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[전문가 추천주] ● 빙그레 제품값 인상등 실적개선 지속될듯 빙그레는 지난 2004년 하반기 유음료 가격인상에 따른 원가율 개선과 효율적 비용집행에 따라 올 1ㆍ4분기 양호한 매출성장과 영업이익을 달성했다. 올 1ㆍ4분기 매출액은 전년도의 주력 유음료 제품군 가격인상에 따라 전년 동기 대비 6.3% 증가한 1,097억원을 달성하였으며 이에 따른 매출이익률 개선으로 영업손익은 지난해 1ㆍ4분기 12억원 적자에서 올 1ㆍ4분기 33억원 흑자로 전환했다. 지난해 2ㆍ4분기 이후 동사는 꾸준히 양호한 매출성장을 보여왔는데 이는 주로 품목확대보다는 핵심 제품에의 집중을 통해 이뤄져왔다는 데 의의가 있다. 최근 성수기를 앞둔 빙과업체들의 제품가격 인상(기존 제품가격 인상 및 용량축소)이 이어지고 있으며 동사도 지난해에 ‘메로나’ 등의 용량을 소폭 줄인 데 이어 올해 더위사냥 등 주력품목의 가격인상이 예상되는 등 제품들의 마진개선이 이뤄질 것으로 예상된다. 올 매출액 및 영업이익 증가율이 각각 12.8%, 26.8%에 이를 것으로 예상되는데 유음료와 빙과는 각각 14.0%, 10.8% 성장할 전망이다. 유음료 부문의 장기적 성장성이 예상되고 제품믹스 개선에 따른 외형 및 이익률 확대가 꾸준해 펀더멘털 개선 기조가 이어질 것으로 보인다. 업종 평균을 상회하는 배당성향(30% 수준)과 ROE(20%), 견실한 재무구조 등을 고려할 때 음식료업종 평균 수준의 밸류에이션 적용에는 무리가 없으며 목표주가는 주가수익비율 10.8배를 적용한 4만5,000을 제시한다. 이병성 미래에셋증권 아시아선수촌점 지점장 추천종목 입력시간 : 2005-05-12 18:54
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