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시중 유동성 최대…주식형 펀드에 2주새 5.8조 뭉칫돈 [Pick코노미]

증권 국내증시 2025.09.17 06:00:00

금리 인하 기대감 속에 시중 유동성이 불어나면서 주식과 부동산으로 자금이 옮겨가는 ‘머니 무브’에 가속도가 붙고 있다. 국내 증시가 당분간 상승세를 나타낼 것으로 보이는 데다 미 금리 인하에 따른 외국인 자금 유입까지 겹쳐 채권·예금 등 안전자산에 묶였던 돈이 위험자산으로 대거 이동할 것이라는 분석이 나온다. 17일 금융권에 따르면 한은이 16일 발표한 ‘7월 통화 및 유동성’ 자료에 따르면 7월 광의통화(M2·평잔)는 전월 대비 35조 9000억 원 증가한 4344조 3000억 원으로 집계돼 4개월 연속 증가했다. M2는 통상 시중에 풀린 통화량을 의미한다. 전년 동월 대비 증가율은 7.1%로 올 2월 이후 5개월 만에 최고치를 나타냈다. 한은은 “M2에 포함되는 주식형 상장지수펀드(ETF) 등 수익증권이 최근 증시 상승세에 전월보다 15조 3000억 원이나 늘었다”며 “수시입출식 저축성 예금과 요구불예금 등도 투자 대기성 자금 유입 등으로 증가했다”고 설명했다. 통상 M2 증가율이 7%를 넘으면 시중 유동성이 증시와 부동산 등 자산시장으로 흘러들 가능성이 큰 것으로 해석된다. 실제로 늘어난 유동성이 주식·금·가상자산·부동산 등으로 유입돼 주요 투자 자산 가격이 나란히 상승하는 ‘에브리싱 랠리’가 나타나는 모습이다. 국내 ETF 순자산은 올해 들어 40% 증가해 240조 원을 넘어섰고 주식형 공모펀드 순자산도 사상 처음으로 80조 원을 돌파했다. 이날 코스피지수는 전날 대비 1.24% 오른 3449.62에 마감하며 5거래일 연속 사상 최고치 경신을 이어갔다. 이른바 서학개미들도 국내로 발길을 돌리고 있다. 한국예탁결제원에 따르면 이달 9일부터 15일까지 국내 투자자의 미국 주식 순매수액은 1억 9600만 달러(약 2717억 원)로 직전 주(2~8일) 대비 80%가량 급감했다. 반면 증시 대기 자금으로 여겨지는 투자자예탁금은 15일 약 74조 7643억 원까지 치솟아 2022년 1월 이후 최고치를 기록했다. 최남진 원광대 경제금융학과 교수는 “기준금리 인하가 확실시되면서 예금 등 안전자산에서 주식과 부동산 등 위험자산으로 투자심리가 쏠리는 현상이 뚜렷해질 것”이라고 설명했다. ETF와 국내 주식형 공모펀드의 순자산 규모가 각각 240조 원, 80조 원을 돌파면서 국내 주식시장으로의 ‘머니무브’가 빨라지는 분위기다. 이에 대해 전문가들은 국내 투자자들의 ‘포모(FOMO·상승장을 놓칠 수 있다는 공포)’ 심리가 크게 작용한다고 해석했다. 미국과 중국 등 주요국 주식은 물론 주식과 상관계수가 약한 가상자산과 안전자산 가격이 모두 함께 일제히 올라 현금을 보유 중인 투자자들의 불안이 커지고 있던 와중에 이달 국내 증시 급등세가 ‘기폭제'로 작용했다는 분석이다. 한국거래소에 따르면 국내 ETF 순자산은 15일 기준 240조 2041억 원으로 지난해 말(172조 8556억 원) 대비 38.96% 증가했다. 230조 원에서 240조 원을 돌파하는 데 걸린 시간은 불과 19일로 직전 10조 원 증가까지 소요 시간(38일)을 절반이나 단축했다. 지난해 말과 올 초까지 해외주식형 ETF가 성장을 이끌었다면 새 정부 출범 이후에는 국내주식형 ETF의 역할이 컸다. 올해 주식형 ETF 순자산은 지난해 말 98조 2335억 원 대비 45% 증가한 141조 9914억 원을 기록했다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 “국내 증시가 반짝 상승에 그칠 가능성은 크지 않다”며 “증시 재평가 기대로 기준금리 인하 후에도 계속 자금이 들어올 것”이라고 짚었다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피지수는 전 거래일 대비 42.31포인트(1.24%) 오른 3449.62에 거래를 마감하며 5거래일 연속 사상 최고치를 경신했다. 2일부터 이어오고 있는 상승 마감 기록도 11거래일로 늘리며 사상 최고치(13거래일) 경신에 한발짝 더 다가갔다. 외국인 투자가는 코스피 시장에서만 1조 7094억 원어치를 순매수했다. 당일 순매수 규모로는 지난해 3월 21일(약 1조 8706억 원) 이후 최대치다. 이날 순매수로 외국인은 7거래일 연속 순매수를 기록했고 이달만 6조 6330억 원을 사들였다. 국내 증시가 급등하자 서학개미(미국 주식 투자자)들의 미국 주식 순매수액은 한 주 만에 5분의1 수준으로 떨어졌다. 한국 시장 대체재 역할을 했던 미 증시에서 자금이 대거 옮겨오는 것으로 풀이된다. 실제 전날 기준 증시 대기성 자금인 투자자 예탁금은 74조 7644억 원으로 국내 주식 투자 열풍 분위기를 대변했다. 박영수 VIP자산운용 부사장은 “오랫동안 국내 증시 발목을 잡아 온 기업 지배구조 문제와 낮은 주주환원율이 점차 해소되고 있다”며 “지난해까지만 하더라도 ‘한국 시장을 못 믿겠다’는 의견이 주류였지만 올해는 확실히 바뀌고 있다”고 평가했다. 국내 주식에 투자하는 공모펀드로도 대규모 자금이 유입됐다. 금융투자협회에 따르면 국내 주식형 공모펀드 순자산총액은 전날 81조 1005억 원으로 집계됐다. 국내 주식형 공모펀드 순자산이 80조 원을 돌파한 것은 이번이 처음이다. 이달 1일 75조 3044억 원이었던 순자산은 2주 동안 무려 5조 7961억 원 불어났다. 공모펀드는 자산운용사가 불특정 다수의 투자자로부터 자금을 공개적으로 모아 주식 등에 투자하고 성과를 되돌려주는 간접투자 상품이다. 최소 가입금액이 낮아 일반 투자자도 쉽게 접근할 수 있는 만큼 공모펀드 순자산의 증감은 투자자들의 투자 심리를 직접적으로 보여주는 신호로 해석된다. 특히 해외 주식형 공모펀드 순자산 증가세와 비교하면 더욱 두드러진다. 미국 증시 역시 스탠드앤푸어스(S＆P)500, 나스닥 등이 연일 최고점을 경신하고 있지만 전날 집계된 해외 주식형 공모펀드 순자산은 79조 5925억 원으로 1일(77조 1455억 원)과 비교하면 2조 4470억 원 늘어나는 데 그쳤다. 이 기간 투자 지역별 공모펀드 순자산 증가율을 비교하면 국내 7.7%, 해외 3.2%다. 채권형 투자 상품도 주목을 받고 있다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 16~17일(현지 시간) 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준 금리를 내리며 금리 인하 주기가 본격적으로 시작할 것이라는 기대가 시장에 확산하고 있기 때문이다. 채권형 ETF 순자산은 전날 기준 59조 8683억 원으로 올 들어 51% 급증했다. 국내 채권형 공모펀드 순자산도 전날 103조 779억 원으로 집계돼 처음으로 100조 원을 돌파했다. 운용 업계 관계자는 “주식과 채권·원자재 모두 다 최고치를 경신하고 있고 물가도 상승률이 조금 둔화됐다 뿐이지 여전히 높은 수준”이라며 “게다가 미국발 금리 인하도 곧 시작되는 분위기이기 때문에 지금 현금을 가지고 있으면 안 된다는 불안이 투자자들 사이에서 확산하고 있는 것으로 보인다”고 설명했다. 미국발 관세 쇼크와 러시아·우크라이나 전쟁 장기화, 중동 지역 분쟁에 따른 국내외 경제 불확실성 심화로 투자자들은 금이나 은 같은 안전자산에도 눈길을 돌렸다. 올 들어 금과 은 가격은 각각 24%와 43% 상승했다. 원자재 ETF 순자산 역시 지난해 말 1조 1736억 원에서 전날 기준 2조 9626억 원으로 무려 152% 폭증했다. 고태훈 에셋플러스 자산운용 액티브ETF 본부장은 “부동산 가격도 함께 오르고 있다는 사실을 감안하면 아직 국내 증시로 ‘머니무브’라는 구조적 전환까지 아니라고 본다”며 “정부가 앞으로도 일관된 행보를 고수하는지 여부가 가장 중요하다고 본다”고 강조했다.