[만파식적] 황금주

1980년대 ‘영국병’ 퇴치에 나선 마거릿 대처 영국 정부에는 파업을 일삼으며 ‘세금 먹는 하마’로 전락한 국영기업의 민영화가 시급한 과제였다. 하지만 석유·전기·통신 등 국가 안보와 직결되는 전략자산이 외국 손으로 넘어가는 것을 막으려면 안전장치가 필요했다. 해결책을 찾은 것은 대처 내각에서 에너지부·재무부 장관을 지낸 나이절 로슨이다. 로슨은 주식 보유 수에 상관없이 정부가 기업의 인수합병(M&A) 등 중대한 의사 결정에 거부권을 행사할 수 있는 특별 주식인 ‘황금주(golden share)’를 고안해냈다.

황금주는 1982년 영국 방산화학센터 민영화 과정에서 처음 허용된 뒤 유럽 각국으로 확산됐다. 2000년대 들어 유럽연합(EU)이 ‘자본 이동의 자유’를 침해한다는 이유로 금지 조치를 내리면서 황금주 허용 사례가 줄었다. 그러나 지금도 영국 방산 업체 BAE시스템즈와 롤스로이스, 브라질 항공기 제조사 엠브라에르, 중국 바이트댄스 등은 황금주를 통해 정부의 통제를 받는다.



미국 철강사인 US스틸 인수에 1년 넘게 공을 들여온 일본제철이 최근 미국 정부로부터 인수 승인을 얻어냈다. 일본제철이 인수하는 데 완강히 반대했던 도널드 트럼프 대통령의 마음을 돌리기 위해 던진 승부수는 US스틸의 황금주였다. 하워드 러트닉 미 상무장관에 따르면 미국 정부는 US스틸의 본사 이전과 사명 변경, 투자 감축, 일자리 이전 문제 등에도 거부권을 행사할 수 있게 된다. 사실상 회사 통제권을 미국이 쥐는 셈이다. ‘경영 족쇄’까지 감수하며 일본제철이 US스틸 인수에 사활을 건 것은 미국 시장 공략이 그만큼 절실했기 때문이다. ‘미국 우선주의’에 대응해 성장하려면 수출에 의존하기보다는 해외 거점을 구축해야 한다고 판단한 것이다.

우리 기업들도 급변하는 국제 통상 질서 속에서 살아남으려면 수출 일변도 전략에서 벗어나야 한다. 수출 영토 확대는 물론 M&A를 통한 거점 다변화, 현지 투자 등으로 해외 발판을 넓혀가야 할 때다.