미국 뉴욕증권거래소와 나스닥이 내년 하반기부터 24시간 거래를 추진하는 가운데 정부가 한국거래소에서의 국내 주식 거래시간을 현행 6시간 30분에서 12시간으로 확대하는 방안을 본격 논의한다. 거래시간 연장에 대해 해외 투자자 유입과 글로벌 거래 환경 변화에 대응하기 위한 적절한 시도라는 긍정적인 평가와 함께 일각에서는 운영상의 부담과 가격 왜곡 가능성 등 부작용도 제기된다.
24일 금융 당국에 따르면 금융위원회는 이달 19일 거래소 정규장 시간 연장 계획(오전 8시~오후 8시)을 국정기획위원회에 보고했다. 올 3월 출범한 넥스트레이드가 운영하는 대체거래소(ATS)의 거래시간에 맞추겠다는 방침이다. 미국 나스닥은 내년 하반기부터 24시간, 주 7일 거래 도입을 예고한 상태로 국내에서도 이러한 추세를 반영해 변화를 모색하는 분위기다.
먼저 거래시간이 늘어나면 해외시장 개장 시간대와도 맞물리고 시차가 맞지 않는 외국인 자금 유치에 효과적으로 평가된다. 퇴근 이후 투자를 원하는 직장인이나 해외 거래 일정에 맞추고 싶은 투자자들도 이 같은 변화를 반길 수밖에 없다. 이효섭 자본시장연구원 연구위원은 “원래 장이 닫혀 영향을 끼치지 못했던 이슈가 (연장 이후에는) 반영되기 때문에 시장 변동성이 줄어든다는 연구 결과도 있다”고 설명했다.
한국거래소 내부에서도 ‘거래시간 확대는 피할 수 없는 흐름’이라는 인식이 퍼지고 있다. 국내 투자자 사이에서 이미 해외 주식은 야간 시간대를 활용한 거래가 활발한 만큼 연장안을 수용하지 못하면 결국 뒤처질 수 있다는 우려가 크다. 거래소 관계자는 “장시간 거래가 불가능한 일이라고만 생각됐던 예전과 달리 이미 해외 주식 거래는 밤에도 이뤄지고 있기 때문에 정규장 시간을 늘리는 게 아주 어려운 상황은 아니다”라고 짚었다.
하지만 현물시장 특성상 운영상의 제약과 늘어나는 근로시간과 비용 등 노무 부담은 피할 수 없다는 반론도 만만치 않다. 상장·공시 등 정규장의 운영뿐만 아니라 증권사·은행 등 관련 인프라 전반에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 전국사무금융서비스노동조합 증권업종본부는 이달 20일 연장안을 두고 증권 업계 노동자의 노동시간만 늘리는 결과를 초래할 것이라며 금융위에 철회를 요구하기도 했다.
투자자 입장에서는 성향에 따라 시장 상황을 하루 종일 모니터링해야 하는 부담이 생긴다. 실제로 지난해 넥스트레이드가 12시간 거래 도입을 예고했을 때 각종 주식 커뮤니티에서 데이트레이딩(당일 매매) 투자자들은 피로도를 우려하기도 했다. 거래소와 넥스트레이드 사이 시장 구분이 모호해질 수 있다는 점 역시 변수다. 정규장은 대체거래소와 달리 종목 개수 제한이 없기 때문에 거래시간이 겹치게 되면 편의성이 개선되지만 사실상 대체거래소 시장을 흡수하는 구조가 될 수 있다. 현재 대체거래소와 한국거래소에서는 각각 800종목, 2875종목이 거래 가능하다. 이성복 자본시장연구원 선임연구위원은 “해외 사례를 무작정 따라가려고 하기보다는 실제 거래 수요가 충분한지 등을 확인하며 신중하게 거래시간 확장 여부를 결정해야 한다”고 말했다.
이 때문에 점진적 접근이 필요하다는 신중론도 제기됐다. 거래량이 적은 시간대에는 개인투자자의 시장 참여가 오히려 손실로 이어질 수 있다는 우려다. 나스닥의 24시간 거래 확대는 증권정보처리장치(SIP) 업데이트, 규제 승인, 시스템 안정화 등의 절차를 단계적으로 거쳐 추진되고 있다. 이준서 동국대 경영학과 교수는 “시간대별로 유동성이 적은 곳에서는 가격 왜곡 가능성이 있다”며 “소수의 주문만으로 본질적인 가치와 동떨어진 체결이 발생할 수 있다”고 강조했다.
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