현대글로비스(086280) 2Q19 실적이 발표되었다. 영업이익은 2,022억원을 기록해 시장 기대치 인 1,955억원을 소폭 상회했다. 매출성장폭은 1Q19대비로는 감소한 YoY +6.3%를 기록했는데, 고마진 해외물류사업이 미주지역 완성차 생산량 증가와 유럽지역의 장거리 운송거리 증가가 겹치며 함께 두자릿수 매출성장을 보이며 전체 수익성을 개선시키는데 크게 기여했다. 해운의 경우 영업이익 증가폭이 1Q19대비 완만하게 나타났는데, 벌크사업부의 수익성 개선을 위한 외형축소 작업이 본격화 되며 PCC 사업부의 증익분을 상쇄시켰다.
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3Q19에도 최근의 증익추이가 이어질 것으로 보이는데, 1)신형 SUV에 기반한 완성차의 해외공장 가동률 개선으로 고마진 해외물류사업이 우상향 추이를 보일 전망이고 2)PCC 사업부 쪽에서 Non-Captive 물량이 지속적으로 증가해 2Q19대비 마진 안정화가 이뤄질 것으로 보이며 3)전분기에 이어 우호적인 환율환경이 유지되며 CKD마진이 4%대에서 유지될 것으로 보이기 때문이다. 3Q19 영업이익은 1,995억원(YoY +6.7%)로 추정한다.
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완성차의 국내/외 공장 가동률 개선이 3Q19 에도 이어질 것으로 보이는 가운데, 동사는 물류, PCC 사업부를 중심으로 실적 개선이 동반되어 나타날 것으로 예상된다. 임단협 결렬로 인해 8월 완성차의 부분파업이 예상되고는 있으나, Non-Captive 볼륨 증가분이 이를 상쇄시킬 것으로 보인다. 지속적인 비중확대전략을 추천한다.
오늘의 관심종목
현대글로비스, 삼륭물산(014970), 엠아이텍(179290), 윌링스(313760), 케이피엠테크(042040)
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