'호남석화 주가에 나쁘지 않다'

호남석유화학과 케이피케미칼의 합병 무산이 호남석유화학의 주가에 '나쁘지 않은 영향'을 줄 것이라는 분석이 이어지고 있다. 지난 13일 호남석유화학 이사회는 주식매수청구권의 합계 금액이 합병취소 가능 금액인 2,000억원보다 높은 6,957억원에 달하자 "케이피케미칼의 흡수합병 계획을 철회한다"고 결정했다. 16일 대신증권은 "합병 무산이 호남석유화학의 주가에 미치는 부정적인 영향은 제한적일 것으로 전망된다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 13만원을 유지했다. 안상희 대신증권 연구원은 "호남석유화학에 대한 투자요인은 저평가된 밸류에이션 때문이지 케이피케미칼과의 합병 요인이 아니다"며 "합병주총일에 반대한 주식수(517만주) 가운데 매수청구 기간 중 기관투자가가 매도한 물량(24만주)이 예상보다 적었던 점과 합병이 재추진될 가능성도 높기 때문에 부정적인 영향은 제한적일 것"이라고 설명했다. 오히려 합병 무산이 단기적인 현금유출의 불확실성을 해소했다는 평가도 있다. 황규원 동양종합금융증권 연구원은 "합병 무산으로 '다소 불리한 합병비율에 따르는 호남석유화학의 주당 세후이익이 4% 정도 줄어들 수 있다'는 우려감에서 벗어날 수 있다"며 "호남석유화학의 본질적인 기업가치에는 변화가 없고 투자 불확실성 해소로 이해할 수 있어 (호남석유화학의) 본업 가치에 대한 재평가가 필요하다"고 말했다.