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美물가 2%대·고용 호조 속…"트럼프 승리" vs "착시 현상"
국제 경제·마켓 2025.07.27 17:49:53미국 도널드 트럼프 2기 행정부의 출범 이후 역풍을 맞을 것으로 예상됐던 미국 경제가 예상 외로 견고한 흐름을 이어가고 있다. 관세정책 여파로 가팔라질 것이라던 물가 상승 폭은 아직 완만한 상태고 경제성장률도 크게 꺾이지 않은 추세다. 이런 가운데 전문가들은 2분기 국내총생산(GDP)과 물가지수 등 미국 주요 경제지표가 연달아 발표되고 트럼프 행정부가 못 박은 관세 유예 시한(8월 1일)까지 앞둔 이번 주를 미국은 물론 글로벌 경제 향방을 가늠해볼 중대 분기점으로 보고 있다. 26일(현지 시간) 파이낸셜타임스(FT)는 관세와 정부 지출 삭감, 이민 단속 등 트럼프 행정부의 각종 정책이 미국 경제의 발목을 잡을 것이라던 전문가들의 예상이 현재까지는 맞지 않고 있다고 분석했다. 가장 눈길을 끄는 지표는 물가다. 전방위적인 관세로 불가피할 것이라고 예상됐던 물가 상승세가 아직은 본격화했다고 보기 어렵기 때문이다. 실제로 트럼프 대통령이 ‘해방일’이라 부르며 올 4월부터 각국에 기본관세 10%를 부과하기 시작한 후에도 미국의 소비자물가지수(CPI)는 5월 2.4%, 6월 2.7% 상승(전년 동기 대비)하는 데 그쳤다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 연간 물가 상승률 목표치인 2%에서 크게 벗어나지 않은 수준이다. 미국 미시간대가 소비자를 대상으로 조사하는 기대 인플레이션율도 1년 단기의 경우 이달 4.4%, 5~10년 장기 기대치는 3.6%로 지난달 5.0%, 4.0%보다 오히려 낮아졌다. FT는 “관세가 가격에 미친 영향은 현재까지 제한적”이라고 짚었다. 특히 물가 상승 폭 제한은 트럼프 대통령이 ‘기준금리를 낮추라’며 제롬 파월 미 연준 의장을 향해 가하고 있는 압박에 명분을 제공하고 있다는 평가다. 고용 시장도 예상보다 탄탄하다. 올 상반기에만 80만 개 이상 일자리가 창출됐고 실업률은 6월 4.1%로 연준이 완전 고용으로 간주하는 수준을 기록하는 등 고용 상황도 흔들리지 않고 있다. 블룸버그 설문 조사에 따르면 7월 실업률도 4.2%를 기록할 것으로 점쳐진다. 미 애틀랜타 연방준비은행은 미국의 2분기 GDP 성장률이 연율 2.4%로 1분기 기록한 마이너스(-0.5%) 성장률에서 반등할 것으로 내다봤다. 그러나 전문가들은 현 상황을 ‘트럼프 대통령의 승리’로 단정하긴 어렵다고 입을 모은다. 실제로 시장에서는 이달부터 관세 여파가 본격적으로 각종 지표에 반영될 것으로 전망하고 있다. 노동 시장의 경우 일자리가 늘었지만 상당 부분은 주(州) 정부 일자리 증가였을 뿐 중요한 민간 부문 고용은 둔화했다는 것이다. 또한 가전제품과 가구·의류·전자제품 등 수입품 가격이 상승세이고 주택 시장도 높은 집값과 대출금리로 가라앉은 상황이다. 연방정부의 계약 삭감도 올해 하반기부터 경제 전반에 영향을 미칠 수 있다는 지적이다. 이에 따라 이달 말까지 잇따라 발표되는 주요 경제지표에 시장의 이목이 집중되고 있다. 월가는 관세 효과가 반영되면서 31일 공개될 예정인 6월 개인소비지출(PCE) 물가 지수가 전년 대비 2.5% 올라 지난달(2.3%)보다 상승률이 소폭 증가할 것으로 보고 있다. 바로 전날 연준이 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 동결(4.25~4.5%)할 것이라는 관측이 대체적이지만 물가 상황을 고려해 향후 금리 인하 경로를 더욱 신중하게 살필 가능성이 있다는 관측도 나온다. 비농업 부문 고용자 수도 6월 10만 9000명으로 지난달(14만 7000명)보다 크게 낮아질 것으로 예상된다. 투자 은행들은 신중한 경제 전망을 내놓고 있다. 골드만삭스는 2025년 GDP 성장률을 올해 초 2.4%로 예상했지만 최근 1.1%로 낮췄다. 싱크탱크 피터슨국제경제연구소(PIIE)의 모리스 옵스펠드 연구원은 “미국 경제는 표면적으로는 잘 버티고 있는 것처럼 보이지만 착시현상일 수 있다”며 “몇 분기 안에 심각한 상황이 도래할 수 있다”고 말했다. -
[동십자각] '권한 확대' 한은의 이유 있는 항변
오피니언 사내칼럼 2025.07.27 16:21:42“부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 같은 사태가 터져도 한국은행이 원하는 자료를 받기가 쉽지 않아요. 비은행 금융기관에 대한 조사·검사권이 필요한 이유입니다.” 최근 한국은행이 새 정부의 금융 당국 조직 개편 논의에 맞춰 금융기관 감독권과 거시건전정 정책 권한을 늘려달라고 다시 목소리를 높이고 있다. 주요국 중앙은행과 달리 건전성 관리 수단을 보유하지 않아 금융 시스템 불안정에 선제적으로 대응하기 어렵다는 이유에서다. 금융 부문에 대한 권한 확대는 한은의 숙원이다. 한은은 1998년 외환위기 당시 은행 감독권을 금융감독원에 내준 후 현재는 금감원에 은행 공동 조사·검사 요구만 할 수 있다. 비은행 금융기관에 대해서는 감독 권한이 아예 없고 자료도 금감원을 통해서 겨우 받을 수 있다. 또 은행업감독규정에 따라 총부채원리금상환비율(DSR)과 담보인정비율(LTV) 등 거시건전성 정책 권한은 금융위원회가 갖고 있다. 한은 관계자는 “사실상 건전성 관리에서 한은이 들러리 역할만 하고 있는 셈”이라고 토로했다. 한은의 주장에 대해 어느 정도 수긍이 간다. 기준금리를 결정하는 중앙은행의 금융기관 정보 접근성이 제한되면 신속한 정책 대응이 어려워질 수 있다. 또 한은에 물가 안정과 금융 안정이라는 이중 책무가 부여돼 있지만 금리 결정 및 긴급 유동성 공급 외 금융 불안에 미리 대응할 수 있는 수단이 사실상 없다. 미국이나 영국, 유럽연합(EU) 중앙은행이 거시·미시건전성 감독권을 폭넓게 확보하고 있는 것과 대조된다. 금융권은 한은의 권한 확대 주장에 부정적인 입장이다. 금감원이 있는 상황에서 한은마저 감독권을 쥐게 된다면 중복 감독, ‘옥상옥’ 구조가 고착화될 수 있다고 우려한다. 검사 권한이 있는 기관이 늘어나면 금융권의 부담은 커질 수밖에 없다. 하지만 전 세계적으로 거시건전성이나 금융 안정의 중요도가 커지는 만큼 한은의 역할을 강화하는 방향의 논의의 장을 마련하는 것은 필요하다고 본다. 특히 가계부채, 제2금융권의 PF 부실 등이 국내 경기의 뇌관이 될 수 있는 상황에서 한은의 역할 확대를 진지하게 고민해볼 시점이다. 기존 감독 당국이 보지 못하는 리스크를 한은이 짚어낼 수 있다면 위기에 선제적으로 대응할 수 있는 시스템이 더 견고하게 구축될 수 있기 때문이다. 금융 업계의 한 관계자는 “중앙은행의 권한이 커지는 게 국제적인 흐름”이라며 “한은·금융위·금감원 등이 참여하는 금융협의체에서 한은이 목소리가 더 비중 있게 반영되는 시스템을 검토해봐야 한다”고 말했다. 한은도 구체적인 액션 플랜을 내놓아야 한다. 권한 확대를 어떤 방식으로 실현할지 상세한 로드맵 없이 당위성만 외쳐봐야 설득력이 떨어지기 때문이다. 금융권에 대한 감독 데이터나 실무 경험이 부족한데 이를 어떻게 극복할지 대안을 제시해야 한다. -
IMF, 韓 성장률 전망 올리나…한미 관세 '운명의 한 주'
경제·금융 경제동향 2025.07.27 13:10:00이번주에는 생산·소비·투자 등 최근 실물경제의 흐름을 보여주는 지표와 국제통화기금(IMF)의 한국 경제성장률 전망치가 공개된다. 미국의 기준금리 결정, 재개된 한미 무역 협상의 결과도 초미의 관심사다. 통계청은 31일 '6월 산업활동동향'을 발표한다. 우리나라 실물경기는 추가경정예산 투입에도 부진이 이어지고 있다. 4월부터 두 달 연속 전(全)산업 생산지수는 뒷걸음질 쳤고 소매판매도 석 달째 반등하지 못하고 있다. 설비투자는 3월 이후 계속 마이너스를 기록했다. 새 정부의 내수 활성화 정책이 본격화 되고 있는 시점에서 실물경기가 반등했을지 주목된다. 통계청은 이에 앞서 29일 '2024년 인구주택총조사(전수) 결과'도 내놓는다. 우리나라 총인구와 연령별 인구 등 저출산·고령화의 현실을 파악할 수 있다. IMF는 같은 날 올해 우리나라 및 세계 성장률 예상치를 발표한다. IMF는 1년에 4번(1·4·7·10월) 세계경제전망을 발표하는데 지난 4월 한국의 올해 성장률 전망치를 2.0%에서 1.0%로 크게 낮췄다. 이후 1,2차 추경이 집행된 점은 플러스 요인이지만 미국의 관세정책 여파가 이어지고 있어 소폭 상향할지, 추가로 더 내릴지 예상하기 어려운 상황이다. 해외에서는 29~30일(현지시간) 예정된 미국 연방시장공개위원회(FOMC) 회의에 관심이 집중될 전망이다. 이번 FOMC에서는 기준금리가 현 4.25~4.5%로 동결될 것으로 전망되지만 연방준비제도(연준) 위원들의 의견이 엇갈려 만장일치 결정이 어려울 수 있다. 이에 금리 결정 직후 제롬 파월 연준 의장의 기자회견에 주목할 필요가 있다. 만약 연준 내에서 금리 인하를 주장하는 목소리가 확인될 경우 9월 인하 가능성이 한층 높아질 수 있다. 이 밖에 일본은행도 31일 기준금리를 결정한다. 4회 연속 동결할 가능성이 큰데 추가 인상 시점에 대해서는 시장 전망이 엇갈리고 있다. 미국의 2분기 GDP 성장률 속보치도 주요 이벤트다. 올 1분기 미국의 GDP 성장률 확정치는 -0.5%(전기 대비 연율)였다. 관세 불확실성에 기업들이 재고 확보를 위해 일시적으로 수입을 크게 늘린 영향이었다. 전문가들은 일시적인 재고 확보 요인이 사라지고 수입이 줄어 2분기에는 반등할 것으로 보고 있다. 시장 컨센서스는 2.5%다. 다음달 1일 미국의 상호관세 부과를 앞두고 한미 무역 협상 결과가 어떻게 나올지도 이목이 쏠린다. 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 31일 미국에서 스콧 베선트 미국 재무장관과 만나 관세 협상을 벌인다. 아울러 오는 28일부터 스웨덴 스톡홀름에서 열리는 미·중 무역협상도 주시해야 할 것으로 보인다. -
무디스, 1년 만에 튀르키예 신용등급 다시 상향
경제·금융 경제·금융일반 2025.07.26 17:20:44글로벌 신용평가사 무디스가 튀르키예의 국가신용등급을 한 단계 상향 조정했다. 에르도안 정부의 강도 높은 통화 긴축 정책과 정치적 간섭 없는 중앙은행의 독립성 유지가 시장의 신뢰 회복에 긍정적 신호를 보냈다는 분석이다. 26일(현지시간) 블룸버그통신과 아나돌루통신 등에 따르면 무디스는 튀르키예의 신용등급을 기존 ‘B1’에서 ‘Ba3’로 상향하고, 등급 전망은 ‘긍정적’에서 ‘안정적’으로 조정했다고 밝혔다. 무디스가 튀르키예의 등급을 올린 것은 2023년 7월 이후 약 1년 만이다. 무디스는 등급 상향 배경에 대해 “튀르키예 중앙은행이 인플레이션 압력을 완화하고 경제적 불균형을 축소하며, 리라화에 대한 국내외 신뢰를 점진적으로 회복하는 통화정책을 일관되게 추진해 왔다”고 평가했다. 이어 “최근 수개월간 정치적 불확실성에도 불구하고, 2023년 6월 대선 이후 중앙은행의 독립성이 유지돼 왔다”고 덧붙였다. 실제 튀르키예 중앙은행은 에르도안 대통령이 지난해 5월 대선에서 재집권한 이후 기존의 저금리 기조에서 벗어나 8.5%였던 기준금리를 총 9차례에 걸쳐 50.0%까지 대폭 인상하며 긴축 정책으로 전환했다. 팬데믹 이후 주요국들이 긴축에 나섰던 시기에도 튀르키예는 낮은 금리를 고수해 통화가치 급락과 고물가를 자초했다는 비판을 받아 왔다. 이 같은 강력한 긴축 정책의 효과로 튀르키예의 소비자물가 상승률(CPI)은 지난해 5월 75.5%에 달했으나, 올해 6월에는 35.1%로 절반 이상 낮아졌다. 중앙은행은 전날 발표에서 “디스인플레이션 효과가 강화되고 있다”며 기준금리를 46.0%에서 43.0%로 전격 인하했다. 무디스는 이번 상향 조정에도 불구하고 “정책의 방향이 바뀔 가능성이 여전히 존재한다”며 향후에도 불확실성이 남아있다고 경고했다. 특히 튀르키예 경제 특유의 외환 불안과 정치적 변수 등은 향후 등급에 영향을 줄 수 있는 리스크 요인으로 지목됐다. -
트럼프 "파월, 금리인하 권고할 것…弱달러가 美에 돈 벌어줘"
국제 정치·사회 2025.07.26 06:28:18최근 미국 국가 원수로는 이례적으로 연방준비제도(Fed·연준) 청사를 방문한 도널드 트럼프 대통령이 이달 말 해 금리 인하 가능성에 다시 한 번 기대를 내비쳤다. 트럼프 대통령은 또 달러 가치 하락이 미국 경제에 더 많은 부를 안길 것이라고 주장하며 외환 정책 기조도 재확인했다. 트럼프 대통령은 25일(현지 시간) 미국 백악관에서 영국 스코틀랜드로 떠나기 직전 취재진과 만나 지난 24일 제롬 파월 연준 의장과 만난 사실을 거론하며 “금리에 관해 아주 좋은 회의를 했다”고 말했다. 트럼프 대통령은 “파월 의장이 ‘축하한다. 나라가 정말 잘 되고 있다’고 말했다”며 “나는 그 말이 (파월 의장이 연준 이사들에게) 낮은 금리를 권고할 것이라는 뜻으로 받아들였다”고 설명했다. 연준은 오는 29일부터 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 열어 금리를 결정할 예정이다. 애초 지난해 하반기부터 금리 인하 기조를 이어가던 연준은 트럼프 대통령 취임 이후 관세 전쟁으로 물가가 다시 들썩일 가능성이 생기자 기준금리를 올 들어 4회 연속 동결했다. 이에 트럼프 대통령은 연준이 금리 인하를 결단하도록 연일 압박하면서 파월 의장의 사퇴까지 전방위적으로 부추겼다. 24일에는 급기야 연준 청사를 찾아가 파월 의장을 직접 마주했다. 트럼프 대통령은 현재 4.25∼4.50%인 미국의 기준금리를 1% 수준으로 낮춰야 한다고 주장하고 있다. 자신의 관세 정책이 성공하기 위해서는 금리 인하가 반드시 동반돼야 한다고 믿고 있기 때문이다. 기준금리가 지금보다 더 내려가면 달러화 가치가 떨어지게 되고 미국산 제품의 수출 경쟁력은 상승, 다른 나라 국가의 대미 수출 경쟁력은 하락하게 된다. 블룸버그통신에 따르면 실제 올 들어 지난달 30일까지 달러인덱스는 10.8%나 하락했다. 이는 상반기 기준으로 브레턴우즈 체제의 금본위제가 무너지고 변동환율제가 도입됐던 1973년 상반기(-14.8%) 이후 최대 하락률이다. 이와 달리 파월 의장은 관세 전쟁을 이유로 여전히 금리 변동에 신중한 자세를 유지하고 있다. 트럼프 대통령은 이날 환율과 관련해서도 “나는 강한 달러를 좋아하는 사람이긴 한데 약한 달러가 훨씬 더 많은 돈을 벌게 해준다”고 거듭 강조했다. 트럼프 대통령은 “‘약한 달러가 아니라 더 약한 달러(a weaker dollar, not a weak dollar)’를 가져야 한다”며 “강한 달러를 가지면 아무것도 팔 수 없고 우리는 인플레이션(물가 상승)을 없애버렸다”고 역설했다. 트럼프 대통령은 또 “일본과 중국이 원하는 건 항상 약한 통화였고 나는 그들 사이에서 정말 수많은 싸움을 했다”며 “지난 20년간 중국 역사를 보면 그들이 한 일은 약한 통화를 위해 싸운 것뿐이고 일본도 정말 잘 나가던 시절 매우 약한 통화를 갖고 있었다”고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 금리 인하와 약달러 효과가 관세와 어떻게 맞물리는지에 대한 자신의 생각도 명료하게 제시했다. 트럼프 대통령은 “(약한 달러는) 관세의 가치를 훨씬 더 높게 만들어주고 빚을 갚기도 더 쉽게 한다”며 “낮은 금리를 얻기도 더 쉬워지고 좋은 점들이 많다”고 밝혔다. -
공사비 적힌 종이 내밀며 압박한 트럼프…파월 "5년 전 비용 포함" 할 말 했다
국제 정치·사회 2025.07.25 17:37:01“연방준비제도(Fed·연준) 리모델링에 드는 비용이 27억 달러(약 3조 7200억 원)였는데 지금은 31억 달러(약 4조 2500억 원)가 됐습니다. 조금, 아니 많이 올랐습니다.” (도널드 트럼프 미 대통령) “누구에게도 그런 이야기를 들어본 적이 없습니다.” (제롬 파월 연준 의장) 도널드 트럼프 대통령이 24일(현지 시간) 미 워싱턴DC 연준 본관 리모델링 현장을 찾아 제롬 파월 의장과 실랑이를 벌였다. 이날 로이터통신이 공개한 영상을 보면 공사 현장을 둘러본 트럼프 대통령은 기자들이 모여 있는 곳으로 오더니 동행하던 파월 의장에게 물었다. 파월 의장은 고개를 저으며 부인했다. 그러자 트럼프 대통령은 양복 안 주머니에서 공사비가 적힌 종이를 꺼내 파월 의장에게 건넸다. 하지만 파월 의장은 침착하게 대응했다. 종이를 잠시 살펴본 파월 의장은 안경을 고쳐 쓰며 “5년 전 리모델링을 마친 제3 청사까지 포함한 수치”라고 바로 반박했다. 트럼프 대통령이 “전체 프로젝트의 일부”라며 말을 이어가려 했으나 파월 의장은 “새로 지은 건물은 아니다”라고 맞받아쳤다. 결국 트럼프 대통령은 카메라를 향해 시선을 돌리며 화제를 바꿨다. 뉴욕타임스(NYT)는 각국 정상과 참모진의 아첨에 익숙한 트럼프 대통령 앞에서 “틀렸다”고 말하는 고위 관료는 흔치 않다는 점에서 이례적인 장면이라고 평가했다. 연준 예산안에 따르면 현재 진행 중인 리모델링에 들어가는 비용은 24억 6000만 달러다. 이를 문제 삼아온 트럼프 대통령은 이보다 많은 비용이 들어가고 있다며 관련 서류를 제시했고, 파월이 이를 반박한 것이다. 이 장면을 두고 파이낸셜타임스(FT)는 “트럼프 대통령과 파월 의장이 정면충돌했다”고 논평했다. 트럼프 대통령의 연준 방문은 하루 전인 23일 전격적으로 결정됐다. 29일부터 이틀간 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)를 닷새 앞둔 시점이다. 연준의 과도한 리모델링 비용을 문제 삼아 금리 인하를 압박하는 한편 제프리 엡스타인 스캔들로 쏠린 대중의 관심을 분산시키기 위한 포석으로 읽힌다. 블룸버그통신은 “미국 대통령의 중앙은행 방문은 거의 20년 만에 처음”이라며 “금리 인하를 위해 중앙은행의 독립성과 자율성을 위협하는 매우 극단적인 사례”라고 짚었다. 트럼프 대통령은 이날도 금리 인하를 거듭 요구했다. 파월 의장에 대한 태도를 바꾸려면 어떤 조건이 필요한지 취재진이 묻자 트럼프 대통령은 장난스럽게 파월 의장의 등을 툭 치며 “금리만 좀 내려주면 좋겠다. 그 외에는 내가 뭐라고 하겠느냐”고 답했다. 그러자 현장에 팽팽하게 감돌던 긴장감이 약간 누그러지며 관계자들 사이에서 웃음이 터져나왔다. 공사 현장을 둘러본 뒤 취재진을 만난 트럼프 대통령은 “현재 미국은 세계에서 가장 뜨거운 경제 상황임에도 금리가 너무 높아 사람들이 주택을 구매할 수 없다”며 “금리를 3%포인트 낮춘다면(현재 연 4.25~4.50%) 1조 달러 이상을 절약할 수 있다”고 강조했다. 이어 “파월 의장과 그 문제(금리)에 대해 조금 논의했고 매우 생산적인 논의였다”며 “그가 다음 회의에서 (만족할 만한 의견을) 말할 수 있을 것”이라고 했다. 파월 해고 문제와 관련해서는 “(해고는) 큰 움직임이고 그럴 필요는 없다”며 “파월 의장과 긴장 관계가 전혀 아니다”라고 말했다. 트럼프 대통령의 이례적인 연준 방문을 두고 시장에서는 우려가 쏟아졌다. 2조 1000억 달러를 굴리는 세계 최대 채권운용사 핌코의 댄 아이버신 최고투자책임자(CIO)는 “트럼프 대통령이 연준의 독립성을 위협하면 시장에서 반란이 일어날 수 있다”며 “정책 당국자 사이에 항상 긴장은 존재하지만 독립성을 침해하려는 시도는 시장에 매우 해로울 것”이라고 꼬집었다. 래리 서머스 전 미국 재무장관은 CNN과의 인터뷰에서 “왜 미국의 대통령과 연준 의장이 건물 건축 절차와 비용에 대해 논의하는지 모르겠다. 그런 것은 처음 본다”며 “연준이 정치적 압력에 굴복해 통화정책을 완화할 것이라는 인상을 준다면 시장에 역효과를 가져올 것”이라고 지적했다. 그는 “트럼프 대통령이 연준 압박으로 진짜 노리는 것은 경제 악화 시 책임을 전가할 대상을 찾는 것”이라고 분석했다. 관세로 경제가 악화하면 대중이 트럼프 대통령을 비판하게 되는데 이 경우 파월 탓으로 돌리기 위한 사전 정지 작업을 하고 있다는 취지로 읽힌다. 블룸버그는 “다음 주 FOMC에서 금리는 동결될 것으로 보인다”고 전했다. -
ECB, 10개월 만에 금리 동결…“무역 불확실성 주시”
국제 경제·마켓 2025.07.24 22:01:19유럽중앙은행(ECB)이 10개월 만에 정책금리를 동결했다. ECB는 24일(현지 시간) 독일 프랑크푸르트에서 통화정책회의를 열고 예금금리(2.00％), 기준금리(2.15％), 한계대출금리(2.40％) 등 정책금리를 모두 현 수준에서 유지하기로 했다고 밝혔다. 현재 유로존(유로화 사용 20개국) 정책금리 중 예금금리가 벤치마크의 역할을 한다. ECB는 금리 동결에 대해 “국내 물가 압력이 계속 완화되고 임금상승 속도도 느려지고 있다”면서 “최근 들어온 자료는 이전의 인플레이션 전망 평가와 대체로 일치한다”고 밝혔다. 그러면서 “어려운 글로벌 환경에서도 경제가 전반적으로 회복력을 보여 왔다. 그와 동시에 특히 무역분쟁 탓에 환경이 예외적으로 불확실하다”고 덧붙였다. ECB는 지난해 6월 이후 통화정책 기조를 전환해 정책금리를 8차례에 걸쳐 2.00％포인트 내렸다. 이후 지난해 9월부터 지난달까지 일곱 차례 0.25％포인트씩 인하를 단행했다. ECB는 지난달 금리를 인하하면서 미국과의 통상 갈등에 따른 불확실성에 대응하기 위한 조치였다고 설명한 바 있다. 이번 회의를 앞두고는 EU 미국 간 관세 협상이 막바지 국면에 접어든 가운데 금리 인하를 일시 중단할 것이란 전망이 우세했다. 한편 시장에서는 유로화 강세와 통상 갈등이 경기 하방 압력으로 작용할 경우 물가 상승률이 ECB 목표를 장기간 밑돌 수 있다는 우려가 제기된다. 이에 따라 ECB가 향후 발표될 경제 지표를 바탕으로 남은 세 차례 통화정책 회의에서 0.25~0.50%포인트 추가 인하에 나설 가능성도 점쳐진다. -
美 백악관, 연준 공사비 정조준…트럼프가 연준 직접 찾아간다
국제 정치·사회 2025.07.24 15:30:05도널드 트럼프 미국 대통령이 24일(현지 시간) 워싱턴 D.C.에 위치한 미 연방준비제도(Fed·연준) 본부를 방문한다. 최근 백악관이 연준의 리모델링 비용을 문제 삼아 비판의 수위를 높이고 있는 가운데 트럼프 대통령의 이번 행보는 제롬 파월 연준 의장을 겨냥한 압박성 메시지라는 해석이 나온다. 로이터통신 등에 따르면 백악관은 트럼프 대통령은 이날 오후 4시(미 동부시간 기준) 연준을 찾는다고 밝혔다. 백악관은 이에 대한 구체적인 설명을 내놓지 않았으며 트럼프 대통령과 파월 의장과 면담 여부도 확인되지 않았다. 미국 대통령의 연준을 방문하는 사례가 이번이 처음은 아니다. 블룸버그통신에 따르면 2006년 벤 버냉키 당시 연준 의장은 자신의 취임식에 조지 W. 부시 대통령을 초청한 바 있다. 1975년 제럴드 포드 대통령과 1937년 프랭클린 루스벨트 대통령도 연준을 찾았다. 다만 이번 트럼프 대통령의 일정은 파월 의장을 향해 압력을 표출하는 차원이라는 해석이 지배적이다. 트럼프 대통령은 취임 이후 줄곧 기준금리 인하를 줄곧 요구해왔지만 파월 의장은 이를 수용하지 않았다. 이에 트럼프 대통령은 수차례 강도 높은 언행으로 연준 수장을 비난해왔다. 최근에는 연준 청사의 리모델링 사업을 비판하고 있다. 앞서 러셀 보우트 백악관 예산관리국장은 연준이 리모델링에 지나치게 많은 예산을 지출해 관련 규정 위반이 의심된다면서 항의 서한을 파월 의장에게 보냈다. 연준이 옥상 정원, 인공 폭포, 귀빈용 엘리베이터, 대리석 장식 등을 설치한 탓에 공사 비용이 초기 계획보다 7억 달러 늘어난 25억 달러에 달한다는 게 백악관 측의 주장이다. 파이낸셜타임스(FT)는 “이번 조치는 트럼프 대통령이 파월 의장을 압박해 금리를 3%포인트 인하하도록 강요하려는 과정에서 나온 또 하나의 공격”이라면서 “연준 건물 리모델링 비용을 둘러싼 비판을 더욱 강화하는 일환”이라고 진단했다. -
“은행 예금 실망했다면"…최대 10% 저축은행 특판이 있다 [S머니-플러스]
경제·금융 재테크 2025.07.24 05:00:00“요즘 예금 금리가 왜 이렇게 낮아졌지?” 기준금리 인하 이후 시중은행 예금 금리가 2%대로 내려가면서 예금족들의 고민이 깊어지고 있다. 24일 은행연합회에 따르면 주요 은행의 1년 만기 정기예금 금리는 평균 2%대 초중반이다. 한국은행이 기준금리를 2.5%까지 낮춘 영향이다. 물가상승률을 감안하면 사실상 ‘실질 마이너스’ 상황이라는 우려도 나온다. 하지만 저축은행·상호금융 등 제2금융권은 고객 이탈을 막기 위해 정반대 전략을 쓰고 있다. 금리를 높이고 특판 상품을 잇따라 내놓으면서 수신 경쟁에 불을 붙였다. 특히 9월 예금보호 한도가 1억원으로 상향되기 전 ‘선제 확보전’이 본격화하는 모습이다. 저축은행중앙회에 따르면 이달 22일 기준 저축은행 1년 만기 정기예금 평균 금리는 3.01%로, 올 3월 2%대로 떨어졌던 금리가 4개월 만에 다시 3%대로 복귀했다. 한 업계 관계자는 “4월 이후 6개월 연속 수신이 감소하면서 고객 이탈 방지를 위해 금리를 올리는 추세”라고 설명했다. 특판 경쟁도 치열하다. 청주저축은행은 1년 만기 정기예금에 3.40%, 예가람저축은행은 3.3%를 제공한다. OSB·더케이·스마트·DH저축은행도 3.25%대다. 적금 특판도 눈길을 끈다. KB저축은행은 연 최고 6% 금리의 ‘팡팡적금’을, 웰컴저축은행은 신규 고객 대상 ‘첫거래우대 정기적금’(최대 연 10%)을 판매 중이다. 애큐온저축은행은 6개월마다 금리가 조정되는 회전식 예금 상품(최고 3.25%)을 내놨다. 지난달 출시된 SBI저축은행의 ‘사이다뱅크 자유적금’은 최고 3.85% 금리로 하루 만에 300억 원 한도가 소진될 정도로 인기를 끌었다. 은행 금리가 아쉬운 상황에서 조금 더 발품을 팔아 3%대 예금과 고금리 적금 기회를 잡는 전략이 필요한 시점이다. -
서머스 前재무 "트럼프식 관세, 포퓰리스트나 하는 정책"
국제 경제·마켓 2025.07.22 15:43:20로런스 서머스 전 미국 재무장관이 도널드 트럼프 행정부의 관세정책이 미국 경제에 장기적으로 매우 나쁜 결과를 가져올 것으로 경고했다. 빌 클린턴 행정부 시절 재무장관을 지낸 서머스 전 장관은 21일(현지 시간) 미 CNN 방송과 인터뷰에서 “(트럼프 행정부 관세정책은) 일자리를 보호한다는 명분으로 관세를 부과하고, 지출을 위해 차입하고, 장기적 지출을 축소하는 등 대중의 장기적 본능을 따르는 것”이라며 “한마디로 포퓰리스트 정책”이라고 꼬집었다. 이어 “과거 남미·유럽 등 (포퓰리스트) 국가에서 많이 시도된 정책”이라고 지적한 뒤 “일반적으로 (관세정책은) 단기적으로는 괜찮아 보이지만 중장기적으로는 매우 나쁜 결과를 가져온다”고 강조했다. 서머스 전 정관은 그러면서 마치 종자 곡물을 심지 않고 먹어 치우는 셈이라는 비유를 들었다. 이 같은 비판은 백악관 복귀 6개월을 맞아 트럼프 대통령이 관세정책 등으로 성과를 거뒀다며 자화자찬을 이어가는 와중에 나와 주목을 끈다. 트럼프 대통령은 두 번째 임기 6개월을 맞은 전날에도 트루스소셜을 통해 “6개월 동안 미국은 전 세계에서 가장 ‘핫’하고 존경받는 나라가 됐다”며 자축했다. 또 당초 시장의 우려와 달리 관세로 인한 물가 상승은 없었다며 관세 여파를 이유로 기준금리 인하를 유보하고 있는 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장을 해임하겠다고 압박하고 있다. 그러나 서머스 전 장관은 관세정책이 미국의 미래를 크게 위협하고 있다고 지적했다. 그는 “세계 최대 부채를 지고 있는 국가가 얼마나 오랫동안 세계 최강국의 위치를 유지할 수 있을까”라며 의문을 드러낸 뒤 “미국은 현재 부채가 소득보다 훨씬 빠르게 증가하고 있으며 이런 상황은 영원히 지속될 수 없다”고 짚었다. 실제로 글로벌 신용평가 회사인 무디스는 올 5월 미국의 국가 신용등급을 최고 등급인 Aaa에서 Aa1로 낮췄고 미국은 3대 신평사(피치·스탠더드앤드푸어스) 모두로부터 최고 등급의 신용등급을 잃게 됐다. -
"달러 약세는 ‘비(非)달러 자산' 랠리 신호탄…코스피, 장기 상승 진입할 것”
증권 국내증시 2025.07.22 14:53:42올해 달러화 약세 기조가 이어지면서 코스피 지수도 장기 상승 국면으로 진입할 것이라는 전망이 나왔다. 김학균 신영증권 리서치센터장은 22일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 간담회에서 "지금 국내 증시가 바닥에서 올라오면서 큰 장이 됐지만 이를 기업 기초체력(펀더멘털)으로 설명할 수는 없다"며 "달러 약세에 따른 비달러 자산 선호가 증시 반등의 핵심 동인"이라고 밝혔다. 김 센터장은 코스피 지수와 원·달러 환율이 반대로 움직인다는 점에 주목했다. 올 4월 9일 코스피 지수는 연저점(2284포인트)을 기록했고 같은 날 원·달러 환율은 연고점(1487원)을 기록했다. 이날 이후 달러가 약세로 돌아서면서 코스피는 반등했다. 지난달 말까지 원·달러 환율은 1300원 중반대까지 내려갔다가 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 기대감이 줄어들면서 최근 2주 만에 40원가량 올랐다. 이에 코스피도 이달 들어 상승 폭을 줄이기도 했다. 김 센터장은 약달러 기조의 배경으로 우선 미국의 감세 정책과 재정적자를 꼽았다. 그는 역사적으로 미국 공화당이 정권을 잡으면 재정지출 감축과 감세를 동시에 추진한 점을 들어 재정건전성이 개선된 적이 없었음을 지적했다. 그러면서 "미국 정부에 대한 크레딧이 떨어진다면 금리가 올라가도 달러화의 가치가 약해질 수밖에 없다"고 말했다. 다른 요인으로는 스티브 미란 백악관 경제자문위원회 위원장이 지난해 11월에 작성한 보고서를 언급했다. 김 센터장은 '미란 보고서'의 핵심을 환율 조정이라고 설명했다. 김 센터장은 “미국이 타국과의 무역에서 적자를 보고 있기 때문에 달러 가치를 인위적으로 낮춰야 한다는 게 (보고서의) 골자”라며 "트럼프 행정부는 스스로 달러 약세를 유도하고 있다"고 말했다. 대표적인 사례로 올 5월 미국과 대만의 무역 협상을 언급했다. 협상 이후 대만달러의 가치가 치솟았고 증시에는 외국인 자금이 본격적으로 유입되기 시작했다. 김 센터장은 "달러 약세와 신흥국에서의 외국인 순매수 반전은 비슷하게 나타난다"며 "2022~2023년 외국인이 국내 주식을 16조 원가량 순매수했던 것도 환율 변동에 따른 결과"라고 말했다. 달러 약세가 장기화하면 비달러 자산 기반 국가의 증시 매력도가 상대적으로 높아질 수 있다는 설명이다. 한편 김 센터장은 신정부가 외친 '코스피 5000 시대'를 두고 "황당한 목표치는 아니다"라고 짚었다. 그는 "과거 강세장을 봤을 땐 지수가 1년에 20% 오를 때도 있었다"며 "이 대통령의 재임 기간인 5년 동안 코스피가 연 10.7%가량 오르면 불가능한 수치는 아닐 것"이라고 말했다. 다만 주가는 대외적 요인이 복합적으로 얽혀있기 때문에 투자에 신중함을 기할 것을 제언했다. -
“트럼프, 파월 해임하면 美 장기 국채 금리 급등할 것”
국제 경제·마켓 2025.07.22 10:30:31도널드 트럼프 미국 대통령이 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장을 해임할 경우 미국의 장기 국채 금리가 크게 오를 것이라는 전망이 나왔다. 단기적으로는 트럼프 대통령의 공언대로 연준의 기준금리 인하 기대감이 커지겠지만, 연준의 독립성 침해 여파가 장기 금리에 반영될 것이라는 이유에서다. 22일 블룸버그통신에 따르면 도이체방크의 매슈 래스킨, 스티븐 쩡 전략가는 최근 고객 보고서에서 “파월의 해임은 완화적 통화 정책을 유도하기 위한 것”이라며 “인플레이션 기대치와 리스크 프리미엄을 상승시킬 것”이라고 예상했다. 보고서는 그러면서 실제로 이달 16일 트럼프 대통령이 파월 의장을 겨냥해 ‘사임하면 좋겠다’고 압박했다는 소식이 전 세계로 전해지자 미국 장기 국채 수익률이 급등했으며, 단기 국채 수익률은 인하했다는 점을 근거로 들었다. 이후 1시간도 안 돼 트럼프 대통령이 이를 부인했지만, 파월 의장 해임 가능성이 미국 장기 국채 금리를 높일 수 있음을 보여준 것이다. 보고서는 지난주 짧은 기간 동안 국채 수익률 곡선 전반에서 발생한 변동성을 바탕으로 파월 해임 시 금리 변화 가능성을 분석한 결과 30년 만기 미 국채 금리가 약 0.56%포인트 급등할 수 있다고 예측했다. 또 단기적으로 완화적인 통화 정책 기대감으로 인해 단기 국채 금리는 내려갈 수 있다고 봤다. 보고서는 “파월 해임으로 인한 시장 영향은 크겠지만 있을법한 일”이라고 덧붙였다. 도이체방크는 연준 독립성에 대한 위험, 그리고 미국 재정 지출이 통화 정책을 압도하는 상황이 나타날 경우에 대비하는 투자는 스티프너 거래(Steepener Trades)밖에 없다고 했다. 스티프너 거래란 미 국채 수익률 곡선이 가팔라질 것이라는 데 베팅하는 거래 전략이다. 수익률 곡선은 만기가 다른 채권들의 수익률을 연결한 곡선으로, 일반적으로 만기가 길수록 수익률이 높다. 수익률 곡선이 가팔라진다는 것은 단기 금리는 상대적으로 낮게 유지되거나 상승 폭이 제한적인 반면, 장기 금리는 가파르게 상승해 단기 금리와의 격차가 확대되는 것을 말한다. 현재 미 국채 5년물과 30년물 금리 차는 약 1%포인트로, 2021년 이후 가장 가파른 수준이다. -
중국, 사실상의 기준금리 LPR 두 달째 동결
국제 경제·마켓 2025.07.21 11:32:21중국이 사실상의 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(LPR)를 동결했다. 중국 중앙은행인 인민은행은 21일 일반 대출 기준이 되는 1년물 LPR을 3.0%로, 주택담보대출의 기준 역할을 하는 5년물 LPR을 3.5%로 각각 유지한다고 발표했다. 중국 당국은 내수 침체와 부동산 경기 둔화가 지속되면서 지난해 10월 LPR 1년물을 3.35%에서 3.1%, 5년물을 3.85%와 3.6%로 각각 0.25%포인트(p) 인하했다. 올해 5월에는 도널드 트럼프 2기 미국 행정부와의 관세 전쟁까지 더해지며 경기 부양에 대한 압박이 커지자 1년물과 5년물을 0.1%p씩 추가 인하했다. 앞서 로이터와 블룸버그통신은 시장 전문가 의견을 취합해 이달 LPR을 동결할 것으로 예상했다. 이달 발표된 지난달 주요 경제지표가 긍정적으로 나타났고, 2분기 국내총생산(GDP) 성장률이 시장의 예상을 상회하는 5.2%를 기록하는 등 즉각적인 금리 조정이 필요하지 않다는 판단에서였다. 전문가들은 중국의 적극적인 지원에도 내수와 부동산 침체가 해소되지 않고 있는 만큼 올해 안에 추가 금리 인하가 이뤄질 것으로 전망하고 있다. 린송 ING 이코노미스트는 “연말 전에 한 차례 더 10bp(1bp=0.1%p) 금리 인하와 50bp 지급준비율 인하를 계속 예상하고 있다”고 말했다. 중국에서는 매월 20개 주요 상업은행이 자체 자금 조달 비용과 위험 프리미엄 등을 고려한 금리를 은행 간 자금중개센터에 제출하고, 인민은행은 이렇게 취합·정리된 LPR을 점검한 뒤 공지한다. -
“해외 ETF vs 국내 ETF 어떤 게 유리할까?”…日 상장 '2621ETF' 대규모 손실에도 물타기 매수 지속 [AI 프리즘*금융상품 투자자 뉴스]
경제·금융 경제동향 2025.07.21 08:48:04▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑 * 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report ＆ Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다. [주요 이슈 브리핑] ■ 해외 투자 ETF 리스크 관리와 손실 최소화 전략: 일본 상장 2621 ETF(미국 장기채 엔화 헤지 상품)에 투자한 국내 투자자들이 22% 손실에도 불구하고 물타기를 지속하고 있다. 미국채 금리 상승과 엔화 약세가 겹치면서 해외 투자 ETF의 환율 리스크와 금리 변동 위험이 동시에 현실화된 상황으로, 투자자들은 해외 ETF 투자 시 이중 리스크에 대한 철저한 사전 검토가 필요하다. ■ 국내 ETF 시장 확대와 개인투자자 참여 급증세: 올해 국내 ETF 시장 순자산이 220조원으로 27% 증가한 가운데 국내주식형 ETF는 45% 급증하며 시장 성장을 주도했다. 개인투자자들이 개별 종목 선택 실패 리스크를 회피하면서 지수형 상품에 집중 투자하고 있어, 현재 시장 환경에서 ETF를 통한 분산투자 전략의 유효성이 입증되고 있다. ■ 대출 규제 강화와 유동성 관리 전략 재검토: 하반기 5대 은행 가계대출 한도가 기존 계획 7조 2000억 원에서 3조 6000억 원으로 절반 수준까지 축소되면서 자금 조달 환경이 크게 악화될 전망이다. 투자자들은 대출을 활용한 레버리지 투자 계획을 재검토하고, 자기자본 중심의 투자 전략으로 전환하거나 유동성 관리 방안을 사전에 마련해야 할 시점이다. [금융상품 투자자 관심 뉴스] - 핵심 요약: 일본 상장 2621 ETF(미국 20년 이상 국채 엔화 헤지 상품)에 투자한 국내 투자자들이 장기적인 투자 손실에도 불구하고 물타기를 지속하고 있다. 미국 기준금리 인하 지연과 인플레이션 우려로 미국채 금리가 상승한 데다 원·엔 환율이 1000원대에서 950원대로 하락하면서 2621 ETF 가격이 약 22% 떨어졌다. 전문가들은 미국채와 엔화의 안전자산적 투자 매력도가 약해져 2621 ETF의 투자 손실 기간이 지속될 것이라 전망하고 있다. - 핵심 요약: 국내 ETF 시장 전체 순자산이 26.8% 증가한 가운데 국내주식형이 45.1%으로 늘어나며 전체 시장의 팽창을 이끌고 있다. 개인투자자들은 개별 종목의 변동성 리스크를 피하면서 시장 전체 방향성에 베팅할 수 있는 지수형 상품을 적극 활용하고 나섰다. KODEX 200선물인버스2X에만 1조 396억원이 몰려 하락 베팅 상품 선호가 두드러진 것에 대해서는 고점 인식과 단기 조정 가능성을 고려한 전략으로 해석되고 있다. 이재명 정부가 추진하는 자본시장 선진화 정책과 금융세제 개편 기대감으로 인해 지수형·고배당 ETF의 투자매력이 더욱 빛을 발할 것으로 보인다. - 핵심 요약: ‘6·27 가계대출 관리방안“에 따른 직격탄으로 5대 시중은행의 하반기 가계대출 증가목표가 3조 6000억원으로 기존 계획 절반 수준으로 축소됐다. 상반기 가계대출 실적에 따라 축소율이 차등 적용될 것이라는 관측이 나오며 상반기 한도를 채우지 못한 은행들은 하반기 한도를 늘려달라 요청했다. 한편 당국은 예고대로 하반기 대출 한도를 줄이되 상반기 실적이 미미한 은행에 대해서는 추가 한도를 부여하고 과도하게 취급한 곳에는 패널티를 부여하는 방식을 고민하는 것으로 알려졌다. [금융상품 투자자 참고 뉴스] - 핵심 요약: 영국 영란은행(BoE)이 주요 시중은행들에 달러 유동성 충격 대비 지침을 내렸다. 트럼프 대통령의 연준 독립성 훼손 시도와 변덕스러운 무역정책이 달러 중심 금융시스템에 대한 불안을 키운 것이 영향을 미쳤다는 분석이다, 일부 은행은 달러 스와프 시장 완전 마비까지 가정한 극단적 시뮬레이션을 진행하며 시장에서는 연준에 대한 신뢰 붕괴 가능성을 반영한 조치로 보이고 있다. - 핵심 요약: 트럼프 대통령이 1기보다 강화된 미국 우선주의 정책을 추진하고 있지만 국내외 거센 반발도 불고 있다는 평가가 나온다. 이란 핵시설 폭격과 나토 국방비 GDP 5% 증액 요구 등 힘의 논리를 바탕으로 한 매드맨 전략이 부분적 성과를 거두고 있지만 무역정책에 있어서는 부정적인 평가를 받고 있다. 고관세 정책을 두고 EU도 보복관세를 염두하는 모습을 보이자 트럼프 대통령의 ‘중재 외교’가 절반 성과에 그쳤다는 의견이 나오고 있다. 특히 중재 외교에서 일관되게 ‘미국 우선주의’가 작용하고 있다는 점이 평가에 주된 이유가 됐다. 미국 내에서는 지난 6개월간의 트럼프 국정 수행 방식에 반대하는 ‘노 킹스(No Kings·왕은 없다)’ 시위가 전국적으로 진행되며 순탄치 않은 향후 모습이 전망됐다. - 핵심 요약: 이번 주 발표되는 올해 2분기 경제 성장률 지표는 1분기 -0.2%에서 0.5% 반등할 것으로 예상된다. 지난 4월 내구재 소비와 도소매업 생산·설비투자 개선과 5월 하순 신용카드 사용액 증가와 같이 경제적 지표가 호전되고 계엄·탄핵 정국에서 벗어나 정치 불확실성이 완화된 것이 긍정적으로 영향을 준 것으로 보인다. 한편 구윤철 기재부 장관과 김정관 산업부 장관의 방미로 한미 재무·통상수장 간 '2+2 고위급 회담' 성사 가능성이 거론되며 통상협상 진전에 대한 기대도 나온다. [자주 묻는 질문] Q. 해외 투자 ETF와 국내 ETF 중 어떤 것을 선택해야 하나요? A. 현재 시장 환경에서는 국내 ETF가 상대적으로 유리합니다. 2621 ETF 사례에서 보듯 해외 투자 ETF는 기초자산 변동성과 환율 리스크를 동시에 감수해야 하는 반면, 국내주식형 ETF는 45% 순자산 증가를 기록했습니다. 특히 개별 종목 선택 부담 없이 시장 전체 방향성에 베팅할 수 있는 지수형 상품이 개인투자자들에게 적합합니다. Q. 대출 규제 강화로 투자 자금을 어떻게 마련해야 하나요? A. 자기자본 중심의 투자 전략으로 전환하는 것이 바람직합니다. 하반기 가계대출 한도가 3조 6000억 원으로 절반 수준까지 축소되면서 레버리지 투자 환경이 크게 악화되었습니다. 대출을 활용한 투자 계획이 있었다면 투자 규모를 조정하거나 분할 투자를 통해 리스크를 분산해야 합니다. Q. 현재 시장 불확실성 상황에서 어떤 투자 전략이 효과적인가요? A. 분산투자와 단계적 접근이 핵심입니다. 트럼프 정부의 무역정책 불확실성과 달러 유동성 리스크가 지속되는 상황에서 한 번에 큰 금액을 투자하기보다는 시차를 두고 분할 매수하는 것이 유리합니다. 국내주식형 ETF 중에서도 코스피200 같은 대형주 지수형 상품과 인버스 상품을 적절히 활용해 시장 방향에 관계없이 수익 기회를 확보할 수 있습니다. 또한 정부의 자본시장 선진화 정책 수혜 종목에 주목하는 것도 좋은 전략입니다. [금융상품 투자자 핵심 체크포인트] ✓ 해외 투자 ETF 리스크 점검: 환율 변동성과 기초자산 민감도 사전 분석, 손절매 기준 설정 필수 ✓ 국내 ETF 포트폴리오 구성: 지수형 상품 중심으로 70%, 인버스·레버리지 상품 30% 비중 유지 ✓ 대출 활용 투자 전략 재검토: 레버리지 비율 50% 이내로 축소, 자기자본 비중 확대 검토 [키워드 TOP 5] 해외 투자 ETF, 국내주식형 ETF, 대출 규제, 환율 리스크, 분산투자 전략, 시장 불확실성, AI PRISM, AI 프리즘 -
일학개미 울리는 '2621 ETF'…美장기채·엔화 약세 이중고
증권 증권일반 2025.07.20 17:23:18엔화값 상승과 미국채 금리 인하에 따라 가격이 상승하는 상장지수펀드(ETF)에 투자한 일학개미(일본 증시 상품에 투자하는 국내 투자자)들이 오랜 투자 손실에도 ‘물타기’를 지속하고 있다. 하지만 일본의 재정 확장 정책에 대한 우려, 지지부진한 미국채 금리 움직임으로 이들의 수익률 회복은 당분간 제한적일 것이란 전망이 나온다. 20일 예탁결제원에 따르면 일본 증시에 상장된 ‘Ishares 20+ year US Treasury Bond JPY Hedged ETF(종목번호 2621)’ 보관액은 17일 기준 6억 1543달러(8361억 원)로 집계됐다. 이달 초 6억 5766만 달러 대비 약 6.4% 줄어든 규모다. 해당 기간 2621 ETF 가격이 1좌당 1118엔에서 1061엔까지 떨어진 영향이다. 반면 같은 기간 국내 투자자는 2621 ETF를 813만 달러어치 순매수했다. 이들은 지난달 2621 ETF 가격이 소폭 오름세를 보였을 때는 상품을 순매도했는데, 가격이 올해 고점(1193엔) 근처에도 가지 못하고 하락 전환했음에도 순매수로 전환한 것이다. 2020년 말 일본 도쿄거래소에 상장된 2621 ETF는 일본 블랙록자산운용에서 운용하는 상품으로 만기 20년 이상의 미국 국채를 집중 투자한다. ETF 매수시 엔화로 환전해 투자돼 원화 대비 엔화 가치가 상승하고, 미국채 가격이 상승(금리는 하락)하면 수익이 발생하는 구조다. 엔화와 미국 달러의 환율 변동성을 환헷지한다는 특징 때문에 높은 위험 부담을 선호하지 않는 투자자들에게 특히 큰 인기를 끌었다. 2621 ETF는 2023년 중순 일학개미 순매수 1위 종목에 오른 뒤 같은 해 말부터 현재까지 2년 반 동안 압도적인 보관액 1위 지위를 유지하고 있다. 문제는 미국의 기준금리 인하가 늦어지고 도널드 트럼프 미국 행정부 출범 후 인플레이션 우려까지 부각되면서 미국채 금리가 오히려 지난해 초보다 올랐다는 점이다. 이에 2621 ETF 가격은 2023년 말 1좌당 1369엔에서 이달 18일(1068엔)까지 약 22% 떨어졌다. 여기에 올 4월 100엔당 1000원을 넘기기도 했던 원·엔 환율이 다시 950원대로 떨어진 점도 국내 투자자들의 손실률을 키우는 원인이다. 이를 고려하면 2621 ETF에 투자한 국내 투자자라면 거의 모든 투자자들이 손실 구간에 위치해 있을 것으로 추정된다. 전문가들은 미국채와 엔화의 안전자산적 투자 매력도가 약해짐에 따라 2621 ETF의 투자 손실 기간이 당분간 지속될 것으로 내다보고 있다. 김지만 삼성증권 연구원은 “미국 연방준비제도가 오는 9월부터 향후 1년간 4차례 금리를 인하할 것이란 전망은 동일하다”면서도 “미국 재정이나 물가에 대한 시장의 의심을 감안하면 금리가 당장 크게 하락할 것이라 보기도 어렵다”고 짚었다.
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