[용어설명] 백워데이션이란

백워데이션(BACKWARDATION)은 선물가격이 선물거래의 대상물인 KOSPI200보다 저렴해지는 경우를 일컫는다.선물가격은 이론적으로는 KOSPI200지수와 같이 움직여야 하지만 시장에서는 상승이나 하락에 대한 기대치를 반영해 지수보다 비싸게 또는 싸게 거래된다.

대개 주가가 하락할 것으로 예상되는 경우 선물가격이 지수보다 일정폭이상 하락하는 백워데이션이 발생한다.

반대로 주가가 상승할 것으로 예상되는 경우 선물이 지수보다 비싸지는 콘탱고 현상이 일어난다.

선물과 주식을 함께 거래하는 기관투자가들은 선물이 저평가될 경우 선물을 싸게 사고 동시에 주식을 파는 프로그램 주식매도를 실시한다. 프로그램 주식매도는 대개 우량주를 한꺼번에 파는 형태로 이뤄지기 때문에 주식시장의 수급상황이 악화, 지수가 하락하는게 보통이다.

선물만기일에는 선물이 KOSPI200에 맞춰 정산되기 때문에 두값은 똑같아진다.