대덕GDS의 2분기 매출액은 QoQ로 1.2% 증가한 1,133억원을 기록했고, 영업이익은 QoQ로 0.9% 증가한 114억원을 기록했다.
노근창 연구원은 “3분기 매출액과 영업이익은 주력 제품인 FPCB와 HDI 출하량 증가에 힘입어 QoQ로 각각 4.7%, 7.1% 증가한 1,187억원과 122억원을 기록할 것”이라며 “주력 거래선의 스마트폰용 Camera Module에 Rigid Flex 출하량이 증가할 것으로 예상되며, HDI도 함께 증가할 것으로 보인다”고 말했다.
또 그는 “올해 MLB 제품에서 휴대폰용 HDI 비중은 2011년 15%대에서 33%대까지 상승할 것으로 예상된다”며 “3분기까지 양호한 실적이 예상되지만, 4분기에는 계절적인 비용 증가로 인해 QoQ로 영업이익은 급감했다”고 주장했다.
하지만 그는 “올해의 경우 일회성 비용 등에 대한 안분을 통해 4분기 영업이익 감소 폭이 2011년 대비 크게 둔화될 것으로 보인다”며 “따라서 분기 이익 모멘텀 변화를 겨냥한 Trading 전략이 올해는 유효해 보이지 않는다”고 분석했다.
특히 그는 “국내 PCB 업체들이 특화된 제품군 위주로 차별화한 것과 대조적으로 범용 PCB와 FPCB를 모두 장착하고 있다”며 “STH의 경우 과거 경쟁이 치열하였지만, 이젠 국내에 경쟁 업체가 거의 사라졌다는 점에서의 사업의 안정성은 다른 PCB 업체들보다 높다”고 말했다.
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