부실위험 기업은 ▦ 자본잠식이거나 부채비율이 500% 초과 ▦ 영업적자이거나 이자보상비율이 100% 미만 ▦ 총부채 중 단기차입의 비중이 60% 초과 등 세 조건을 동시에 만족하는 기업이다.
2011년 기준 부실위험 기업은 전체 건설부문의 10%(202개)였다. 2008년 글로벌 금융위기 당시 250개를 넘었다가 최근 소폭 줄었으며 이는 건설경기가 부진한 가운데 공급 측면에서 구조조정이 이뤄졌기 때문이다. 부문별로는 부동산공급업(시행사)이 144개, 건설업(시공사)이 58개로 부동산공급업이 특히 취약했다.
부실위험기업의 부채는 모두 13조원으로 부동산공급업이 72.3%(9조4,000억원)를 차지했다. 지난해 기준 부동산공급업의 절반 이상은 자본잠식 상태였다. 이들의 부채비율은 -400% 수준이었으며 부채규모는 70조원을 넘었다.
건설업 상장사를 제외한 건설부문 기업 대부분은 이자보상비율이 100% 미만이어서 정상적인 영업활동으로는 이자지급조차 감당할 수 없는 상황인 것으로 분석됐다.
김 연구위원은 건설업의 부도 후 채권회수율(2001~2007년 평균)이 30% 수준인 점을 고려하면 부실위험기업의 부도가 현실화된다면 금융권 전반에 9조원 가량 영향을 미친다고 밝혔다. 그는 “건설부문의 위험이 부동산공급업에 집중돼 있다”며 “부동산공급업의 부실이 건설업으로 전이될 가능성을 면밀히 점검할 필요가 있다”고 지적했다.
집단대출에 따른 재무위험이 가계부문의 부실로 전이될 가능성도 점검하라고 권고했다. 건설부문 수요측의 재무위험인 집단대출 규모는 7월 현재 100조원을 웃돌며 연체율은 작년 1월 1.03%에서 지난 7월 1.72%로 올랐다.
김 연구위원은 건설경기 전망이 어두운 만큼 건설 부문의 재무안정성은 점차 악화할 것으로 내다봤다. 취득세와 등록세 감면으로 부동산거래가 일시적으로 증가했지만 본격적인 정상화 과정으로 보기는 어렵고, 대내외 불확실성 때문에 건설수요가 크게 증가할 가능성도 작다는 이유에서다.
또한 정부의 사회기반시설(SOC) 투자 등이 감소하면 공공부문이 건설경기를 견인하기도 어렵다고 봤다. 건설투자가 국민경제에서 차지하는 비중은 우리 경제가 성숙기에 접어든 만큼 선진국 수준으로 낮아진다고 전망했다.
그는 “2000년대 들어 비대해진 건설부문의 구조조정은 불가피하다”며 “공급 측면 전반에 걸친 강력한 구조조정이 요구된다”고 지적했다.
건설사 프라이머리 채권담보부증권(P-CBO) 발행을 늘리는 등의 건설사 지원책은 회생 가능성이 큰 기업에만 선별적으로 제공해야 한다고 주장했다. 공공부문의 건설사업은 민간부문에 구축효과(한 분야에서 지출을 확대하면 다른 분야가 위축되는 것)가 나타날 가능성을 고려해 사업 규모와 시기를 조정해야 한다고 덧붙였다.
/온라인뉴스부
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