중국이 실물경기 회복세가 부진한 가운데 부동산발 금융시장 불안까지 겹치면서 크게 흔들리고 있다. 기업·가계부채, 지방정부 재정 건전성 악화 등의 리스크까지 감안하면 중국 문제가 장기화하면서 국내 금융시장과 실물경제에까지 영향을 줄 수 있다는 지적이 나온다.
17일 현대경제연구원은 ‘중국 금융시장에 드리워진 7가지 그림자’ 보고서에서 “중국의 금융시장 리스크를 고려하면 자산시장을 비롯한 금융시장의 부진이 단기간 해소되기 어렵고 갑작스러운 위기 가능성도 배제할 수 없다”고 밝혔다. 먼저 중국은 잠재성장률이 2008년 8.9%에서 2021년 5%로 하락한 데 이어 핵심 연령 인구(25~49세) 감소 등으로 노동생산성이 추세적으로 둔화할 가능성이 있다. 중진국 함정에 진입한다면 외국인 투자 유인이 감소하면서 금융시장의 변동성이 커질 수 있다는 분석이다.
최근 중국 부동산 기업인 비구이위안(컨트리가든)과 완다그룹의 디폴트(채무 불이행) 사태 등 부동산 경기의 부진도 지속되고 있다. 여기에 중국의 기업부채는 지난해 말 기준 국내총생산(GDP)의 158.3%로 선진국(91.4%)이나 신흥국(106.7%)에 비해 매우 높다. GDP 대비 가계부채도 2006년 11.5%에서 지난해 말 61.3%까지 상승하면서 채무 상환에 대한 부담이 커졌다.
미중 간 금리 역전 폭이 3%포인트까지 확대되면서 위안캐리 트레이드가 청산돼 채권시장을 중심으로 자본 유출이 확대되고 외환시장의 변동성도 커지는 상황이다. 지방정부의 재정 건전성 저하와 지방정부융자기구(LGFV) 채무 상환 부담 확대도 위험 요인이다. 특히 지방정부 세수의 40%를 차지하는 부동산 시장의 부진으로 LGFV 채권의 부실 위험도 높아지고 있다.
이형석 현대경제연구원 연구위원은 “중국의 금융 리스크가 국내 금융시장에 전이될 가능성에 유의하고 모니터링을 강화해야 한다”며 “중장기적으로 중국발 불안을 완화하기 위한 대중(對中) 디리스킹 전략을 준비해야 한다”고 말했다.
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