덴티움, 영업이익 하락에 목표주가 DOWN-한국투자증권

덴티움(145720) 재무분석차트영역상세보기이 영업이익 하락에 목표주가가 하향 조정됐다.

25일 한국투자증권은 덴티움에 대해 매출증가에도 비용증가로 영업이익이 기대치보다 낮았다며 투자의견 ‘매수’를 유지했으나 목표주가는 내린 8만9,000원을 제시했다.

진홍국 한국투자증권 연구원은 “덴티움 지난해 4·4분기 매출은 522억원으로 전년 동기 대비 32% 증가하며 컨센서스를 9% 상회했다”며 “새로 도입된 임플란트 보험제도의 영향으로 국내매출이 18% 늘고, 중국 수출이 40% 증가하며 수출도 전년 동기 대비 38% 늘었다”고 분석했다. 반면 덴티움 영업이익은 92억원으로 같은 기간 17% 줄며 컨센서스를 25% 하회했다. 임플란트 대비 수익성 낮은 상품 매출 비중이 14%로 전년 대비 상승하고 재고자산평가충당금 15억원이 발생했으며, 인건비 및 R&D(연구개발) 비용 증가로 판관비가 44% 늘었기 때문이다. 진 연구원은 “작년 7월임플란트 보험 자기부담금이 50%에서 30%로 줄어 수요증가를 기대했으나 3·4분기 국내 매출은 6% 감소했었다”며 “그러나 4·4분기부터 매출증가가 나타남에 따라 올해는 3%의 국내매출 증가를 예상하고, 수출강세도 지속되고 있어 올해 매출증가를 견인할 것”이라고 전망했다.
/이경운기자 [e-mail]