[8·31 부동산대책 이후] 금융시장 영향·전망

8ㆍ31부동산대책으로 부동산 가격이 떨어지더라도 부동자금이 단기간 내 증시로 급격히 옮겨가지는 않을 것이라는 분석이 나왔다. 부동산 자금의 성격이 주식투자 자금과 다른데다 금리상승 기대감으로 채권투자 유인도 크지 않기 때문이다. 이에 따라 일시적으로 투신사 MMF, 은행 단기수신 형태로 자금을 보유하면서 부동산 가격 움직임에 따라 서서히 주식시장 등으로 자금유입이 확대되는 양상이 전개될 것이라는 전망이다. 5일 한국은행에 따르면 지난 2003년 10ㆍ29대책 발표 1개월 후 전국 주택매매 가격은 0.4% 하락했으며 주가는 4.3% 상승에 그쳤다. 1년 뒤인 2004년 10월 주택매매 가격은 2.4% 떨어졌으며 주가는 12.3% 올랐다. 같은 기간 중 국고채 3년물은 4.3%에서 3.5%로 하락했다. 한은의 한 관계자는 “10ㆍ29대책 이후에도 부동산 가격 하락과 주식시장 자금유입의 상관관계는 크지 않았다”며 “8ㆍ31대책이 장기적으로 주가에 호재로 작용할 수도 있겠지만 단기간에 큰 영향력을 발휘하지는 못할 것”이라고 말했다. 실제 부동산대책 이후 주가상승에도 불구하고 순수 주식형 펀드 등으로의 자금유입은 저조한 상태다. 특히 수시입출식 예금과 단기 정기예금 등 은행 수신이 정부 대책 발표 이후 큰 폭 증가한 후 감소추세를 보이고 있다. 같은 기간 투신사 수신은 일시에 감소하기도 했다. 시장금리는 부동산정책으로 장기적인 상승압력을 받을 것으로 전망됐다. 부동산 자금의 일부가 채권시장에 유입되면서 단기적으로 금리하락 요인이 되겠지만 경기회복에 따른 금리상승 기대를 억누르기에는 충분치 않을 것이라는 예상이다. 한은 관계자는 “경기회복에 따른 기조적인 상승압력이 있는 가운데 토지보상비 채권지급 확대, 공공택지개발 소요자금 조달을 위한 토지공사의 채권발행 증대 등이 금리상승 압력으로 작용할 수 있다”고 말했다.