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[투자의 창] 정상시장과 적정주가
증권 국내증시 2017.09.20 11:06:32조정장은 주가 상승기에 나타나는 부담이 숨 고르기 양상으로 나타나는 현상이다. 흔히 기간조정과 가격조정이 있다고 한다. 기간조정은 상승기간의 3분의1이 기준이 된다. 가격조정은 20일·60일·120일 이동평균선이 기준이다. 기간과 가격이라는 조정기의 관점에서 9월은 조정기의 연속선에 있어야 했다. 그런데 시장은 생각보다 강한 모습을 보여주고 있다. 사실 증권시장 전문가들 사이에서는 9월 장세에 대해 오를 것인지, -
[투자의 창] 정책 흐름을 타는 투자
증권 국내증시 2017.09.19 14:03:06하반기 주식시장의 특징은 섹터별 차별화다. 지난 6월 이후 9월15일까지 업종별 수익률을 보면 뚜렷하게 나타난다. 하반기 수익률이 좋았던 섹터와 수익률은 각각 에너지 14.3%, 화학 16.4%, 비철금속 12.6%, 바이오 11.6%, 게임 9.9%, 반도체 7%, IT가전 17%다. 한편 부진했던 섹터를 살펴보면 건설 -10.3%, 조선 -16.7%, 자동차 -12.4%, 자동차부품 -9%, 유통 -12.6%, 증권 -10.3%, 통신서비스 -7.9% 다. 이러한 차이를 보이는 -
[투자의 창] 가격 결정 요인으로 본 금의 미래
증권 국내증시 2017.09.18 17:53:16연이은 북한의 핵도발로 안전자산인 금값 상승세가 지속되고 있다. 지난 7월 초 온스당 1,200달러에 머물렀던 금 현물가는 두 달 동안 10% 이상 상승했다. 최근 금값 상승은 지정학적 리스크에 따른 안전자산 선호, 달러 약세, 금리 하락 등 금값 결정 변수들이 모두 금값 상승을 지지해주고 있기 때문이다. 안전자산으로서 금의 지위, 달러와 금의 관계, 금리와 금의 관계 등 전통적인 금 가격 결정 요인을 통해 금값의 미래를 조 -
[투자의 창] 중국 배당성장주에 투자하라
증권 국내증시 2017.09.14 17:47:25미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 다음주 열릴 예정이지만 국채금리는 하락하고 증시는 상승하고 있다. 허리케인 어마 피해로 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상과 자산 축소 우려가 줄어들었고 피해 복구를 위한 미 정부 부양책에 대한 기대감이 높아진 결과다. 시장 이벤트와 변동성을 예상한 투자는 성공하지 못한다는 것을 보여준다.증시 비관론의 대표적인 이유들은 장기간 지속된 강세장, 50년 내 최저 수준에 가까 -
[투자의 창] ESG 투자의 선행 조건
증권 국내증시 2017.09.13 17:14:23시장에서 ‘윤리적 투자’ 또는 ‘착한 투자’라 불리는 ESG 투자가 주목받고 있다. ESG란 기업이 얼마나 환경(Environment)과 사회(Social)에 기여하고 있으며 지배구조(Governance)가 투명한지를 근거로 투자하는 기법을 말한다. 그렇다면 구체적으로 어떤 투자가 ESG에 맞는 투자일까. 하버드대에서 발간된 ‘기업의 지속 가능성:중요성의 원칙(Corporate Sustainability:First Evidence on Materiality)’이라는 논문은 기업의 -
[투자의 창] 9월 FOMC 연준의 카드는?
증권 국내증시 2017.09.11 17:35:59가장 최근인 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록을 살펴보면 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 19~20일(현지시간) FOMC에서 기준금리 인상을 발표할 가능성은 낮아 보인다. 하지만 기준금리 동결로 인한 지나친 자산가격 상승을 자산규모 축소 프로그램 시점 언급을 통해 완화하려고 할 가능성이 높다.연준이 기준금리 추가 인상을 주저하는 이유는 경제 회복세에도 불구하고 개인의 소비 회복이 이뤄지지 않고 있기 때문이다. 이 -
[투자의창] 투자 관행의 익숙함을 경계해야
증권 국내증시 2017.09.07 11:34:06한국 축구 대표팀이 9회 연속 월드컵 본선에 진출했다. 지난 1986년 멕시코월드컵부터니 필자의 경우 대학 이후의 삶에서 대부분은 월드컵에 나선 한국 대표팀을 봐왔다. 이런 점 때문에 새벽에 마음 졸이며 축구를 시청하는 데 머뭇거리게 되고 결과에도 심드렁해진다. 관행적인 익숙함은 경계해야 할 점이다. 투자의 세계에서도 마찬가지다.새로운 방식의 투자는 기대수익을 높이기 위한 필수요소다. 관행에 치우친 투자자는 새 -
[투자의 창]포트폴리오 구성의 두가지 요인
증권 국내증시 2017.09.06 11:33:31‘적합한 포트폴리오’에 대한 정의는 사람마다 다르다. 투자 시기, 기대 수익률, 감수할 수 있는 위험 수준이 다르기 때문이다. 또 포트폴리오 성과는 수익률 이외에도 주식시장 패턴, 기업의 수익 환경, 산업 트렌드, 거시경제 흐름 등 다양한 영향을 받기 때문에 동일 선상에서 평가하기 쉽지 않다. 이렇게 주식 수익률에 영향을 줄 수 있는 요인들이 공통으로 지닌 특성을 ‘팩터(factor)’라고 부른다. 효율적인 투자를 위해 -
[투자의 창] 증시에 작동하는 멱함수
증권 국내증시 2017.09.05 13:44:08멱함수는 흔히 ‘POWER LAW’라고 하며 y=axⁿ 형태의 거듭제곱 함수를 말한다. y=ax같이 선형적 관계가 아니고 기하급수적으로 확대되는 것이 특징이다. 세균들의 번식, 반도체 업계에서 무어의 법칙을 생각하면 된다. 증권 시장에도 멱함수는 작동한다. 경제학이 보이지 않는 손에 의한 균형이라는 프레임을 고집하고 있지만 우리가 실상에서 접하는 시장은 균형보다는 쏠림이다. 쏠림은 바로 멱함수가 표면으로 드러나 우리가 -
[투자의 창] 9월 증시, 악재와 실적의 승부
증권 국내증시 2017.09.04 11:37:53북한의 6차 핵실험으로 시작된 9월 증시는 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의와 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의로 글로벌 유동성 위축 우려에 주가 조정의 가능성이 높다. 또 이달에는 새 회계연도의 예산을 결정하는 미국 의회가 개회하기 때문에 정치적 변동성도 높은 수준으로 상승할 수 있다. 세제 개혁안, 부채한도 증액, 내년 예산안 등 주요 안건의 협상 과정에서 도널드 트럼프 대통령과 의회 간의 다소 부담스러운 힘 -
[투자의 창] 투자에 작용하는 중력과 부력
증권 국내증시 2017.08.31 17:56:06전통적 투자자산인 주식과 채권의 수익률이 신통치 않으면 부동산·곡물·원자재 등의 대체투자가 주목받는다. 다양해져 가는 자산들 앞에서 잠재적 투자자가 결정 장애를 느끼는 것은 당연하다. 만약 지금 투자 선택의 기로에 서 있다면 다른 자산과 차별화되는 주식의 장점에 주목할 필요가 있다. 주식은 적은 돈으로도 얼마든지 투자할 수 있다. 포트폴리오를 짤 때 한 자산에 보유자금의 절반 이상을 배분한다면 리스크가 너무 -
[투자의창] 부동산펀드, 중요한 것은 '부동산 그 자체'
증권 국내증시 2017.08.30 13:36:34기관투자가들의 전유물이었던 부동산펀드에 개인 참여가 늘고 있다. 공모 부동산펀드의 경우 지난해 중반부터 현재까지 1조6,000억원 이상 설정되는 등 인기가 높다. 가까운 일본의 경우 부동산 관련 투자신탁이 23%가량 차지하는 것을 보면 우리나라는 아직 부동산 관련 상품이 늘어날 여지가 있어 보인다.부동산 상품을 선호하게 된 배경은 저금리 상황에서 좀 더 높은, 그리고 안정적인 수익을 원하는 투자가들이 늘고 있기 때 -
[투자의 창] 일반투자자의 투자 일지
증권 국내증시 2017.08.29 18:07:23증권시장과 관련해 성공하는 주식 투자, 펀드 전략, 재무 포트폴리오 설계 등 다양한 기법들이 회자되고 있다. 일반투자자들은 대가들의 투자원칙을 공부해서 시장 접근방법에 대해 이해하고 있다고 생각한다. 우리가 몰라서 실패하는 것은 아니다. 그럼 지식의 부족이 문제인가? 그렇지 않으면 실천의 문제인가? 투자의 정도(正道)는 있는 것일까? 증권시장 사이클에 비춰 일반투자자들이 실제 행동하는 모습을 가정해보자. 처음 -
[투자의 창] 한중수교 25년, 중국의 변화를 읽어야
증권 국내증시 2017.08.28 18:15:47지난 24일 한중 수교 25주년을 맞이했다. 문재인 대통령은 “실질적인 전략적 협력 동반자 관계를 지속적으로 발전시켜 나가자”고 언급했고 시진핑 주석은 “정치적 이견을 타당하게 처리해 양국 관계를 안정적이고 건전하게 발전시켜 나가자”고 언급했다. ‘정치적 이견의 타당한 처리’는 고고도미사일방어체계(THAAD·사드)에 대한 중국의 입장을 우회해 표현한 것으로 보이며 단호한 중국의 입장이 엿보이는 대목이다. 중국 -
[투자의 창] 자산시장 우려와 기대
증권 국내증시 2017.08.24 17:52:47최근 글로벌 주식시장은 5% 내외의 조정세를 보이고 있다. 다음달 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 금리인상과 자산축소 우려에도 불구하고 국채금리는 하락세다. 특이한 점은 지난해 말과 올해 이뤄진 세 차례의 금리인상 발표 후 미국 국채금리의 각 고점이 낮아지고 있다는 것이다. 미국 금리인상, 예산안 통과, 부채상한 상향 협상 등 예정된 이벤트에 주식시장 변동성이 커지고 국채금리의 상승세가 있어야 하는
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