적 가치의 금괴가 가라앉아 있다는 소문이 뒤따랐다. 곧바로 수많은 매체와 호사가들 사이에서 큰 화제를 불러일으켰고 이 사업과 관련돼 있다고 알려진 회사의 주가가 널뛰기 시작했다. 아마 이 뉴스를 접한 사람들은 나름 대로의 견해를 갖고 있을 것이다. 일부는 단순히 이야깃거리로 삼는 데 그치지 않고 이 정보에 대한 개인적 확신을 -
[투자의 창] 유동성 축소와 무역전쟁
증권 종목·투자전략 2018.08.06 17:15:38미국이 유동성 잔치를 끝내고 긴축에 나선 지 11개월을 넘기고 있다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 두 번의 정책금리 인상을 단행한 결과 기준금리는 1.75~2%가 됐다. 미국이 선제적으로 긴축에 나선 반면 유럽과 일본은 양적 완화를 이어가 표면적으로는 금융시장에 충격이 없는 것처럼 착각하게 만들고 있다. 그러나 유럽중앙은행(ECB)은 올해 말 양적 완화를 종료할 예정이고 일본중앙은행(BOJ)도 내년에는 선진국 중앙 -
[투자의 창]주의해야 할 듀레이션-헤지 전략
증권 국내증시 2018.08.02 11:09:27채권 자산배분은 기차철도와 같다. 신용은 기관차에, 듀레이션(투자자금의 평균 회수기간)은 선로에 비유된다. 채권 투자에 있어 듀레이션 관리는 기차가 선로를 지키는 것만큼 중요하다. 이점이 바로 듀레이션-헤지 채권 전략이 위험한 이유다. 금리 상승은 채권 투자자들이 가장 우려하는 일 중 하나다. 금리가 상승하면 채권 가격은 떨어지기 마련이다. 따라서 듀레이션 또는 금리 변동에 대한 노출을 낮추고 채권과 그에 따른 -
[투자의 창]4차 산업혁명 新 아젠다, ‘스마트팜’ 준비할 때
증권 국내증시 2018.08.01 13:32:52저성장 시대가 도래하면서 기업들은 해외시장 진출, 사업 다각화를 위한 인수합병(M&A), 신규 사업 직접투자 등 지속적인 성장을 위한 다양한 전략적 의사결정을 진행하고 있다. 이 과정에서 인공지능(AI), 빅데이터, 블록체인, 산업용 사물인터넷(IoT) 등 정보통신기술(ICT) 기반의 디지털 트랜스포메이션(Digital transformation)으로 대표되는 4차 산업혁명이 주목받고 있다.현재 4차 산업혁명은 제조업의 생산성 및 효율성 개 -
[투자의창]리밸런싱, 단순하지만 강력한 투자방법
증권 국내증시 2018.07.31 13:10:46워런 버핏의 스승 벤저민 그레이엄은 그의 저서 ‘현명한 투자자(The Intelligent Investor)’에서 투자자를 두 가지 유형으로 구분했다. 진취적 또는 기업형 투자자(Enterprising Investor)는 심도 있는 분석을 통해 평균 이상의 수익을 제공할 수 있는 종목을 발굴해 고수익을 추구하는 반면 방어형 투자자(Defensive Investor)는 다양한 종목에 분산된 포트폴리오에 투자해 최소한의 노력으로 시장 수익률을 추구한다. 저비용으 -
[투자의 창] 3·4분기 조정국면은 역발상 투자 기회
증권 국내증시 2018.07.30 14:14:05미국을 중심으로 한 글로벌 무역 및 환율 전쟁이 뜨거운 이슈가 되고 있다. 한국 경제는 수출 비중이 높고, 기업은 해외 매출 비중이 높다는 점에서 지금과 같은 상황은 어렵게만 느껴진다. 그렇다고 모든 증시가 어려운 것은 아니다. 미국도 그렇지만 의외로 신흥국 중에서는 대만과 인도 증시가 선전하는 모습을 보이고 있다.특히 대만 가권지수는 한국과 비슷하게 증시에서 외국인 투자가의 비중이 높고 기업의 해외 매출 의존 -
[투자의 창]빅 데이터, 4차 산업혁명 성공 이끈다
증권 국내증시 2018.07.26 11:44:09아는 만큼 보인다는 말이 있다. 높이 나는 새가 멀리 본다는 말도 있다. 둘 다 보이는 것이 경쟁력이고 그러기 위해서는 노력과 도전이 필요하다는 의미다. 기업의 입장에서는 요즘같이 불확실한 경영환경에서 경쟁사보다 빠르게 매출·손익·재고·수불현황을 들여다볼 수 있다면 이는 곧 엄청난 경쟁력이 될 것이다. 만일 전국 또는 세계 각지에 영업망과 온·오프라인 매장, 생산라인이 갖춰져 있는 기업이라면 시간과 공간의
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