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현대엘리베이터가 파생상품을 털어낸다. 지난해만 수천억원대에 이르는 파생상품 손실 리스크를 없애고 현대그룹 전체의 재무구조 개선을 이루기 위한 조치다. 다만 파생상품 만기 해지를 위해서는 정산금이 필요한데다 파생계약이 현대상선의 경영권 강화를 위한 성격이 강한 만큼 현대상선의 우호세력 확보에 속도를 내야 하는 과제를 안게 됐다.
현대그룹이 현대엘리베이터의 파생상품 연장 중단, 현대상선 외부 투자 유치에 모두 성공할 경우 금융 리스크 해소는 물론 현정은 회장 경영권 강화, 현대엘리베이터를 대상으로 한 쉰들러 홀딩AG의 경영권 분쟁 리스크 해소라는 세 가지 성과를 동시에 달성할 수 있다.
12일 업계 및 현대그룹 등에 따르면 현대엘리베이터는 현대상선의 기초자산을 담보로 유지하고 있는 14건의 파생상품계약 만기가 도래할 경우 연장하지 않는다는 방침을 확정했다. 이에 따라 현대엘리베이터는 다음달 8일 도래하는 현대상선 보통주 200만주의 스와프 거래 예약 만기를 연장하지 않을 계획이다.
현대엘리베이터 관계자는 "이변이 없는 한 파생상품 만기를 연장하지 않을 계획"이라며 "지난해 말과 올해 초 파생상품을 정리해 나간다는 방침을 세우고 이를 진행 중"이라고 말했다.
현대엘리베이터의 파생상품은 계약 상대방이 현대상선 지분을 매입해 우호세력으로 표를 행사하는 대신 일정 비율의 수익을 받는 구조다. 주식에서 이익이 발생하면 20% 등 일정 비율의 수익을 지급하고 손실이 나면 손실금 전액을 보전하는 식이다.
현대엘리베이터는 이미 올해 초 만기가 도래한 두 건의 파생상품 계약을 중단했다. 당시 교보증권이 현대상선 주식 124만7,401주를, 메리츠 종금증권이 66만5,280주를 각각 보유하고 있었다. 현대엘리베이터는 당시 파생상품 정리를 위해 260억원의 손실금을 돌려줬다.
현대그룹이 파생상품 계약을 줄이기로 한 것은 파생상품에 따른 손실이 커지고 쉰들러 홀딩AG가 이를 빌미로 소송을 제기하는 등 안팎으로 위험이 불거진 데 따른 결정으로 보인다.
현대엘리베이터는 지난해 파생상품 계약을 통해 약 3,009억원의 손실을 기록했다. 2012년에도 737억원의 손실이 났다. 현대엘리베이터의 2대주주인 쉰들러홀딩AG는 이를 통해 수천억원의 손실을 입었다며 각종 소송을 제기하고 있다.
현대그룹이 파생상품을 정리하기 위해서는 현대상선의 경영권 강화가 필수적이다. 파생상품이 해지될 경우 현대그룹 측으로서는 약 20%가량의 우호 지분이 줄어들기 때문이다. 현대상선은 현 회장을 비롯한 현대그룹의 지분이 27.12%, 그 외 범현대가의 지분이 27%로 경영권 분쟁 가능성을 안고 있다. 현대그룹이 파생상품을 두고 있는 것도 이 때문으로 금융사가 계약을 통해 현대상선의 우호세력 역할을 하는 셈이다. 현대그룹은 이에 현대상선의 외자유치 등을 추진해 우호 세력 확보에 나섰다. 현대그룹은 지난해 12월 재무구조개선안 발표 당시 현대상선 외자유치 등3,200억 원을 확보하겠다고 발표했다.
업계는 아울러 파생상품 정리에 따르는 정산금 현황에도 주목하고 있다. 금융업계 관계자는 이와 관련, "손실금을 반영한 후 현대상선의 주가가 추가 하락하지 않고 있기 때문에 지금 수준이라면 추가 정산금 소요는 필요하지 않다"며 "외자유치 규모가 2,000억원이라면 지분의 10%에 해당해 전체 파생상품의 절반 정도를 정리할 수 있으며 외자유치 규모에 따라 청산할 수 있는 파생상품의 규모가 결정될 것"이라고 말했다.
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