김종화 한국은행 금융통화위원이 최근 원·달러 환율 상승의 상당 부분이 개인·연금 등 국내 투자자의 해외 자산 매입에서 비롯됐다고 진단했다. 금통위원들의 금리 판단과 관련해선 "모든 시장 참여자를 완전히 만족시키는 정책 커뮤니케이션은 불가능하다"며 시장의 과도한 해석을 경계했다.
김 위원은 10일 열린 출입기자 간담회에서 "1300원대 중반이던 환율이 빠르게 상승했는데 전체 중 약 3분의 2는 연금·자산운용사·개인 등 국내 투자자의 해외 주식·채권 매입 같은 수급 요인이 크다고 본다"고 말했다.
그는 "해외투자는 각 경제 주체들이 위험을 감수하고 행하는 합리적 선택이지만 고환율은 경제 전반에 차별적으로 영향을 미친다"며 "수출기업에는 도움이 되지만 수입의존도가 높은 기업과 환헤지 여력이 부족한 중소기업에는 부담이 커진다"고 설명했다.
고환율이 물가와 실물경제에 미칠 영향도 지적했다. 김 위원은 "환율 상승은 수입물가와 소비를 동시에 압박하며 투자 부진으로 이어질 수 있다"며 "외화표시 위험가중자산이 증가하면서 은행의 대출 조정에 영향을 주는 경우도 있다"고 언급했다. 이어 "특정 투자 집단을 비난하려는 게 아니라 환율의 영향을 종합적으로 본 분석"이라며 "단기적으로는 수급 개선 방안을 정부와 함께 논의하고 있다"고 덧붙였다.
금통위 내 금리 판단이 엇갈린 데 대해선 시장 해석이 과도하다는 점을 강조했다. 그는 "완연한 성장 국면이 아니라면 일부 위원들은 인하 가능성에 무게를 둘 수 있고 환율 불안이 겹치면 동결을 선택할 수도 있다"며 "시장 참여자들은 각자 시각과 포지션이 있어 정책 커뮤니케이션이 모든 사람을 만족시킬 수는 없다"고 말했다.
최근 한은의 국고채 단순매입을 둘러싼 '금리 방어' 논란에는 선을 그었다. 김 위원은 "환매조건부채권(RP) 매각을 위해 필요한 국고채가 만기 도래로 부족해 이를 보충한 것"이라며 "시장 조달 여건을 관리하려는 목적이지 금리 방어는 아니다"라고 밝혔다.
물가 전망과 통화량 논쟁에 대해서도 설명했다. 그는 "최근 농축산물 가격은 기상 요인, 숙박 서비스 가격은 경주 아시아태평양경제협력체(APEC) 이후 여행 수요가 작용했다"며 "환율의 물가 영향은 금통위원 모두 유심히 보고 있다"고 말했다.
이어 "한은이 통화량을 직접 조절할 능력은 제한적이지만 구성 변화, 금융상황, 환율의 통화정책 영향 등을 모두 감안한다"며 "전통적인 '유동성 확대→물가 상승→환율 상승' 경로는 지금과 많이 다르다"고 강조했다. 현재 통화량이 환율을 자극했다면 물가도 같이 올라야 하는데 현재 그런 국면이 아니라는 설명이다.
주요국 금리 기조와 관련해선 "금리를 올릴 때는 비슷하게 움직이지만, 내릴 때는 국가별 여건 차이가 크다"며 "내년 주요국 모두 동결 기조라는 전망은 상황을 보고 판단할 문제"라고 말했다. 그는 정부와의 소통에 대해선 "필요할 때 공조도 하지만 독립성 우려가 있다는 점을 잘 알고 있다"고 밝혔다.
< 저작권자 ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지 >
khr@sedaily.com
