李정부 첫 국정감사 > 이슈 : 서울경제

전체서비스

문화·스포츠

서경스타

스페셜 컨텐츠

이용안내

연기금, 실제 환 전략 적용 안돼 벤치마크 수익률 과대 평가 ‘논란’ [AI 프리즘*금융상품 투자자 뉴스]

경제·금융 경제동향 2025.10.22 07:08:11

▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑 * 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report ＆ Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다. [주요 이슈 브리핑] ■ 연기금 성과 평가 논란과 환위험 관리 중요성: 기금운용평가단이 연기금의 환 전략과 배치되는 평가 기준을 적용하면서 벤치마크 수익률이 과대 평가됐다. 금융상품 투자자들은 환율 변동성이 큰 시기에 환헤지 전략의 중요성을 재인식하고, 해외 자산 투자 시 환위험 관리를 더욱 철저히 해야 할 시점이다. ■ 사모펀드 규제 강화와 대체투자 환경 변화: MBK파트너스 국정감사 이후 PEF 업계 전반에 규제 강화 우려가 확산되면서 토종 운용사들이 대응책 마련에 나섰다. 개인 투자자들은 사모펀드 투자 시 운용사의 투명성과 규제 대응 역량을 더욱 면밀히 점검하고, 대체투자 상품 선택에서 신중한 접근이 필요한 상황이다. ■ 반도체·로봇 업종 성장과 포트폴리오 기회: 원익홀딩스와 로보티즈 등 텐베거 종목이 등장하고 SK하이닉스 목표가가 64만 원까지 상향되는 등 특정 업종에서 큰 수익 기회가 나타나고 있다. 투자자들은 AI 투자 확대와 금리 인하 국면에서 성장성 높은 업종으로 자산을 재배분하되, 단기 급등 종목보다는 장기 성장 가능성을 갖춘 기업 중심으로 포트폴리오를 구성하는 전략이 유효할 전망이다. [금융상품 투자자 관심 뉴스] - 핵심 요약: 기금운용평가단이 연기금의 실제 환 전략과 배치되는 평가 기준을 시장 수익률에 적용하면서 벤치마크 수익률이 과대 평가된 것으로 드러났다. 지난해 원·달러 환율이 1299원에서 1477원까지 13.70% 급등하면서 대부분의 연기금이 환오픈을 선택했지만 시장 수익률에는 반영되지 않은 것이다. 이는 상대적으로 시장 수익률이 과소 평가되면서 벤치마크 수익률은 과대평가 된 것으로 해석된다. IB 업계의 한 관계자는 “특히 해외 채권 분야에서 벤치마크 수익률이 부풀려졌을 가능성이 있다”고 말했다. - 핵심 요약: MBK파트너스가 국회 국정감사 증인 출석 이후 업계 전체에 불안감이 증폭되면서 국내 대형 PE 운용사들이 22일 연차 총회를 개최하고 대응책을 논의한다. 운용사들은 이 자리에서 제9대 PEF 협의회 회장으로 박병건 대신프라이빗에쿼티(PE) 대표를 선출하기로 했다. 한편 MBK는 업계 전체에 더이상의 피해를 주지 않겠다는 의지를 보이며 이날 총회에 불참하는 한편, 향후 PEF협의회 내 집행위원회에서도 물러나겠다는 입장을 주변에 표명한 것으로 전해졌다. - 핵심 요약: 코스피지수가 단숨에 3800 선마저 돌파한 가운데 반도체 장비 업체인 원익홀딩스 등 ‘텐베거(Ten bagger·10배 이상 수익률을 달성한 주식)’ 종목들이 등장했다. 원익홀딩스 주가는 올해 1월 2일 2550원에서 이달 20일 2만 5950원까지 917.65% 오르면서 10배 상승률을 기록했다. 올해 주목받고 있는 로봇 업중에서는 로보티즈 주가는 지난해 10월 1만 7000원 수준에서 이달 19만 8000원까지 10배 이상 올랐다. 텐베거 종목의 공통점은 포함된 업종이 장기적인 호황 사이클로 접어들면서 매출과 이익이 큰 폭으로 늘어날 수 있는 산업 내 1등 기업들이다. [금융상품 투자자 참고 뉴스] - 핵심 요약: 글로벌 투자은행 씨티그룹이 SK하이닉스 목표주가를 64만 원으로 대폭 상향하며 올 4분기 영업이익 15조 원과 내년 영업이익 81조 5000억 원을 전망했다. 씨티는 “중국에서 AI 추론용 메모리 수요가 빠르게 증가하고 있으며 오픈AI·제미나이 등 AI 에이전트가 생성하는 데이터가 폭증하면서 메모리 사용량이 구조적으로 확대되고 있다”고 분석했다. 또한 KB증권은 목표주가를 46만 원에서 60만 원으로 대신증권은 48만 원에서 55만 원으로 상향했다. - 핵심 요약: 트럼프 대통령의 관세정책과 저유가로 미국 배당 다우존스 ETF의 수익률 부진이 길어지자 개인투자자들이 최근 한달간 627억원어치를 순매도했다. TIGER 미국배당다우존스 ETF의 올해 수익률은 -2.65%로 TIGER 미국S＆P500의 10.04%를 크게 밑돌았다. ETF 내 편입 비중이 높은 소비재·전통 에너지·헬스케어 업종이 관세 직격탄과 유가 하락으로 타격을 받았다. 금리 인하 국면에서 기술주가 더 큰 혜택을 보면서 배당주 매력이 상대적으로 감소한 영향도 컸다. 다만 전문가들은 과거 분기 분배금이 감소했어도 연간 기준으로는 성장했다며 올해도 배당 성장이 계속될 가능성이 크다고 평가했다. - 핵심 요약: 국내 제조업체들이 가격뿐 아니라 기술력과 생산 속도에서도 중국 기업에 뒤처진다고 생각하는 것으로 조사됐다. 대한상공회의소는 21일 ‘한중 산업경쟁력 인식 조사와 성장 제언’을 주제로 국내 제조기업 370개사를 대상으로 조사한 결과 우리 기업이 중국보다 기술 경쟁력이 앞선다는 응답이 전체의 32.4%에 그쳤다고 전했다. 또한 양국 기술 경쟁력에 차이가 없다는 답은 45.4%, 오히려 중국이 앞선다는 답은 22.2%에 달했다. 이에 대한상의는 인센티브 구조를 재설계하고 인공지능(AI), 반도체, 배터리 등 대규모 자금이 필요한 첨단산업에는 규모별 지원이 아닌 혁신 산업별 지원이 필요하다고 제안했다. [자주 묻는 질문] Q. 해외 자산 투자 시 환헤지는 꼭 해야 하나요? A. 장기 투자일수록 환헤지는 필수적입니다. 지난해 원·달러 환율이 13.70% 급등한 사례에서 보듯 환율 변동성은 투자 수익률에 큰 영향을 미칩니다. 연기금들도 환율 변동에 따라 환헤지에서 환오픈으로 전략을 변경했지만, 전문가들은 환헤지가 자산 운용의 기본이라고 강조합니다. 개인 투자자는 해외 주식·채권 펀드나 ETF 투자 시 환헤지 여부를 반드시 확인하고, 투자 기간이 3년 이상이라면 환헤지 상품을 우선 선택하는 것이 안전합니다. 다만 단기 투자나 환율 하락이 예상될 때는 환노출 상품도 고려할 수 있습니다. Q. 텐베거 종목은 어떻게 찾아야 하나요? A. 장기 호황 사이클로 접어든 업종 내 1등 기업을 찾는 것이 핵심입니다. 원익홀딩스와 로보티즈처럼 10배 수익률을 낸 종목들의 공통점은 AI·로봇 등 장기 성장이 기대되는 산업에 속하며, 글로벌 경쟁력을 갖춘 기업들입니다. 피터 린치가 제시한 텐베거는 단기 급등주가 아니라 본질 가치 대비 저평가된 종목을 장기 투자해 얻는 수익을 의미합니다. 투자자는 산업 사이클과 개별 기업의 성장성을 분석하고, 주가 하락에도 흔들리지 않고 3-5년 이상 장기 보유할 수 있는 종목을 선택해야 합니다. 최근에는 로봇·방산·양자컴퓨팅 등 업종에서 기회를 찾는 움직임이 활발합니다. [금융상품 투자자 핵심 체크포인트] ✓ 해외 자산 투자 전략: 환헤지 여부 확인 필수, 3년 이상 장기 투자는 환헤지 상품 우선 선택 ✓ 반도체·AI 업종 포트폴리오: SK하이닉스 목표가 상향 등 업황 개선 반영, 관련 펀드·ETF 비중 검토 ✓ 텐베거 종목 발굴 전략: 장기 성장 산업 내 1등 기업 중심, 본질 가치 대비 저평가 종목 선별 ✓ 사모펀드 투자 리스크 관리: 운용사 투명성·수수료 구조 점검, 전체 자산 10-20% 이내 분산 ✓ 배당 ETF 장기 관점 유지: 단기 부진에도 연간 배당 성장 가능성, 안정 수익 목적 투자 지속 [키워드 TOP 5] 환헤지 전략, 텐베거 종목, 반도체 투자, PEF 규제, 자산배분, 포트폴리오 리스크, AI PRISM, AI 프리즘