弱 달러 직격탄…'주가 바닥' 시각도

高유가속 수출 악화·기업 실적 둔화 우려

美 경기회복 지연도 국내증시 수급 악영향

전문가 "800 무너져도 곧 상승추세 반전"

弱 달러 직격탄…'주가 바닥' 시각도

高유가속 수출 악화·기업 실적 둔화 우려美 경기회복 지연도 국내증시 수급 악영향전문가 "800 무너져도 곧 상승추세 반전"

증시가 폭락한 25일 전문가들은 "당초 생각했던 것보다 내수회복이 더디고 고유가의 고공행진이 지속되고 있다"며 다소 보수적인 투자를 주문했다.

하지만 여전히 "주가가 800선 이하로 일시적인 조정은 받을 수 있어도 상승추세라는 큰 흐름에는 변함이 없다"는 전문가들도 적지않아 귀추가 주목된다.

김영익 대신경제연구소 투자전략실장은 "저평가된 기업가치를 고려할 때 증시하락에 대해 공포심을 가질 필요가 없다"며 은행ㆍ전기전자ㆍ통신서비스 업종 등에 대한 단계적인 관심을 주문했다.

◇공통된 악재, 상이한 전망=전문가들마다 유가 고공행진 지속, 내수회복 지연, 수출둔화 우려를 증시 악재로 꼽는 데는 의견이 일치했으나 전망에 대해서는 의견이 엇갈렸다.

임춘수 삼성증권 리서치센터장은 "고유가가 심각한 국면으로 진행되고 내수회복 시기를 점치기조차 힘든 상황에서 기업실적 둔화가 심화되고 달러약세 양상에 따라 수출둔화 우려마저 제기되고 있다"며 "최근 한국 증시에 대해 외국인들의 부정적인 기류가 커지고 있는 것도 유념해야 할 대목"이라고 말했다.

반면 김영익 실장은 "예상했던 것보다 고유가가 장기화됨에 따라 미국경제를 중심으로 수요가 감소하며 국내 수출이 둔화될 것이라는 우려가 커지고 있다"면서도 "고유가나 원화강세, 내수회복 지연 모두 다소 시간을 두고 해소될 것"이라고 내다봤다.

◇"추가 하락 가능성 높다" 분석 커져=기업들의 펀더멘털과 수급여건이 다소 좋지 않게 변했다는 데는 이견이 없었지만 전망에 대해서는 확연히 나뉘었다.

임춘수 상무는 "기업들의 실적이 3ㆍ4분기는 물론 내년 상반기까지 계속 악화될 수밖에 없을 것"이라며 "미국이 경기회복 지연에 따라 금리인하 등 금융긴축 속도를 늦추면서 최근 한국 등 아시아시장에서의 유동성을 회수하려 드는 기미가 엿보인다"고 우려했다. 실제 일각에서는 최근 외국인들의 순매도 행진에 대해 '셀(Sell) 삼성전자'를 넘어 '셀 코리아'로 이어지는 게 아니냐는 우려의 시각도 없지 않다. 유동원 씨티글로벌마켓(CGM)증권 상무도 "펀더멘털 개선 없이 유동성에 의존한 주가 상승은 지속되기 힘들다"며 "펀더멘털이 악화되고 유동성도 개선될 여지가 많지 않아 750선까지 추가 하락할 것"이라고 예상했다.

◇"박스권 조정 거쳐 대세 상승할 것" 주장도 팽팽=반면 이종우 한화증권 리서치센터장은 "원화강세는 심각하게 받아들일 정도가 아니다. 반도체ㆍ핸드셋ㆍ자동차업체 등 수출주력 기업들은 큰 타격을 받지 않을 것"이라며 "연말까지 800~900선에서 등락을 거듭한 뒤 내년 초부터 본격 상승세로 돌아설 것"이라고 예측했다. 김영익 실장도 "완만할 환율절상은 오히려 내수회복을 촉진할 수 있다. 국내 경기선행종합지수가 11월 저점을 기록할 것으로 보여 내수도 내년 2ㆍ4분기부터는 회복될 것"이라며 "더욱이 대신 유니버스에 소속된 164개 기업의 주가수익비율(PER)이 지난 2000년 이후 지난달까지 평균 9.6배였으나 최근 6.5배까지 떨어지는 등 저평가돼 있다"며 긍정적으로 내다봤다.

한편 미국 대선(11월2일)과 관련, 이종우 센터장과 유동원 상무는 "조지 W 부시가 승리하면 북핵 리스크가 커질 우려가 있고 존 케리가 당선되면 보호무역주의 강화로 수출에 영향을 받을 가능성이 있다"며 증시에 미치는 영향을 '중립적'이라고 분석했다. 부시가 되면 수출관련주ㆍ에너지ㆍ건설주 등이, 케리가 되면 IT주 등이 각각 수혜를 입을 것이란 예측은 할 수 있으나 증시향배에 결정적 영향을 미칠 변수는 아니라는 지적이다.

고광본 기자 [e-mail]

노희영기자 [e-mail]

입력시간 : 2004-10-25 19:02