기타파생결합증권(DLS) 시장이 국외 금리 연계 파생결합펀드(DLF) 대규모 손실 사태의 여파로 크게 위축된 것으로 나타났다. 금융감독원은 환매 중단 위험이 부각된 펀드 기초 DLS를 중심으로 감독을 강화한다는 방침이다.
10일 금융감독원에 따르면 지난해 6월 말 잔액 기준 DLS 시장 규모는 12조 7,000억 원으로 전년 말의 16조 1,000억 원보다 31% 감소했다.
DLS는 주가연계증권(ELS)의 기초자산인 주식·주가지수 이외에 신용, 펀드, 금리 등 다양한 자산을 기초로 발행하는 원금 비보장형 파생결합증권이다.
국내에 2005년 도입된 DLS 시장은 한때 17조 원대까지 성장했지만 2019년 DLF 사태로 위험 요인이 크게 부각된 것이 위축의 배경으로 지목된다.
기초 자산별 잔액은 △신용(4조4,000억 원, 34.3%) △상장지수펀드(ETF)(2조 5,000억 원, 19.6%) △펀드(2조 4,000억 원, 19%), 금리(2조 2,000억 원, 17.2%), 원자재(1조 3,000억 원, 9.9%) 순으로 많았다.
신용을 기초로 한 DLS는 다른 기초 자산과 달리 최근까지 꾸준히 발행 및 판매가 이뤄지고 있다. 주로 국가·공공기관·대기업 등 신용도가 높은 기업을 기초로 발행되고 있어 대규모 원금 손실 가능성이 작다는 점이 수요를 뒷받침하고 있다.
펀드를 기초자산으로 하는 DLS는 독일 헤리티지, 홍콩계 젠투 등 일부 펀드를 기초로 한 DLS의 환매 중단 등으로 손실 위험이 확대되면서 신규 발행이 사실상 중단된 상태다. 지난해 6월 말 잔액 2조 4,000억 원 중 약 62%(1조5,000억 원)에서 환매 중단 사유 등이 발생했다.
금리 기초 DLS는 DLF 사태 이후 신규 발행·판매가 대부분 기관투자가를 대상으로 이뤄지고 있어 개인 투자자의 손실 가능성은 작은 편으로 평가된다. 원자재 기초 DLS는 유가 급락 등으로 원금 손실 우려가 커지는 듯했으나 최근 유가가 회복되면서 안정세를 되찾았다. 다만 DLF 사태 후속 조치로 공모 발행 요건이 강화되면서 신규 발행은 큰 폭으로 줄어들 것으로 예상된다.
금감원은 펀드 기초 DLS를 중심으로 공모 규제 회피 여부, 발행?상품심사 업무실태 등 투자자 보호 절차의 적정성을 집중 점검하고 기초자산(역외펀드)에 대한 심사 및 사후관리 절차를 강화한다는 방침이다. 금감원은 "DLS 시장 전반에 대한 모니터링과 문제 발생 소지가 높은 펀드 기초 DLS에 대한 세부 감독을 강화하겠다"고 전했다.
/박경훈 기자 socool@sedaily.com
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