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'밸류업'에도 힘 못 받은 증시…보험·車·증권 등 저PBR株 줄줄이 하락
증권 국내증시 2024.02.26 17:55:58금융 당국이 ‘한국 증시 저평가(코리아 디스카운트)’ 해소를 위해 ‘밸류업 프로그램’을 공개했지만 증시는 힘을 받지 못했다. 세제 혜택 등 구체적인 인센티브가 제시되지 못하면서 실망 매물이 나왔기 때문이다. 전문가들은 밸류업 프로그램이 지배구조 개선, 주주 환원 문화 확립 등을 골자로 추진되는 만큼 모멘텀 자체가 꺾인 것으로 보기는 이르다고 봤다. 실제 외국인은 코스피에서 1200억 원가량을 순매수했고 금융주 중심의 급락세도 장 후반으로 갈수록 진정되는 모양새를 보였다. 다만 그간 급등했던 저(低)주가순자산비율(PBR) 종목의 충격이 불가피할 수 있어 신중한 접근 속에 수출주·성장주 등에서 기회를 노려볼 것을 조언했다. 26일 한국거래소에 따르면 이날 유가증권시장은 전장 대비 20.62포인트(0.77%) 하락한 2647.08, 코스닥은 1.17포인트(0.13%) 내린 867.40에 장을 마감했다. 지난 2거래일 연속 상승한 유가증권시장은 외국인투자가들이 1186억 원을 순매수했으나 기관투자가와 개인투자자들이 각각 863억 원, 474억 원을 순매도하며 전장 대비 하락했다. 장 초반 순매도세를 보이던 외국인투자가들은 오후 순매수로 전환했으나 개인투자자가 순매도로 돌아서며 코스피 낙폭을 키웠다. 특히 이날 증시에서는 손해보험(-5.76%), 생명보험(-3.44%), 백화점(-3.30%), 증권(-2.89%), 자동차(-1.49%) 등 저PBR 테마로 묶인 종목의 하락이 두드러졌다. 밸류업 프로그램 공개에 따른 예견된 주가 하락이라는 분석이 나왔다. 이경민 대신증권 연구원은 “밸류업의 세부적인 사항들이 (아직) 확정되지 않은 상황으로 발표 내용은 밸류업 프로그램의 큰 그림에 해당한다”며 “밸류업 프로그램의 단기 모멘텀은 우선 일단락됐고 이제는 중장기적인 정책 방향으로서 지켜봐야 할 시기”라고 설명했다. 국내 증시 자금은 당분간 인공지능(AI) 반도체 기업인 엔비디아에 힘입어 온디바이스 AI 수혜 기업에 몰릴 것으로 전망된다. 대부분의 코스피 시가총액 상위 종목이 하락한 가운데 SK하이닉스(0.25%), 한미반도체(5.28%) 등이 상승했다. SK하이닉스는 엔비디아 H100에 4세대 고대역폭메모리(HBM)인 ‘HBM3’를 공급하고 있다. HBM 시장에서 선전이 예상되는 만큼 한국투자증권은 이날 SK하이닉스의 목표주가를 28% 상향한 19만 2000원으로 조정했다. 한미반도체는 AI 반도체에 사용되는 HBM 부품인 TC본더 등을 SK하이닉스에 납품하고 있다. 한지영 키움증권 연구원은 “엔비디아의 시총이 2조 달러에 육박했다는 점은 AI 산업의 성장이 단순 기대감에 그치는 것이 아니라 실체화되고 있음을 시사한다”며 “온디바이스 AI 시장의 확대는 반도체·스마트폰·PC 등 국내 정보기술(IT) 산업 전반에 새로운 수출 모멘텀을 만들어낼 수 있다”고 분석했다. -
기업 자율에 방점…'밸류업 매직' 없었다
증권 국내증시 2024.02.26 17:50:17앞으로 상장사들은 자사 주가를 자체 분석한 기업가치 제고 계획을 연 1회 자율적으로 공시하게 된다. 정부는 이런 기업에 세제 혜택 등을 주는 방안을 마련한다. 특히 연기금 등 기관투자가가 이 같은 기업의 노력을 투자에 활용할 수 있도록 스튜어드십 코드에 반영하기로 했다. 26일 금융위원회는 한국거래소 등 유관 기관과 함께 이런 내용을 담은 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원 방안’을 발표했다. 상장기업이 기업가치 제고 계획을 자발적으로 수립·발표한 뒤 이를 공시하고 이행하도록 유도한다는 것이 골자다. 정부는 이날 1차 세미나, 5월 2차 세미나를 통해 시장의 의견을 수렴한 뒤 올 6월까지 밸류업 프로그램의 구체적인 가이드라인을 확정할 방침이다. 이 가이드라인에 따라 준비된 기업부터 연 1회 자율 공시하게 된다. 공시하지 않아도 별도의 제재는 없다. 정부는 기업의 참여를 끌어내기 위해 매년 5월에 약 10개사를 선정해 ‘기업 밸류업 표창’을 수여하고 모범 납세자 선정 우대 등 세정 지원과 같은 인센티브를 제공하기로 했다. 특히 올 3분기까지 기업가치 우수 기업으로 구성된 ‘코리아 밸류업 지수’를 만들어 적극적으로 밸류업에 참여하는 기업의 지수 편입을 우대하기로 했다. 금융위 관계자는 “기업가치 제고를 위한 기업의 노력을 강제하는 것보다 인센티브를 통해 자발적 참여를 유도하는 것이 현실적이고 바람직하다”고 설명했다. 다만 자사주 소각 시 법인세 혜택, 배당소득세율 및 상속세율 인하 등 시장에서 강력하게 요구했던 방안은 이번 발표에서 빠졌다. 후속 조치로 보완하겠다는 게 정부의 입장이지만 기대에 못 미친다는 지적이 많다. 실제 이날 코스피는 전일 대비 20.62포인트(0.77%) 내린 2647.09, 코스닥도 1.17포인트(0.13%) 하락한 867.40에 각각 장을 마쳤다. 김우진 서울대 경영학과 교수는 “(이날 나온) 정책 내용이 아쉬울 수 있겠지만 첫술에 배부를 수 없다”며 “정부가 시작했다는 것에 의미를 부여하고 앞으로 흔들림 없이 갈 수 있도록 이행 방안을 지켜봐야 할 것”이라고 평가했다. -
수출 덕분에…美·日과 증시격차에도 환율 잠잠
경제·금융 경제동향 2024.02.26 17:34:31주식시장 저평가 해소를 위한 ‘밸류업 프로그램’이 발표된 26일 오전, 외국인들은 별다른 대책에 없다는 실망감에 시장에서 주식을 팔아 치웠다. 원·달러 환율도 덩달아 움직였다. 오전 10시에는 순매도 규모가 1053억 원에 달했다. 이날 장 마감 기준으로는 외국인들이 900억 원 순매수로 돌아섰지만 환율은 1331.1원으로 전 거래일(1331원) 대비 거의 변동이 없었다. 미국과 일본 증시가 연일 최고치를 경신하고 한국의 경기회복 속도가 주요국에 비해 상대적으로 떨어지고 있음에도 반등하는 수출(반도체)과 탄탄한 대외 지급 능력이 외환시장의 방파제가 되고 있는 것으로 나타났다. 원·달러 환율이 큰 변동이 없는 상황이 이어지고 있는 것이다. 26일 한국은행에 따르면 이달 들어 이날까지 원·달러 환율은 전월 대비 3.5원 하락하며 46.6원 오른 지난달보다 변동 폭이 작았다. 정부의 한 관계자는 “최근 원·달러 환율이 1330원을 기준으로 좁은 대역에서 횡보하고 있다”면서 “환율 상·하방 요인이 한쪽으로 기울지 않고 비슷하게 맞물리고 있는 양상”이라고 설명했다. 주식시장만 놓고 보면 해외시장의 랠리는 원화 가치 약세 요인이다. 반면 정부의 밸류업 프로그램에 대한 기대감에 외국인 투자 자금이 빠르게 유입된 것은 강세 요인이다. 주목할 부분은 예상보다 강한 미국의 경기 반등에도 환율이 크게 뛰지 않고 있다는 점이다. 국제통화기금(IMF)은 지난달 미국의 올해 경제성장률 전망치를 1.5%에서 2.1%로 0.6%포인트 올렸지만 한국은 0.1%포인트(2.2%→2.3%) 상향하는 데 그쳤다. 경제협력개발기구(OECD)는 미국의 성장률을 0.6%포인트 올린 2.1%, 한국은 0.1%포인트 내린 2.2%로 제시했다. 한미 양국의 회복 속도 격차가 벌어지며 달러 강세 요인이 더해졌는데도 환율이 1330원대를 버텨주고 있는 것이다. 이미 기업은 환율의 추가 상승은 없을 것이라고 판단하고 1월 기업 등 거주자 달러화 예금을 전월 대비 57억 8000만 달러 줄였다. 전문가들은 최근 환율 안정세의 해답은 반도체가 이끄는 강한 수출 반등에 있다고 보고 있다. 한은의 한 관계자는 “한국의 내수 부진으로 경제 회복 속도가 미국과 벌어지고 있지만 환율에 직결되는 수출이 예상보다 좋아 시장 불안이 낮은 것으로 보인다”며 “올해 수출 전망도 좋아 당장의 달러 유입도, 앞으로의 전망도 긍정적”이라고 말했다. 실제 한은은 22일 수정 경제전망을 통해 올해 경상수지 흑자 폭 전망치를 490억 달러에서 520억 달러로 상향 조정했다. 순대외금융자산도 안전판 역할을 해주고 있다. 대외 지급 능력을 보여주는 순대외금융자산은 지난해 말 국내총생산(GDP)의 46% 수준까지 올라섰다. 한은 관계자는 “외부 충격에도 충분히 대응할 수 있다는 뜻으로 투자자들도 한국의 경제 기초 체력이 좋아졌다고 생각하고 있다”고 평가했다. -
"PBR 넘어 수익성 지표 개선해야…연기금·이사회 역할 필요"
증권 국내증시 2024.02.26 17:30:24기업 밸류업 프로그램의 성공적인 안착을 위해서는 주가순자산비율(PBR) 제고에만 집중할 것이 아니라 기업 상황에 맞는 다양한 수익성 지표를 중장기적으로 개선해야 한다는 제언이 나왔다. 이효섭 자본시장연구원 금융산업실장은 26일 서울시 영등포구 여의도 한국거래소에서 열린 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원 방안 1차 세미나’에서 “지난해 말 기준 한국의 PBR이 1.05로 주요국보다 낮은 것은 자본수익률(ROE)이 최하위권이기 때문”이라며 “한국의 ROE는 5.18%로 중국(9.76%), 일본(8.63%)보다도 심각하게 낮다”고 분석했다. 이 실장은 △기업의 낮은 수익성 △저조한 주주 환원 △낙후된 지배구조 등을 한국 ROE가 낮은 주된 이유로 꼽았다. 그러면서 ROE 등 수익성 지표의 개선 방안을 공시한 일본 아지노모토를 모범 사례로 제시했다. 아지노모토는 도쿄증권거래소(TSE)에 상장된 시가총액 64위 식료품 기업으로 공식 홈페이지에 사업 부문별 투하자본이익률(ROIC)을 개선할 방안을 마련해 제시했다. ROIC는 기업이 영업 활동에 투입한 자본이 얼마만큼 이익을 창출했는지 보여주는 지표다. 이 실장은 “아지노모토는 2030년까지 주당순이익(EPS)을 현재보다 3배 이상 높이기 위한 구체적인 전략도 공시했다”며 “TSE가 수익성을 파악해 공개할 것을 권고한 덕분”이라 평가했다. 연기금의 적극적인 역할이 필요하다는 주문 또한 있었다. 실제 일본 공적연금(GPIF)은 2010년까지만 해도 전체 자산의 11.5%만을 일본 주식으로 보유했지만 2014년 증시 개혁안이 발표된 뒤 보유량을 꾸준히 늘렸다. 지난해 말 기준 GPIF의 일본 주식 보유 규모는 전체의 24.7%까지 불어났다. 이 실장은 “일본 공적연금이 국내 주식 보유를 큰 폭으로 확대하며 주가 상승을 견인한 선례를 참고할 필요가 있다”고 강조했다. 미국 등 주요국 사례를 제시하며 이사회의 책임을 강화할 필요성 역시 언급했다. 미국은 최근 5개년 회계연도의 임원 성과 보수와 재무 성과 간의 관련성을 공시하도록 요구하고 있다. 싱가포르는 상장사가 이사에게 지급한 보수의 정확한 내역을 연차 보고서에 공개하도록 의무화했다. -
"채찍 없지만 당근도 부족" 실망 속…"저평가 해소 첫발" 기대감
증권 국내증시 2024.02.26 17:27:02“결론부터 말하자면 소문난 잔치에 먹을 게 없다는 것을 그대로 드러낸 발표였습니다. 새로운 내용은 물론이고 구체적인 실행 방안, 눈에 띄는 인센티브, 공시 방법과 같이 정작 필요한 내용은 찾아볼 수 없었어요.” (유가증권시장 A 상장사 기업공개 담당 임원) “공시에 주로 초점을 맞춘 것으로 보이는데 공시 부담만 늘어날까 걱정입니다. 결국 기업들이 알아서 스스로 하라는 건데, 너무 탁상공론입니다.” (유가증권시장 B 상장사 기업공개 파트장) 26일 금융위원회가 발표한 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원 방안’을 살펴본 기업공개(IR) 담당자들은 실망감을 감추지 않았다. 정부는 기업의 부담을 줄이겠다며 과감하게 ‘페널티’를 제외했으나 기업들은 ‘인센티브’에 대한 기대감이 더 컸기 때문이다. 기업들은 이번 발표를 구체적 내용도 없이 자발적으로 주주 환원에 나서면 세제 지원을 고민해보겠다는 정도로 받아들였다. 정부는 연내 세제 지원안을 추가 마련하기로 했지만 세부 방안은 물론이고 일정도 특정하지 않았다. 기업가치 제고 계획 공시와 관련한 가이드라인 확정이나 코리아 밸류업 지수·상장지수펀드(ETF) 등 주요 일정은 대부분 총선 이후 또는 올해 하반기로 밀렸다. 밸류업이 성공하려면 기업 참여가 가장 중요한데 처음부터 인색한 평가를 받은 것이다. 한국기업거버넌스포럼은 정부가 시간을 끈다며 ‘B-’ 학점을 부여했다. 특히 기업들이 가장 많은 관심을 보였던 ‘코리아밸류업지수’ 관련 내용도 부실했다는 평가가 나온다. 정부가 연기금 등 기관투자가들이 해당 지수를 벤치마크 지표로 참고·활용할 것으로 기대한다고 밝힌 만큼 기업들은 직접적인 자금 유입 효과를 기대하고 있다. 일본의 경우 주가순자산비율(PBR) 1배 초과 기업 등에 가중치를 부여한 ‘JPX프라임150’지수를 벤치마크로 활용하자 상장사들이 해당 지수에 편입되기 위해 주주 환원에 적극적으로 나선 바 있다. 그러나 정부는 코리아밸류업지수 구성 과정에서 PBR, 주가이익비율(PER), 자기자본이익률(ROE), 배당성향, 배당수익률, 현금 흐름 등 주요 투자 지표를 고려해 종목을 구성하기로 했다. 사실상 모든 지표를 두루 보겠다는 의미로 정보 가치가 떨어진다. 어떤 기준으로 몇 개 기업을 대상으로 할 것인지에 대해서도 뚜렷한 답을 내놓지 못했다. 이날 김소영 금융위 부위원장은 “(코리아밸류업지수의) 구성 기업 수와 선정 기준 등이 아직 정해지지 않았다”며 “거래소 산하 밸류업 전담 조직의 지원 대상도 아직 구체적인 방안이 없다”고 밝혔다. 이처럼 밸류업 세부안이 부실하다는 지적이 나오는 것은 준비 기간이 촉박했기 때문이다. 밸류업은 지난달 17일 윤석열 대통령 주재 민생 토론회에서 처음 언급됐을 때까지만 해도 주목받지 못했다. 지난달 24일 증권 업계 간담회에서 밸류업 추진 계획이 공개된 후 관심이 증폭되면서 급하게 준비된 만큼 세법 개정 등을 논의하기에는 시간이 부족했다는 지적이다. 정부가 직접 증시 부양에 나설 수 없는 상황에서 밸류업에 거는 시장의 기대가 과도했던 측면도 있다. 정부의 밸류업 방안이 중장기적으로 기업 문화를 바꾸겠다는 계획인 만큼 첫술에 배부를 수 없다는 반응 또한 나온다. 일회성 대책이 아니라 중장기적인 과제로 꾸준히 추진한다면 이번 기회가 코리아 디스카운트를 해소할 수 있는 첫 발걸음이 될 수 있다는 것이다. 김 부위원장은 “밸류업 한 번으로 코스피지수가 4000, 5000 가는 것이 아니라 중장기 과제로 추진하면서 증시가 10~20년 동안 매년 성장하는 것이 목표”라고 말했다. 장기적인 관점에서 앞으로 나올 후속 대책을 주목하는 분위기도 감지된다. 박소연 신영증권 연구원은 “밸류업 2차 세미나가 예정돼 있고 거래소 지수 개발과 ETF 출시가 예정돼 있는 만큼 부족했던 부분이 보완돼 정책화할 가능성이 있다”고 말했다. 이날 세미나에서 김동양 NH투자증권 연구원은 “거래소 가이드라인이 종합 지침으로써 지속적으로 보완·발전되면 기업 참여의 실효성이 높아질 것”이라며 “세제 지원 등 적극적인 인센티브 제공과 거래소의 지속적인 지원 역시 이뤄져야 한다”고 했다. 이날 김주현 금융위원장은 “우리 기업들이 자본시장에서 제대로 평가받아 성장하고 그 과실을 투자자들이 함께 향유하고 재투자하는 선순환적 자본시장을 구축하기 위해서는 기업 스스로 기업가치 제고 노력을 적극적으로 지원해나가야 한다”고 강조했다. -
'초이노믹스' 부활하나…배당늘린 기업 법인세 감면
경제·금융 정책 2024.02.26 16:01:14정부는 이번 ‘밸류업 프로그램’에서 빠진 세제 혜택을 올 상반기 안에 추가로 마련해 발표할 방침이다. 배당을 늘린 기업에 법인세를 감면해주는 방안 등이 거론된다. 26일 기획재정부에 따르면 정부는 세법개정안을 발표하는 7월을 최종 시한으로 정하고 그 전까지 인센티브 개념의 세제 지원책을 준비하고 있다. 정부 안팎에서는 배당 증가분이나 자사주 소각분만큼 법인세를 공제해주는 방안이 추가로 발표될 가능성이 높다고 보고 있다. 고배당 기업의 주주들에게 세제 혜택을 주는 방안도 유력하다. 배당성향이 높은 기업에 투자하는 주주에게 배당소득세를 현행(15.4%)보다 낮게 부과하는 방식이 대표적이다. 금융소득종합과세 대상자의 배당 소득을 저율 분리과세하는 안 또한 거론된다. 시장에서는 이 같은 정책이 2014년 박근혜 정부 당시 최경환 부총리 겸 기획재정부 장관이 내세웠던 주요 세제 정책과 유사하다는 분석을 내놓는다. 최 전 부총리는 투자·배당액이 일정액에 미달하는 기업에 추가 과세하는 ‘기업소득환류세제’와 고배당 기업의 개인 주주에게 배당소득세율을 인하해주는 ‘배당소득증대세제’를 발표한 바 있다. 이 중 기업소득환류세제와 배당·자사주 관련 세제 혜택은 불이익을 주느냐 아니면 유인책을 제공하느냐는 방식의 차이만 있을 뿐 기업의 이익잉여금을 조세 대상으로 본다는 점에서 접근법이 비슷하다는 평가가 나온다. 기업소득환류세제는 2018년부터 투자·상생협력촉진세제로 재편됐고 배당소득증대세제는 2017년까지 한시 운영되다 폐지됐다. 정부는 시중 유동성을 국내 자본시장으로 유입할 수 있는 세제 개선 과제도 지속해서 발굴하기로 했다. 정부의 한 관계자는 “세제 지원안의 발표 시기와 방식은 아직 결정되지 않았다”고 말했다. 금융투자 업계의 한 관계자는 “배당소득세 혜택 등의 경우 금융투자소득세 폐지 여부와 밀접히 관련돼 있어 정부의 의지만으로 관철되기는 어렵다”며 “총선 이후에나 관련 논의가 본격화할 가능성이 높다”고 내다봤다. -
밸류업 실망감에 기관 매물폭탄…코스피 2650선 붕괴
증권 국내증시 2024.02.26 15:56:12정부가 증시 저평가 해소를 위해 발표한 ‘밸류업 프로그램’이 시장의 기대를 충분히 충족시키지 못했다는 평가가 나오는 가운데, 이에 따른 실망 매물이 대거 출회하면서 코스피와 코스닥이 모두 약세 마감했다. 26일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일보다 20.62포인트(0.77%) 내린 2647.08에 거래를 마쳤다. 이날 코스피는 전장보다 10.35포인트(0.39%) 내린 2657.35에 출발한 뒤 한때 2629.78까지 지수가 밀렸지만 낙폭을 일부 만회한 채 거래를 마쳤다. 유가증권시장에서는 오전 내내 매도세를 보이던 외국인투자가들이 매수 우위로 돌아서면서 총 1188억 원어치를 사들였다. 개인과 기관은 각각 480억 원, 860억 원어치씩 순매도했다. 코스피 시가총액 상위권 종목 중에서는 그간 밸류업 프로그램 수혜주로 구분되던 종목들이 일제히 하락했다. 현대차(005380)와 기아(000270)가 각각 2.05%, 3.21%씩 내렸다. 삼성물산(028260)(-4.81%), KB금융(105560)(-5.02%), 신한지주(055550)(-4.50%), 삼성생명(032830)(-3.56%), 하나금융지주(086790)(-5.94%), LG(003550)(-7.49%), SK(034730)(-6.76%) 등이 크게 하락했다. 같은 날 코스닥은 전날보다 1.17포인트(0.13%) 내린 867.40에 거래를 마쳤다. 이날 코스닥은 전 거래일보다 0.51포인트(0.06%) 오른 869.08에 출발했으나 상승세를 끝까지 이어가는 데는 실패했다. 코스닥에서는 외국인과 기관투자가들이 각각 286억 원, 856억 원씩 순매도하면서 지수 하방 압력을 키웠다. 반면 개인투자자들은 적극적으로 저점 매수에 나서면서 1347억 원을 사들였다. 코스닥 시가총액 상위권 종목 중에서는 알테오젠(196170)과 엔켐(348370)이 급등세를 나타냈다. 알테오젠은 19.36%, 엔켐은 11.68%씩 올랐다. 이 밖에 에코프로비엠(247540)은 2.22% 하락했고 에코프로(086520)와 HLB(028300)도 각각 0.51%, 1.14%씩 하락했다. -
밸류업 실망매물에…2650선까지 밀린 코스피
증권 국내증시 2024.02.26 14:19:03정부의 기업가치 제고를 위한 ‘밸류업 프로그램’에 대한 기대감으로 상승했던 증시가 차익실현 매물 등의 영향에 소폭 뒷걸음질 치고 있다. 오전 내내 순매수세를 나타냈던 외국인투자가들이 오후 들어 매수 규모를 키워가는 양상이다. 26일 오후 2시 10분 코스피는 전 거래일보다 13.14포인트(0.49%) 내린 2654.56을 나타내고 있다. 이날 코스피는 전장보다 10.35포인트(0.39%) 내린 2657.35에 출발한 뒤 장중 한때 2629.78까지 지수가 밀렸으나 이내 소폭 반등에 성공했다. 유가증권시장에서는 외국인투자가들이 순매수세를 키우면서 지수 하락폭을 제한하고 있다. 외국인은 오전까지 1000억 원가량의 순매도세를 기록했으나 현재 시점 기준 총 801억 원을 순매수하고 있다. 개인은 63억 원, 기관은 591억 원씩 팔았다. 같은 시각 코스닥은 전 거래일보다 1.77포인트(0.20%) 오른 870.34에 거래되고 있다. 이날 코스닥은 0.51포인트(0.06%) 오른 869.08에 출발한 뒤 상승폭을 유지하는 모습이다. 코스닥에서는 개인 투자자들이 1185억 원어치를 사들이면서 적극적인 매수세를 보이고 있다. 반면 외국인과 기관은 각각 576억 원, 439억 원씩 순매도 중이다. 코스피 시가총액 상위권 중에서는 반도체와 2차전지 종목이 소폭 강세를 보이는 가운데, 저PBR(주가순자산비율) 관련주로 꼽힌 자동차·지주·금융주들이 상대적으로 큰 하락세를 나타내고 있다. 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)는 각각 0.14%, 0.93%씩 오르는 중이다. LG에너지솔루션(373220) 역시 2.24% 상승하고 있다. 반면 현대차(005380)와 기아(000270)는 각각 1.64%, 2.87% 하락 중이며 삼성물산(028260)(-4.31%), KB금융(105560)(-4.10%), 신한지주(055550)(-4.97%), 삼성생명(032830)(-3.24%), 하나금융지주(086790)(-5.43%), LG(003550)(-7.78%), SK(-6.23%)는 급락 중이다. 이경민 대신증권 연구원은 “오늘 발표된 밸류업 프로그램 내용은 그동안 높아질 대로 높아졌던 시장 기대치를 충족시키지는 못했다”라며 “저PBR 업종과 종목을 중심으로 실망매물이 출회돼 지수 하방압력을 높이고 있어 단기 모멘텀은 일단락됐고 이제는 중장기적인 정책 방향을 지켜봐야 할 시기”라고 말했다. -
"밸류업 성공시 코스피 3300 넘을 수 있어"
증권 국내증시 2024.02.26 11:58:51정은보 한국거래소 이사장은 기업 밸류업 프로그램이 성공할 경우 우리 증시가 2021년 기록한 사상 최고치인 3300포인트를 넘어서 국내외 투자자로부터 코리아 프리미엄을 인정받는 시장으로 탈바꿈할 수 있다고 강조했다. 정 이사장은 26일 서울시 영등포구 여의도 한국거래소 서울사옥에서 열린 기업 밸류업 지원방안 1차 세미나에서 “밸류업 지원방안을 단발성 이벤트가 아닌 중장기적 시각에서 지속적으로 추진해 나갈 것”이라며 이 같이 밝혔다. 그는 “코리아 디스카운트는 정책 당국의 노력만으로 해소될 수 없다”며 “기업 지배구조의 투명성 확보, 주주 친화적 경영 등 기업의 자발적 노력이 뒷받침 돼야 한다”고 강조했다. 이어 기업의 자발적 노력을 지원하기 위해 거래소가 △기업 가치 제고 계획 가이드라인 제공 △코리아 밸류업 지수 개발 및 상장지수펀드(ETF) 출시 △투자지표 비교 제공 △밸류업 통합 홈페이지 개설 등을 추진하겠다고했다. 이를 통해 기업 가치가 우수하거나 기업 가치 제고 노력이 우수한 기업들이 시장에 알려지고 투자로 이어질 수 있도록 유도해 나가겠다는 설명이다. 거래소는 밸류업 프로그램을 효과적으로 지원하기 위해 전담 조직도 신설한다. 정 이사장은 “지원방안이 기업 현실에 맞도록 주기적으로 보완·개선해 나가고, 인적·물적 자원이 부족한 중소기업들도 밸류업 대열에 쉽게 합류할 수 있도록 중소기업을 대상으로 1대 1 컨설팅, 현장 지도, 교육 등을 지원하겠다”고 말했다. -
신한자산운용, ‘밸류업 펀더멘탈 인덱스 펀드’ 출시
증권 국내증시 2024.02.26 10:49:55신한자산운용이 밸류업 프로그램의 최대 수혜 추천 상품으로 구성한 ‘신한 밸류업 펀더멘탈 인덱스펀드’를 출시했다. 기존에 있던 ‘신한 좋은아침 펀더멘탈 인덱스 펀드’의 명칭변경을 통해 재출시하는 상품이다. 신한자산운용 관계자는 26일 “지난달 밸류업 프로그램이 이슈가 된 이후 관련 저평가 종목의 재평가가 이루어지는 가운데 해당 펀드의 1개월 성과는 11.54%로 비교지수인 코스피200지수를 4.01%포인트(p) 앞섰다”며 “주주가치와 기업가치의 동시 성장이 가능한 기업을 선별해 투자해 이번 밸류업 프로그램에 수혜를 받을 것으로 예상된다”고 밝혔다. 펀드평가사 제로인에 따르면 이 펀드는 6개월, 1년, 5년, 설정 이후 수익률(22일 기준)은 각각 비교지수(코스피200)대비 5.00%p, 5.42%p, 28.07%p, 154.82%p 초과성과를 달성했다. 재출시하는 신한 밸류업 펀더멘탈 인덱스 펀드는 자기자본, 배당, 자사주매입에 더해 매출액과 현금흐름을 고려해 저(低)주가순자산비율(PBR) 기업, 주주환원 정책에 대한 의지가 있는 기업, 현금창출을 통해 지속 성장 가능한 기업에 더 많은 비중을 두는 전략을 채택하고 있다. 이는 주주환원책과 기업 지배구조 개선 등으로 인한 기업가치 재평가로 수혜를 볼 수 있는 기업에 투자한다는 점에서 한국 시장의 밸류업 국면에서 수혜를 받을 만한 상품으로 평가되고 있다. 김기덕 신한자산운용 퀀트운용센터장은 “밸류업 프로그램은 단기적인 주가 부양책이 아니라 경기 성장 동력을 지속성 있게 유지 하고자 하는 선순환 정책인 만큼 단기 성과를 쫓기 보다 새로운 경쟁력을 구축하는 기업을 선별 투자하는 것이 핵심”이라며 “기업 밸류업 프로그램이 단기성 테마로 그치지 않도록 기업에 투자하는 입장에서도 지배구조 개선과 적극적 주주환원정책에 대한 중요성을 강조하여 장기 성장 동력으로 자리 잡을 수 있도록 기여할 것”이라고 말했다. -
밸류업 실망감에 외국인 매물 폭탄…자동차·지주·금융 급락 [오전 시황]
증권 국내증시 2024.02.26 09:45:52정부의 기업가치 제고를 위한 ‘밸류업 프로그램’ 세부안이 공개된 가운데 외국인이 순매도세로 전환하면서 코스피가 하락 중이다. 저PBR(주가순자산비율) 관련주로 주목 받아온 자동차·지주·금융주이 실망 매물의 영향에 큰 내림세를 보이고 있다. 26일 오전 9시 36분 코스피는 전 거래일보다 11.06포인트(0.41%) 내린 2656.64에 거래되고 있다. 이날 코스피는 전장보다 10.35포인트(0.39%) 내린 2657.35에 출발한 바 있다. 같은 시각 코스닥은 전 거래일보다 3.15포인트(0.36%) 오른 871.72에 거래되고 있다. 코스닥은 0.51포인트(0.06%) 오른 869.08에 출발하며 코스피와 반대의 움직임을 보이는 중이다. 외국인투자가들이 코스피와 코스닥에서 모두 순매도세를 보이는 중이다. 유가증권시장에서는 외국인과 기관이 각각 575억 원, 98억 원을 순매도 중이다. 개인이 663억 원어치를 사들였다. 코스닥에서도 외국인과 기관이 각각 478억 원, 32억 원을 팔았으며 개인이 532억 원을 순매수했다. 코스피 시가총액 상위권 종목 중에서는 자동차·지주·금융주들이 모두 크게 하락 중이다. 현대차(005380)와 기아(000270)는 각각 2.25%, 3.29% 하락했다. 이 밖에 삼성물산(028260)(-5.25%), KB금융(105560)(-6.69%), 신한지주(055550)(-6.00%), 삼성생명(032830)(-6.28%), 하나금융지주(086790)(-7.64%), LG(003550)(-3.05%), SK(-5.54%) 등이 나란히 급락했다. 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)는 각각 0.27%, 1.36%씩 오르는 중이며 LG에너지솔루션(373220)(0.50%), 삼성바이오로직스(207940)(0.37%) 등도 상승 중이다. 이날 국내 증시의 약세는 정부가 발표한 ‘밸류업 프로그램’의 세부안이 시장 기대치를 충족하지 못했기 때문으로 풀이된다. 증권가 일각에서는 상장사들에게 주주환원 강화 등을 강제하는 수준의 안이 프로그램에 담겨야 한다는 의견이 제기됐으나 세제 지원 등 자발적 참여를 유도하는 방식으로 프로그램이 설계됐기 때문이다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “기업 자율에 맡기는 권고 형태로 밸류업 프로그램이 꾸려진다면 차익매물이 나올 공산이 크다”며 “한국 증시에 대규모로 들어온 외국인이 다른 행보를 보일 수 있음을 경계해야 한다”고 지적한 바 있다. -
삼성證 “현대해상, 주주환원 여력 충분하나 손익 안정성 확인해야”
증권 국내증시 2024.02.26 09:36:39삼성증권(016360)은 현대해상(001450)에 대해 손해율 상승과 손실 비용 인식이 경쟁사 대비 크게 나타났다며 손익 안정성을 확인해야 한다고 진단했다. 한편 자본비율을 고려할 때 주주환원 여력은 충분하다고 분석했다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 3만 8000원을 유지했다. 정민기 삼성증권 연구원은 26일 “현대해상의 어닝 쇼크는 연말 장기 보험 계리적 가정 조정에 따라 손실부담계약 비용 4808억 원이 반영돼 보험 손익이 적자 전환했기 때문”이라며 “3세대 실손보험 손해율 상승 및 이에 따른 연말 계리적 가정 변경, 손실 비용 인식 등은 업계 공통적인 현상이지만 현대해상은 그 폭이 경쟁사 대비 크게 나타났다”고 분석했다. 현대해상의 지난해 순이익은 8057억 원으로 전년 대비 37.1% 감소했다. 4분기 당기 순이익은 전 분기 대비 93.3% 급감한 194억 원으로 시장 전망치를 큰 폭으로 하회했다. 한편 정부 주도의 기업 밸류업 정책에 따른 주주환원 정책에 대한 기대감이 커진 가운데 현대해상 역시 주주환원 확대 여력이 충분하다고 봤다. 현대해상의 주당배당금(DPS)은 2063원으로 전년 대비 5% 증가했으며 회사는 주주가치를 제고하겠다고 언급한 것으로 알려졌다. 이에 대해 정 연구원은 “정부 주도 기업 밸류업 정책에 따라 향후 금융사들의 자본활용 및 주주환원 정책이 가시화될 것으로 기대한다”며 “현대해상이 중장기 주주환원 등 자본정책 수립 가능성을 모색하기 위해서는 173% 수준으로 열위에 있는 신지급여력비율(K-ICS) 비율 제고가 선행돼야 할 것”이라고 말했다. -
분리과세 등 세제 혜택 없이 기업 자율에 맡긴 밸류업
증권 국내증시 2024.02.26 09:30:00정부가 코리아 디스카운트(한국 증시 저평가 현상)를 해소하기 위해 기업 스스로 가치를 높일 수 있도록 하는 ‘밸류업 프로그램’을 발표했다. 기업이 자발적으로 가치 제고 계획을 수립하고 이행할 수 있도록 우수 기업 선정, 기업설명회(IR) 홍보 지원 등을 통해 독려한다는 것이 골자다. 다만 기업 참여를 강제할 수 있는 공시 의무화 등은 빠졌을 뿐만 아니라 배당소득 분리과세, 자사주 소각 시 법인세 감면 등 세제 혜택도 제외됐다. 그동안 정부가 밝혔던 내용에서 크게 달라진 것이 없다는 평가가 나오면서 밸류업 프로그램에 대한 실망감으로 증시 변동성이 커질 수 있다는 우려가 나온다. 26일 금융위원회는 거래소 등 유관기관과 함께 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원방안’을 통해 “상장기업 기업가치 제고를 위한 자율적인 노력을 적극적으로 지원하겠다”고 밝혔다. 먼저 상장기업이 자율적으로 기업가치 제고 계획을 공시할 수 있도록 가이드 라인을 제시하고 자발적 참여를 유도할 수 있는 인센티브를 제공하기로 했다. 기업 스스로 가치가 적정한지 평가하고 중장기 목표 수준 등을 설정한 뒤 구체적인 경영 전략 등을 수립하도록 돕겠다는 것이다. 코스피와 코스닥 전체 상장기업을 대상으로 연 1회 상장기업 홈페이지나 거래소를 통해 자율 공시하도록 유도한다는 방침이다. 구체적인 가이드 라인은 5월 2차 세미나를 거쳐 6월 확정하기로 했다. 주주환원을 유도하기 위한 세제지원 방안도 마련했다. 먼저 목표 설정 적절성과 계획 수립 충실도 등을 종합 평가해 매년 5월 ‘기업 밸류업 표창’을 수여하기로 했다. 경제부총리상, 금융위원장상, 거래소 이사장상 등 약 10개사를 대상으로 고려하고 있다. 표창을 받을 경우 모범납세자 선정에 우대하는 등 세정지원하고 ‘코리아 밸류업 지수’에 편입할 때 우대하는 등 혜택이 있다. 또 적극적으로 참여하면 거래소 공시 우수법인으로 선정해 상장수수료를 면제하거나 불성실 공시법인 지정유예 등도 받을 수 있다. 지속적으로 수익을 창출하고 주주 환원을 통해 기업가치 성장이 예상되는 상장기업으로 구성된 ‘코리아 밸류업 지수’도 개발하기로 했다. 주가순자산비율(PBR), 주가수익비율(PER), 자기자본이익률(ROE), 배당성향, 배당수익률, 현금흐름 등 주요 투자지표를 종합 고려해 종목을 구성한다. 지수 개발 시점은 오는 3분기로 관련 상장지수펀드(ETF) 출시는 오는 4분기를 예상하고 있다. 연기금 등 기관투자자가 기업가치 제고 노력을 투자 판단에 활용할 수 있도록 스튜어드십 코드에 반영한다는 계획도 내놓았다. 기관투자자는 투자 대상 회사가 기업가치 제고 계획을 수립 시행하고 시장과 소통하는지 점검할 필요가 있음을 가이드 라인에 명시하는 방안이다. 이와 함께 기업 밸류업 지원방안을 중장기 과제로 지속 추진하기 위해 거래소 안에 전담부서를 신설한다. 다양한 시장참여자와 소통할 수 있도록 ‘밸류업 자문단’도 구성하기로 했다. 희망기업을 중심으로 ‘기업 밸류업’ 공동 IR도 개최 지원한다. 정부가 다양한 방안을 내놓았으나 기업들이 주주환원에 나설 수 있을 만큼 뚜렷한 인센티브나 페널티가 없다는 지적도 나온다. 특히 배당소득세율 인하나 배당소득 분리과세, 자사주 소각 시 법인세 감면 등 시장이 기대했던 세제 혜택 등 주요 내용은 모두 제외됐다. 기업가치 제고 계획 발표를 강제할 방안도 없다. 정부가 내놓은 계획 대부분이 올해 하반기 이후 시행되는 만큼 불확실성도 여전한다. 금융위 관계자는 “기업가치 제고를 위한 기업 노력을 강제하는 것보단 인센티브를 통해 자발적 참여를 유도하는 것이 현실적이고 바람직하다”며 “공시 의무화는 오히려 의미 없는 형식적인 계획 수립·공시만 초래할 우려가 있다”고 했다. -
김주현 “밸류업, 세제 개선·상법 개정 등 추가 지원 마련”
증권 국내증시 2024.02.26 09:30:00김주현 금융위원장이 26일 “기업 밸류업은 어떤 한두 가지 조치로 단기간에 이뤄질 수 있는 것이 아니다”라며 “기업·투자자·정부가 함께 중·장기적인 시계에서 지속적으로 노력해야 하는 과제”라고 밝혔다. 이날 김 위원장은 한국거래소에서 열린 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원방안’ 1차 세미나에 참석해 축사를 통해 이같이 말했다. 그러면서 김 위원장은 “긴 호흡으로 기업 밸류업 지원방안을 지켜봐 주고 성원해달라”며 “정부도 세제 개선, 상법 개정 등 추가적인 지원방안을 마련해 나갈 계획”이라고 했다. 이날 정부는 기업 스스로 기업가치를 높이기 위해 노력하고 주주가치를 존중하는 기업문화가 확산·정착될 수 있도록 뒷받침한다는 ‘기업 밸류업 지원방안’을 발표했다. 상장기업이 자율적으로 기업가치 제고를 위해 노력할 수 있도록 가이드라인을 제시하고 인센티브를 통해 자발적 참여를 유도한다는 계획이다. 김 위원장은 “상장기업이 이사회를 중심으로 각 기업 특성에 맞게 중·장기적인 관점의 기업가치 제고 계획을 자율적으로 수립·공시·이행할 수 있도록 ‘가이드 라인’을 마련해 제시할 예정”이라며 “기업가치 제고와 주주 환원 확대에 대한 다양한 세제지원과 함께 우수기업 표창 수여, 모범납세자 선정 우대 등 다양한 인센티브를 제공할 것”이라고 했다. 그러면서 “수익성과 시장평가가 양호한 기업, 기업가치 제고가 기대되는 기업으로 구성된 ‘코리아 밸류업 지수’를 개발해 기관·외국인 투자자 등이 벤치마크 지표로 활용하고 관련 상장지수펀드(ETF)가 상장돼 손쉽게 기업가치 우수 기업에 투자할 수 있게 할 것”이라고 했다. 김 위원장은 “이번 제도가 성공적으로 정착되기 위해서는 해당 기업과 투자자 등 모든 시장참가자의 이해와 협조가 필요하다”고 했다. -
밸류업 발표 앞두고 자동차·지주·금융株 나란히 하락세 [특징주]
증권 국내증시 2024.02.26 09:14:04금융당국이 ‘밸류업 프로그램’ 세부안을 공개하는 26일 국내 주요 저PBR(주가순자산비율) 종목들이 모두 하락하고 있다. 26일 오전 9시 13분 현대차(005380)는 전날보다 8000원(3.28%) 내린 23만 6000원에 거래되고 있다. 기아(000270) 역시 2.20% 하락 중이다. 이 밖에 삼성물산(028260)(-6.13%), KB금융(105560)(-5.62%), 현대모비스(012330)(-3.04%), 신한지주(055550)(-4.97%), 삼성생명(032830)(-4.18%) 등 금융·지주 종목들이 모두 하락 중이다. 이날 이들 종목의 하락세는 정부가 공개하는 ‘밸류업 프로그램’의 세부안이 시장의 기대치를 충족시키지 못할 가능성이 클 수 있다는 경계심 때문으로 풀이된다. 앞서 증권가에서도 정부의 세부안이 강제성을 갖지 못할 경우 기대감으로 올랐던 증시가 약세를 보일 수 있다는 지적이 나오기도 했다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “금융당국이 상장기업에 저평가 해소를 위한 정책을 강제할 수 있는지 여부가 중점”이라며 “기업 자율에 맡기는 권고 형태로 밸류업 프로그램이 꾸려질 경우 차익매물이 나올 공산이 크며 한국 증시에 대규모로 들어온 외국인이 다른 행보를 보일 수 있음을 경계해야 한다”고 말했다.
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