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아베 신조 정권 출범 이후 앞다퉈 일본으로 몰려들던 외국 자금이 올해 들어 썰물처럼 빠져나가고 있다. 직접적인 원인은 4월1일 단행되는 소비세율 인상과 중국의 경기둔화 등 대외적 악재다. 하지만 근본적으로 외국인들이 일본에서 등을 돌린 데는 '아베노믹스'에 대한 실망감이 깔려 있는 것으로 분석된다. 시간이 지날수록 아베노믹스의 약발이 눈에 띄게 약해지는 상황에서 증세 이후의 경기 향방이 불투명해졌다는 우려가 커지고 있는 것이다. 지난 1997년 소비세율 인상 이후 일본 경제가 침체를 맞으면서 장기 디플레이션이 시작된 만큼 이미 힘이 빠지고 있는 아베노믹스가 증세에 발목을 잡힐 개연성은 충분해 보인다.
30일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 도쿄 증시의 토픽스지수는 올 1·4분기 중 8.9% 하락해 홍콩 다음으로 최대 낙폭을 기록했다. 지난해 51%가 치솟은 것과는 대조적이다. 특히 3월 둘째 주에는 외국인투자가가 1987년 '검은 월요일' 이후 가장 많은 일본 주식을 팔아치웠다고 블룸버그는 전했다. 일본 재무성에 따르면 이 기간 외국인이 팔아치운 일본 주식은 1조923억엔(약 11조원)에 달했다.
올해 증시부진은 일본에만 국한된 현상은 아니다. 우크라이나 사태와 중국발 금융불안, 미국의 출구전략에 따른 금리인상 전망 등의 여파로 주요23개국을 대상으로 산정되는 MSCI월드인덱스는 올 1·4분기 0.1% 상승하는 데 그쳤다.
그러나 일본 증시가 유독 타격을 받은 것은 소비세율 인상의 파장에 대한 불안감과 아베노믹스에 대한 실망감이 맞물린 외국인투자가들의 '엑소더스'가 주요인으로 작용한 것으로 분석된다. 블룸버그에 따르면 외국인투자가가 올 들어 일본에서 빼낸 자금은 210억달러 이상이다.
실제 블룸버그가 시장 전문가들을 대상으로 실시한 조사 결과 증세 직후인 2·4분기 중 일본의 경제성장률은 -3.5%를 기록할 것으로 예상됐다. 일본 내에서도 증세 직후에는 큰 폭의 마이너스 성장을 예상하는 관측이 지배적이다. 증세에 대비한 가계의 사재기가 기승을 부린 가운데 4월 이후에는 수요감소와 가계의 소비심리 위축에 따른 경기냉각이 불가피하다.
문제는 경기위축이 언제까지 지속되느냐다. 아베노믹스가 기대만큼의 효과를 발휘하지 못하면서 글로벌 투자가들 사이에서는 증세로 꺾이는 경기가 조속히 살아날지를 의문시하는 목소리가 높아지는 실정이다. 애버딘애셋매니지먼트의 피터 엘스톤 아시아태평양 부문 대표는 "1년여 전 일본 증시에 쏠렸던 높은 기대는 충족되지 않았다"며 "아베 정권이 일본 경제에 숨을 불어넣으려고 애쓰고 있지만 실천에는 어려움이 따른다"고 지적했다. 세이손애샛매니지먼트의 세시모 데쓰오 매니저도 "정책 결정자가 아무것도 하지 않으면 증시는 계속 하락할 것"이라며 "아베노믹스에 대한 실망감은 갈수록 커지고 있다"고 경고했다.
이러한 우려와 달리 아베 정부는 4월 증세가 경기를 꺾지 않도록 정책대응에 만전을 기하겠다며 경기를 조속히 회복시켜 내년 2차 증세까지 단행하겠다는 입장을 나타냈다. 일본은 이번에 5%에서 8%로 세율을 올린 뒤 경기여건에 따라 내년 10월에는 8%에서 10%로 추가 증세에 나설 계획이다. 아베 총리는 내년 1월 참의원 본회의에서 2차 증세에 대한 결정을 내릴 방침이며 이 경우 11월 발표되는 3·4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 기준 지표가 될 것으로 보인다. 니혼게이자이신문은 아베 총리의 경제 브레인인 하마다 고이치 예일대 명예교수가 증세의 조건으로 이 기간 중 '실질성장률 2~3% 달성'을 언급했다고 전했다.
이에 따라 시장에서는 7월 이후의 경기를 끌어올리기 위해 일본은행이 추가 양적완화를 단행할 것이라는 관측에 힘이 실리고 있다. 일본은행의 금융정책결정회의는 7~8일로 예정돼 있다.
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