[웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 현대중공업

신조선가 상승흐름 지속 "목표주가 65만원"

[웰빙포트폴리오] 애널리스트가 본 현대중공업

신조선가 상승흐름 지속 "목표주가 65만원"

송재학 우리투자증권 연구원

현대중공업을 조선업종 ‘최우선주’로 선정하고 목표주가로 65만원을 제시한다.

조선업종은 최근 주요 산업지표가 상승 반전하고 주식 수급도 긍정적으로 전개되고 있어 적극적인 ‘비중확대’ 전략이 유효한 것으로 판단된다. 현대중공업 주가는 1월말까지 큰 폭으로 하락했지만 2월부터는 발틱 운임지수(BDI) 상승 반전과 신조선가 호조, 그리고 조선사들의 양호한 영업실적 발표 등으로 다시 급반등했다.

현대중공업 주가는 단기적으로 상승 폭이 컸지만 추가적인 상승여력이 더 큰 것으로 판단된다.신조선가의 상승 흐름이 지속될 것으로 예상되기 때문이다. 신조선가는 적어도 올 3분기까지는 상승할 것으로 예상된다. 조선산업의 수급상황이 개선되고 있어 후판가 상승으로 인해 중장기 신조선가는 상승할 수 밖에 없을 것으로 전망된다.

영업실적 급증세도 이어질 것으로 보인다..지난 2005년 높은 선가 수준에서 수주한 선박들이 2008년부터 본격적인 매출에 반영될 것으로 보여 수익성은 더욱 개선될 것이다. 최근 후판가 상승으로 인해 영업이익은 이전 추정치보다 소폭 하향 조정될 수 있지만 수익성 개선 폭을 고려한다면 미미한 수준이라고 할 수 있다.

최근 주가가 상승 반전했지만, 국내 조선사들의 중장기 영업실적 급증세를 고려할 때 아직 밸류에이션 메리트가 큰 것으로 판단된다. 최근 세계 해상운송 시황의 상승 흐름은 세계 조선시장을 더욱 안정적으로 유지하게 할 것으로 예상된다. 연초의 예상과는 달리 현재 대규모 선박 발주가 지속되고 있으며, 이는 향후 해운시장에 대한 전망이 긍정적일 것임을 시사해주고 있다.

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