인공지능(AI) 거품 논란에 최근 미국 증시가 급락했지만 기술 기업들의 채권 발행 러시는 이어지고 있다. 빅테크들은 물론이고 신생 기업들조차 채권 시장에서 막대한 이자를 주고 거액을 조달하면서 월가(월스트리트)에도 긴장감이 감돌고 있다.
월스트리트저널(WSJ)은 23일(현지 시간) 올 들어 AI 기업들이 인프라 확충을 위해 막대한 채권을 발행하면서 월가가 적응하느라 긴장하고 있다고 보도했다.
지난 9월 이후 아마존·알파벳(구글 모기업)·메타플랫폼(페이스북 모회사)·오라클 등 하이퍼스케일러(대규모 AI 데이터센터 운영 기업) 4개사가 모두 900억 달러(133조 원)에 가까운 투자등급 채권을 발행했다. 이들 4개사가 이전 40개월 동안 발행한 전체 물량을 넘는 규모다.
빅테크가 아닌 기업들도 높은 조달 비용을 감수하고 채권 발행 행렬에 뛰어들었다. AI 데이터센터 개발업체인 테라울트와 사이퍼 마이닝은 70억 달러가 넘는 투기등급 채권을 판매했다. 발행 물량을 모두 판매하기는 했지만 일부는 예상보다 높은 금리를 적용해야 했다. WSJ은 발행 이후 이들 채권의 금리가 상승했는데 이는 악화하는 신용 여건에 대한 우려가 커지고 있음을 보여주는 신호라고 분석했다.
빅테크를 향한 불안한 시선도 있다. 알파벳·아마존·마이크로소프트(MS)는 막대한 수익을 올리면서 AI 투자 재원 대부분을 자체 조달할 수 있었지만 그렇지 않은 경우도 있기 때문이다.
메타의 경우 10월 말 300억 달러 규모의 채권을 발행할 때 이미 거래되는 기존 자사 채권보다 현저히 높은 금리를 제시해야 했다. 메타가 이때 발행한 여러 만기의 채권 중 일부는 유통 시장에서 금리가 더 올라갔다. AA 등급인 이들 채권의 금리는 신용등급이 한 단계 낮은 IBM의 A 등급 채권 금리와 거의 비슷하다.
주요 AI 클라우드 제공업체 중 유일하게 투기등급인 코어위브가 지난 7월 발행한 2031년 만기 채권은 최근 달러당 92센트 수준에서 거래됐다. 이는 약 11%의 금리에 해당하며 신용등급 맨 아래 등급인 CCC 등급 채권 평균 금리와 같은 수준이다.
기술 기업의 이같은 움직임은 투자시장에서도 영향을 미치고 있다. 예를 들어 투자등급 기술 기업들 채권 가운데 금리가 가장 높은 오라클의 신용부도스와프(CDS)는 최근 몇주 간 가격이 상승하는 흐름을 보였다. CDS 가격은 부도 위험이 커질수록 오른다.
WSJ는 오라클 CDS에 대한 관심이 오라클 주가가 이달 24% 하락한 데 일조했다고 평가했다. 야누스 헨더슨 인베스터스의 글로벌 신용 책임자 존 로이드는 "지금은 시장들이 서로 연결돼 있다"며 "만일 AI 주가가 하락하면 채권 시장도 좋은 성과를 내기 어렵다. 그 반대로 마찬가지"라고 말했다.
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