도널드 트럼프 미국 대통령의 오락가락 관세정책에 따른 불확실성이 짙어지면서 연방준비제도(Fed·연준)가 6월까지는 기준금리를 동결할 것이라는 관측에 무게가 실리고 있다. 트럼프 대통령이 금리 인하를 요구하며 제롬 파월 연준 의장을 압박하고 있지만 연준은 트럼프 행정부의 관세정책이 실물경제에 미치는 영향을 객관적인 지표를 통해 확인한 뒤 본격적인 대응에 나설 것이라는 분석이다.
6일(현지 시간) 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리 선물 시장에서는 6월 연방공개시장위원회(FOMC)까지 금리를 동결할 가능성을 약 68%로 평가하고 있다. 4.25~4.5%인 현 금리 수준이 유지되는 상황에 무게가 실리는 셈이다. 7일 FOMC에서 금리 동결을 선택할 확률은 97%에 달하고 있다. 트럼프 대통령이 ‘상호관세’ 정책을 발표하며 글로벌 금융시장에 충격을 안겼던 한 달 전의 동결 전망(66.7%)보다 높아졌다. 대신 7월 FOMC(76.9%)를 올해 첫 금리 인하 시기로 전망하고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 “파월 의장과 연준 위원들은 기준금리 인하에 대해 당분간 관망 기조를 유지할 것”이라고 예상했다. 트럼프 행정부의 관세정책이 스태그플레이션(경기 둔화 속 물가 인상)을 초래할 수 있다는 우려가 증폭되는 상황에서 섣불리 금리를 내릴 경우 인플레이션을 자극할 수 있다는 판단에서다. 연준은 물가는 물론 고용 등 주요 경제지표에서 정부 정책의 영향을 객관적으로 평가한 뒤 금리를 조절하겠다는 입장이다.
최근 시장의 우려 속에서도 고용 등 주요 지표가 비교적 양호한 것도 연준의 관망 모드에 힘을 보태는 배경으로 꼽힌다. 미국의 올 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 -0.3%로 3년 만에 역성장을 기록했지만 4월 비농업 일자리는 전월 대비 17만 7000명 증가해 시장 전망을 웃도는 등 견조한 흐름을 나타냈다. 핌코의 리처드 클래리다 수석고문은 “경기가 둔화할 것이라는 전망 때문에 연준이 선제적으로 금리를 인하하지는 않을 것”이라면서 “고용 등 구체적인 지표를 통해 이를 확인하는 모습을 보여줄 것”이라고 내다봤다.
트럼프 대통령이 연준의 결정에 어떤 반응을 보일지도 관전 포인트로 꼽힌다. 트럼프 대통령은 지난달 파월 의장을 ‘루저’라고 부르며 금리 인하를 압박했고 백악관 참모들과 파월 의장에 대한 해고 방안을 검토했던 것으로 알려졌다. 다만 트럼프 대통령의 압박이 연준에 영향을 미칠 가능성은 낮다는 게 시장의 대체적인 견해다. 골드만삭스 수석이코노미스트인 얀 하치우스는 “트럼프 대통령의 비판이 연준의 (통화정책) 대응을 촉발하지는 않을 것”이라고 말했다.
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