한국은행이 코로나19로 인한 경제 충격이 본격화된 지난해 3월 미국 연방준비제도(Feb·연준)와 체결한 통화스와프 계약이 외환시장 안정에 도움이 됐다고 평가했다. 위기 상황에 대비해 평소 외국 중앙은행과의 협력 채널을 강화할 필요가 있다는 제안도 덧붙였다.
30일 한은 국제국 소속 윤영진 과장은 ‘코로나19 충격에 대응한 중앙은행 간 통화스와프의 국내 외환시장 안정 효과’ 논고를 통해 “통화스와프는 체결 소식은 물론 외화대출을 통해 외환시장 안정화에 큰 역할을 할 수 있다”고 밝혔다.
한은은 지난해 3월 코로나19 확산으로 외환시장이 불안한 모습을 보이자 미 연준과 통화스와프를 체결했다. 이어 두 달 동안 6차례 경쟁입찰 방식 외화대출을 통해 199억 달러를 공급했다. 통화스와프 체결과 외화자금 공급 이후 환율이 하락하고 차익거래유인이 점차 축소되는 등 시장안정이 나타났다. 차익거래유인은 환리스크를 헤지하고 달러 운용할 때 입은 손해율을 말하는데 이것이 높을수록 큰 비용을 내더라도 달러 자금을 쓰려고 한다는 의미를 갖는다. 그만큼 시장에 달러가 부족하다는 것이다.
다만 당시에는 주요국 중앙은행과 정부가 ‘필요한 모든 조치(whatever it takes)’를 동원해 적극적인 완화정책을 펼친 만큼 통화스와프가 시장 안정에 어느 정도 영향을 끼쳤는지가 분명하지 않다. 윤 과장은 이를 살펴보기 위해 통화스와프 계약 체결 발표와 외화대출 전후로 우리나라 환율과 차익거래유인 움직임을 주요 17개국과 비교했다.
분석 결과 통화스와프 발표와 외화대출이 모두 환율을 상당 폭 하락시킨 것으로 나타났다. 발표 효과로 당일 3.3% 하락했으며 분석 기간 2주 동안 평균 2.1%의 하락 효과가 발생했다. 외환대출도 경쟁입찰일 환율을 0.5% 정도 떨어뜨린 효과가 있었고 이러한 효과가 2주 동안 유지됐다. 다만 차익거래유인은 통화스와프 효과가 뚜렷하게 나타나지 않았다.
윤 과장은 “위기 시 통화스와프를 활용할 수 있도록 평상시 외국 중앙은행과의 협력 채널을 강화하고 거시경제지표를 양호하게 관리할 필요가 있다”며 “필요시 시장에 외환유동성을 공급할 수 있도록 외환보유액과 통화스와프 등 자금조달 경로를 다변화해둘 필요가 있다”고 했다.
< 저작권자 ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지 >
jw@sedaily.com
