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[만파식적] ‘울프팩’ 전략
오피니언 사내칼럼 2024.03.17 18:25:032차 세계대전 당시 독일의 해군력은 영국에 비해 열세였다. 반격 카드는 1차 세계대전 때도 활약했던 잠수함 ‘유보트’였다. 유보트는 대서양에 진을 치고 미국의 식량·연료·군수 지원품이 영국에 도착하지 못하도록 수송선들을 침몰시켰다. 개전 초반 유보트는 단독 작전을 수행했다. 그러다 영국군이 상선을 한데 모아 수송선단을 만들고 구축함이 호위하도록 하자 나중에는 잠수정단의 지휘를 받아 여러 척의 유보트가 집단 공격하는 ‘울프팩(wolf pack·늑대 무리)’ 전략을 구사했다. 윈스턴 처칠 전 영국 총리가 훗날 회고록에서 “나를 정말 두렵게 한 단 한 가지는 유보트였다”고 했을 정도다. 최근 행동주의 펀드들이 정부의 ‘코리아 디스카운트’ 해소 선언에 편승해 ‘울프팩’ 전략으로 기업들을 압박하고 있다. 영국계 시티오브런던 등 5개 행동주의 펀드는 연합 전선을 형성해 삼성물산에 총 1조 2364억 원어치의 자사주 매입과 현금 배당을 요구했다가 15일 주총 표 대결에서 패배했다. 이들이 제시한 주주 환원액은 올해 삼성물산의 잉여현금흐름(사업 수익 중 세금·영업비용·설비투자액 등을 제외한 현금)보다 많은 액수다. KB·신한 등 7개 금융지주사와 삼양그룹·현대엘리베이터 등도 울프팩 공세에 시달리고 있다. 우리 증시가 한 단계 도약하려면 인색한 배당 정책이나 불투명한 지배구조 등을 개선해야 한다. 하지만 투기 자본의 지나친 요구에 휘둘리면 미래 투자 재원이 고갈되면서 기업 성장과 국가 경제에 악영향을 주게 된다. 최근 일본 주가가 34년 만에 사상 최고치를 경신한 근본 이유는 기업 실적이 호전되고 반도체 등 미래 성장 동력이 발굴되고 있는 데 있다. 또 우리 기업들은 세계 최고 수준의 상속세율을 부담해야 하는데 해외 선진국과 달리 차등의결권·포이즌필 등과 같은 경영권 방어 수단을 갖고 있지 않아 자사주 매각에 소극적일 수밖에 없다. 정부는 ‘기업 밸류업 프로그램’의 성공을 위해서라도 상속세율 인하, 경영권 방어 장치 마련 등 제도적 보완책을 세워야 할 것이다. -
美, 중국 견제 반사이익…바이오株 이달 8%대 고공행진
증권 국내증시 2024.03.17 17:45:09미국이 중국 바이오 산업을 본격적으로 견제하고 나서자 이달 제약·바이오 관련주가 반사 이익 기대에 고공행진을 펼치고 있다. 17일 한국거래소에 따르면 KRX헬스케어 지수는 이달 들어 지난 15일까지 8.3% 올랐다. 같은 기간 코스피지수가 0.92% 오른 점을 고려하면 시장 수익률을 한참 웃돈 셈이다. KRX헬스케어지수는 거래소가 선정한 주요 제약·바이오주 75개로 구성됐다. 개별 종목 기준으로도 이달 강세를 보이는 상장사가 속출하고 있다. 이 기간 삼성바이오로직스(207940)가 6.7% 오른 것을 비롯해 레고켐바이오(141080)(29.6%), 알테오젠(196170)(27.3%), HLB(028300)(25.6%), 에이비엘바이오(298380)(10.7%), 유한양행(000100)(9.7%), 삼천당제약(000250)(8.6%), 코오롱생명과학(102940)(7.6%) 등 대다수 바이오주가 급격한 상승 곡선을 그렸다. 바이오 관련주들은 지난달만 해도 정부 밸류업 프로그램 수혜주에 밀려 상승 흐름을 타지 못했다가 이달 초부터 반등하기 시작했다. 바이오주가 이달 빠른 오름세를 보이는 것은 조만간 미국의 중국 업체 제재에 따른 수혜를 입을 수 있다는 기대가 주가에 반영되고 있기 때문으로 풀이된다. 실제로 미국 상원 국토안보위원회는 11일(현지 시간) 중국 기업을 견제하는 생물보안법을 통과시켰다. 미국 정부의 자금을 지원받는 의료 서비스 제공자가 우시앱텍, 베이징유전체연구소(BGI), MGI, 컴플리트 지노믹 등 중국 기업과 거래를 할 수 없도록 제한하는 내용이 법안의 골자다. 증시 전문가들은 이 법안이 최종적으로 도입되면 단가가 상대적으로 저렴한 한국의 위탁개발생산(CDMO) 기업이 중국을 대체해 시장 점유율을 확대할 수 있다고 분석했다. 바이오 업계 세계 최대 학회 중 하나인 4월 미국 암 연구학회(AACR)도 관련 주식에 대한 기대 심리를 높인 요인으로 꼽혔다. 올해 AACR에서는 레고켐바이오가 세계 첫 이중항체 기반 항체 약물 접합체 전임상 결과를, 에이비엘바이오와 유한양행이 항암제에 대한 비임상 데이터를 각각 발표할 예정이다. 황준호 상상인증권 연구원은 “바이오주에 대한 투자 심리가 6월 공매도 재개 전까지는 호조를 보일 것”이라고 전망했다. -
158조 운용 연기금, '밸류업 외면 기업' 투자 제외하나
증권 국내증시 2024.03.17 17:40:23금융 당국의 주도로 스튜업드십 코드(수탁자 책임 원칙)가 7년 만에 개정된 가운데 시장에서 국내 4대 연기금이 기업 밸류업 프로그램에 동참하지 않는 상장사에 투자하지 않을 가능성을 제기하고 있다. 17일 상당수 금융투자 업계 관계자들은 국민연금기금·공무원연금기금·우체국보험기금·사학연금기금 등 4대 연기금이 앞으로 기업 가치 제고 방안을 공시하지 않은 상장사는 투자 대상에서 제외하는 방안을 검토할 수 있다고 내다봤다. 당국의 스튜어드십 코드 개정 취지를 확대 해석할 수 있다는 추정에서다. 앞서 한국ESG기준원은 지난 14일 스튜어드십 코드 가이드라인을 2017년 도입 이후 처음 개정하고 ‘투자 대상 회사가 기업 가치를 중장기적으로 향상시키기 위한 전략을 수립·시행·소통하고 있는지 점검할 필요가 있다’는 내용을 명시했다. 이에 따라 4대 연기금은 오는 7월 국내 상장사들의 기업 가치 제고 계획 공시가 시작되면 국내 주식 투자에 스튜어드십 코드를 적용하게 된다. 지난해 말 기준 4대 연기금의 국내 주식 투자 규모는 총 158조 3000억 원이다. 세부적으로는 국민연금이 148조 원, 공무원연금이 1조 283억 원, 사학연금은 3조 7256억 원, 우정사업본부는 5조 5587억 원 등이다. 시장에서는 나아가 4대 연기금이 국내 기관에 위탁 운용을 할 때도 신설된 지침을 반영하라고 지시할 경우 민간 기관까지 상장사를 투자 대상에서 뺄 수 있다고 전망했다. 금융위 관계자는 이에 대해 “스튜어드십 코드는 민간 규범으로 세부적인 이행 여부는 기관의 자율적인 판단에 따라 이뤄진다”고 해명했다. -
[스타즈IR] 하나금융지주, 올 3000억 자사주 소각…주주환원 강화
경제·금융 경제·금융일반 2024.03.17 17:38:09최근 정부가 상장사들에 밸류업 프로그램 도입을 독려하는 가운데 하나금융지주(086790)는 지난해 주주환원율을 33%까지 대폭 끌어올렸다. 하나금융지주는 나아가 주주환원율을 중장기적으로 50%까지 올리고 자영업자·소상공인을 지원하는 상생 금융에도 힘을 쏟기로 했다. 17일 금융투자 업계에 따르면 하나금융지주는 지난해 총 주주환원율을 2022년 27%에서 33%로 높이고 추후 이를 50%까지 높이기로 했다. 하나금융지주는 특히 지난해 연간 배당금을 2022년 1주당 3350원보다 50원 많은 3400원으로 늘렸다. 2005년부터 국내 금융지주사 가운데 유일하게 중간 배당을 실시하는 이 회사는 지난해부터는 아예 매 분기 배당을 주겠다며 이를 정례화했다. 하나금융지주는 올해 자사주 매입·소각 예정 규모도 지난해 1500억 원의 2배에 달하는 3000억 원으로 늘려 잡았다. 하나금융지주 관계자는 “지난해 손실 흡수 능력을 높이기 위해 대손충당금을 보수적으로 적립하고 있고, 하나증권의 국내외 부동산 자산 손실을 선제적으로 인식해 2022년보다 당기 순이익이 하락했지만 배당금은 더 늘렸다”고 소개했다. 환경·사회·지배구조(ESG)와 상생 금융도 하나금융지주가 최근 공을 들이는 과제다. 하나금융지주는 2030년까지 ESG와 관련한 여신과 투자, 자금 조달 목표를 60조 원 수준으로 설정했다. 지난해 말까지 누적 기준으로 벌써 28조 원(46.8%)을 집행했다. 지난해에는 생물 다양성 회계금융협회(PBAF)와 자연 관련 재무 정보 공개 태스크포스(TNFD)에 가입하기도 했다. 이 회사는 2022년에도 과학 기반 탄소 감축 목표 이니셔티브(SBTi) 승인을 획득하고 여성 역량 강화 원칙(WEPs)에 대한 지지를 선언하기도 했다. 같은 해에는 탄소중립은행연합(NZBA)에도 가입했다. 하나금융지주는 나아가 올 1월 고금리·고물가 장기화, 경기 침체 등으로 어려움을 겪는 소상공인과 자영업자 고객에게 3557억 원 규모를 지원하는 민생금융 프로그램을 발표했다. 하나금융지주 관계자는 “사업장 탄소 배출과 석탄 프로젝트 파이낸싱 ‘제로(0)’ 목표 달성을 위한 활동도 적극적으로 이행 중”이라며 “ESG의 전 영역에 걸친 글로벌 흐름에 동참하고 있다”고 설명했다. 하나금융지주는 지난해 당기 순이익은 줄었지만 일반 영업이익은 전년 대비 6.8% 증가했다. 수수료 이익과 매매 평가 이익을 포함한 비이자 이익만 65.3% 늘어난 1조 9070억 원에 이르렀다. 은행 원화 대출 규모는 우량 기업을 중심으로 6% 신장했다. 연결 당기 순이익은 역대 최대 실적을 기록했던 2022년보다는 3.3% 감소했다. 김은갑 키움증권 연구원은 “대규모 비용이 발생해 4분기 순이익이 부진했지만 하나금융지주의 지난해 전체 연간 실적은 양호했다”며 “올해 연결 기준 순이익은 지난해보다 10% 이상 증가할 것”이라고 내다봤다. 하나금융지주가 주주환원율을 대폭 올리기로 하자 주가 흐름도 최근 가파른 상승세를 탔다. 한국거래소에 따르면 하나금융지주의 주가는 올 1월 2일 4만 2800원에서 이달 15일 6만2100원으로 45%가량 상승했다. 이는 같은 기간 KB금융(105560)(42.1%), 신한지주(055550)(26%), 우리금융지주(316140)(18.6%) 등 경쟁사를 압도하는 수준이다. 김지영 교보증권 연구원은 하나금융지주에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 목표주가를 6만 3000원에서 6만 8000원으로 올렸다. 김 연구원은 “하나금융지주가 가계 대출이 계속 역성장할 것이라는 우려에도 자산을 꾸준히 늘리고 있다”며 “기업 가치 향상을 위해 적극적으로 주주환원율 목표를 발표하는 모습도 긍정적”이라고 말했다. -
'밸류업 원조' 日에 협력 요청…韓 증시, 날개 달까 [선데이 머니카페]
증권 국내증시 2024.03.17 06:00:00한국거래소가 기업 가치 제고를 위한 밸류업 프로그램의 가이드라인을 마련하는 과정에서 일본 도쿄증권거래소와 협력할 계획입니다. 일본은 수년 간 밸류업 프로그램을 준비해오고 지난해부터 시행했습니다. 이 과정에서 일본 거래소는 기업들과도 수차례 논의를 진행해온 것으로 알려져 있습니다. 이를 참고해 우리나라의 밸류업 프로그램을 보완하고 더욱 발전시키겠다는 취지입니다. 거래소는 도쿄증권거래소와 기업가치 제고 사례를 공유하는 방안을 추진하고 있습니다. 양국 거래소는 앞서 지난달 말 한 차례 논의를 진행했습니다. 거래소가 도쿄증권거래소와 밸류업 사례 공유를 추진하는 이유는 밸류업 가이드라인 공개 시기가 당초 6월에서 5월로 앞당겨진 만큼 가이드라인 제정에 속도를 내는 동시에 일본 사례를 참고해 우리만의 밸류업을 보완·발전시키기 위해서입니다. 특히 외부에 공개되지 않은 사례와 실무선에서 밸류업이 어떻게 작용하는지 화상회의 등을 통해 파악할 것으로 보입니다. “기업가치 제고 노력 없으면 상폐될 수도”…패널티 참고할까 업계에서는 거래소가 밸류업과 관련해 페널티 부분을 참고할지 주목하고 있습니다. 금융 당국이 기준 미달 ‘좀비기업’들의 상장폐지 절차를 단축하는 방안을 검토한다고 밝힌 바 있기 때문입니다. 일본 정부는 지속적으로 주가순자산비율(PBR)이 1배를 밑도는 기업 등 개선이 필요한 상장사에 대해서는 기업가치 제고 공시 등을 강력히 요청한 바 있습니다. 실제 일본 정부는 2026년까지 기업 가치 제고 노력을 하지 않은 기업에 대해 상장 폐지하겠다는 방침입니다. 다만 일본 거래소 관계자는 “상장 폐지 요건에 PBR을 고려하는 것은 아니다”라고 전했습니다. 거래소는 기업가치 제고를 위해 PBR지수 등을 개발하고 있는데 일본의 ‘JPX Prime 150지수’ 등이 자금 유입에 어떤 영향을 끼칠지도 적극 참고할 것으로 전망됩니다. JPX Prime 150지수는 일본 밸류업 프로그램의 결과물로 PBR이 1배 이상인 종목들로 구성됐습니다. 우리 거래소도 PBR이 낮지만 성장성이 있는 종목과 밸류업이 된 종목을 중심으로 지수를 구성할 예정입니다. PBR이 낮은 종목들로만 구성하면 투자 유인이 없고 이미 밸류업이 된 종목은 성장성이 담보되지 않는 딜레마적인 상황이기 때문입니다. 상황이 이렇다보니 일본 사례를 참고할 것으로 보입니다. 이효섭 자본시장연구원 금융산업실장은 “JPX Prime 150지수의 성과가 생각보다 좋지 않아 도쿄증권거래소가 보완 중”이라며 “기관투자가들이 유입될 수 있도록 유도한 부분은 참고할 만하다”고 말했습니다. 코스닥협회도 다음달 일본행…밸류업 독려 목적 코스닥협회는 다음달 11일부터 사흘 간 국내 코스닥 20여개사와 함께 일본 출장 길에 오릅니다. 이번 출장은 코스닥 상장사의 밸류업 참여를 독려하기 위해서입니다. 앞서 금융위 내부에서는 밸류업 프로그램을 코스닥 시가총액 상위 150개 사에 적용하자는 의견도 있었습니다만 이를 코스닥 전체로 확대하는 쪽으로 돌아섰습니다. 실제 금융 당국에서도 모든 상장사가 적용 대상이라고 밝혔습니다. 코스피 상장사에 더해 코스닥 시장까지 밸류업 범위를 대폭 넓히게 된 배경은 일단 가능한 많은 기업들이 참여할 수 있는 문을 열어 놓기 위함입니다. 금융 당국 고위 관계자는 “금융위에서는 밸류업 프로그램을 코스닥 모든 기업에 다 적용하자는 분위기”라며 “드라이브를 굉장히 강하게 걸고 있다”고 설명한 바 있습니다. 금융 당국이 코스닥 상장 기업까지 밸류업 프로그램 확장을 검토하는 이유는 윤 대통령의 국정 철학과 맞닿아 있습니다. 개인투자자가 대다수인 코스닥 시장에서도 기업가치를 높여 국민의 자산 형성에 기여하겠다는 것입니다. 윤 대통령은 지난달 ‘상생의 금융, 기회의 사다리 확대’를 주제로 열린 민생 토론회에서 “주식시장 발전을 저해하는 과도한 세제를 개혁해 코리아 디스카운트를 근본적으로 해결하겠다”며 “소액주주는 회사의 주식이 제대로 평가를 받아서 주가가 올라가야 자산을 형성할 수 있다”고 말했습니다. 다만 코스닥 상장사의 경우 기술주 중심이라 기업의 보유 자산이 적은 상황에서 얼마나 현실성 있는 밸류업 평가 기준이 마련될 수 있을지는 의문이라는 시각도 있습니다. 밸류업 가이드라인 5월 공개…하반기부터 적용 금융 당국과 거래소는 5월 말 밸류업 가이드라인을 공개할 방침입니다. 당초 6월 중 공개할 계획이었으나 이를 한 달 가량 앞 당긴 것입니다. 하반기부터는 밸류업 프로그램에 참여하는 상장사를 별도로 공표하고 우수기업 선정 기준을 마련해 우수 사례를 집중적으로 발굴할 계획입니다. 코리아 밸류업지수 및 ETF를 통해 관련 종목들에 대한 투자금도 적극 유치할 방침입니다. 기업들의 밸류업 인센티브로는 재정 당국 차원에서 세제 혜택도 검토하고 있습니다. 주주가치 제고 기업들을 대상으로 일정 부분의 세액공제 또는 세금을 감면해주는 방식 등이 거론되고 있습니다. 이를 위해 거래소는 이달부터 기업 규모별 간담회를 다음 달부터는 지역별 간담회를 순차적으로 개최할 예정입니다. 우리 정부는 올 하반기부터 밸류업 프로그램을 적용할 계획입니다. 다만 일본 입장에서는 한국의 사례를 참고할 만한 것이 현재까지 없어 협업할 유인이 적다는 지적도 나오는 상황이고 실제 협업이 이뤄질지 미지수입니다. 거래소 고위 관계자는 “밸류업의 사례를 공유한다고 하지만 일본에서는 어떻게 응답할지 모르는 상황”이라며 “한국에서 필요하기 때문에 추진하는 것”이라고 설명했습니다. -
美 물가에 울고 웃은 韓 증시…코스피 2700 회복 가능할까[다음주 증시 전망]
증권 국내증시 2024.03.16 10:00:001년 10개월 만에 2700선을 회복한 코스피가 미국 물가 쇼크가 촉발한 위험 선호 심리 약화로 2660선까지 추락했다. 미국의 생산자물가지수(PPI)가 예상치를 훌쩍 웃돌면서 외국인 투자가들이 재차 1조 원 넘게 순매도에 나섰다. 증권가에서는 기업 밸류업 프로그램에 대한 기대감이 여전한 만큼 다음주 코스피가 2750선까지 반등할 여지가 남아있는 것으로 보고 있다. 15일 한국거래소에 따르면 코스피 지수는 51.92포인트(1.91%) 내린 2666.84로 마감했다. 코스피는 지난 14일 2718.76으로 1년 11개월 만에 2700선을 돌파했는데 불과 하루 만에 다시 2600선으로 뒷걸음질 쳤다. 유가증권시장에서는 외국인이 1조 379억 원을 순매도했다. 지난해 7월 25일 1조 3534억 원 순매도 이후 이후 8개월 만에 최대치를 경신했다. 기관 투자가들도 617억 원을 순매도하는 가운데 개인 투자자만 1조 177억 원을 순매수했다. 코스피 2700 돌파 후 다시 후퇴…美 물가에 영향 특히 이번주 코스피는 미국의 물가 지수에 크게 영향을 받는 모양새였다. 미국의 2월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.2%, 지난달 대비 늘었다. 시장의 컨센서스는 각각 3.1%와 0.4%였다. 물가 변동폭이 큰 품목을 제외한 근원 CPI는 시장 기대치인 3.7%를 1%포인트 넘어선 3.8%를 기록했다. CPI가 시장의 기대치를 소폭 넘어선 것이다. 한지영 키움증권 연구원은 “미국의 인플레이션은 예상보다 높은 수치를 기록했지만 지난 1월 CPI 쇼크 이후 인플레이션이 단기적으로 순탄치 않을 것이라는 전망을 주가에 선반영한 측면이 있다”고 분석했다. 실제 미국이 이같은 물가 지수를 발표한 다음 한국 증시는 1년 11개월만에 장중 2700선을 돌파했다. 지난 13일 코스피 지수는 전 거래일 대비 11.76포인트(0.44%) 오른 2693.57에 장을 마쳤다. 코스피는 장 중 2701.45까지 치솟으며 2022년 5월 3일 2702.10 이후 처음으로 2700 선을 넘어섰다. 코스닥지수도 0.22% 상승한 889.93에 마감해 6개월 만에 가장 높았다. 시가총액 상위 종목 가운데 특히 금융주가 높은 상승률을 보였다. 증권(3.66%), 금융(2.02%), 보험(1.43%) 등 주가순자산비율(PBR)이 낮은 금융주가 강세였는데 정기 주주총회 시즌을 맞아 기업 밸류업 프로그램에 발맞춘 주주 환원 정책이 쏟아질 수 있다는 기대감도 증시 상승에 영향을 끼친 것으로 풀이된다. 다만 미국의 생산자물가지수(PPI)가 시장 기대치를 크게 웃돌면서 한국 증시는 다시 2600선으로 후퇴했다. 미 노동부에 따르면 미국의 2월 PPI가 전월 대비 0.6% 상승했다. 이는 전월 대비 0.3% 상승을 예상한 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 전망치를 크게 웃도는 수치다. 에너지와 식품 등을 제외한 근원 생산자물가는 전월 대비 0.4% 오르면서 전문가 전망치(0.2%)를 넘어섰다. 美 연준 금리 결정 주목…엔비디아 AI 개발자 콘퍼런스도 앞둬 투자 전문가들은 다음주 증시에 영향을 줄 요인으로 엔비디아의 인공지능(AI) 개발자 콘퍼런스와 1월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 결정을 꼽았다. 엔비디아는 오는 18~21일(현지 시간) 예정된 컨퍼런스에서 차세대 첨단 AI 칩을 선보일 전망이다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 콘퍼런스 첫날 캘리포니아주 새너제이 SAP 센터 무대에 올라 기조연설을 맡는다. 코로나19 이후 5년 만의 대면 행사로 엔비디아가 AI 시장 선두에 오른 후 처음 열리는 행사인 만큼 전 세계 30만명 이상(온·오프라인 합산)이 참여할 것으로 예상된다. 엔비디아의 주가는 국내 AI 반도체 시장에 영향을 주기 때문에 증권가에서도 이를 주목하고 있다. 미국 금리 결정은 21일 예정돼 있다. 증권가에서는 제롬 파월 FOMC 의장이 미국의 인플레이션이 점차 안정되고 있지만 통계로 확인하는 과정이 필요하다고 언급할 것으로 보고 있다. 김영환 NH투자증권 연구원은 “다음주 코스피는 2650~2750포인트 수준으로 예상한다”며 “AI, 밸류업 프로그램에 대한 기대감이 상승 요인이며 미국 물가 불안 문제는 코스피 하락 요인”이라고 내다봤다. -
밸류업이 '울프팩 한탕주의' 자극…"업종·기업별 특징 반영해야"
증권 국내증시 2024.03.15 18:34:51재계가 ‘기업 밸류업 프로그램’에 관한 공동 건의서를 제출하는 것은 주주총회 시즌을 앞두고 ‘한탕주의’를 노리는 행동주의 펀드의 공격이 거세진 데다 정부가 지금까지 내놓은 정책의 구체성이 떨어져서다. 주요 기업들이 제출한 의견에는 이런 고민이 고스란히 드러난다. 특히 지주사를 중심으로 다수 기업은 경영권 방어 수단이 필요하다고 건의한 것으로 알려졌다. 밸류업 분위기를 타고 행동주의 펀드 등이 자사주 매입과 소각 등 강력한 주주 환원책을 내도록 압박하는 사례가 늘었기 때문이다. 영국계 자산운용사 시티오브런던 등 5개 행동주의 펀드는 울프팩(wolf pack·늑대 무리) 전략을 통해 삼성물산(028260)에 5000억 원 규모의 자사주 매입을 요청했고 금호석유(011780)화학·현대엘리베이(017800)터·삼양패키징(272550) 및 7개 금융지주도 행동주의 펀드로부터 주주 환원 확대를 요구받았다. 기업들은 무리한 자사주 소각 요구로 성장 경쟁력이 훼손되고 경영권마저 흔들릴 수 있는 점을 우려하고 있다. 자사주는 의결권이 없지만 이를 우호 주주에 매각하면 의결권이 살아나 경영권 방어에 활용할 수 있다. 행동주의 펀드의 요구대로 자사주를 과도하게 소각하면 기업 경영권 방어력이 저해될 수밖에 없다. 이 때문에 재계에서는 상장사들이 경영권을 걱정하지 않고 자사주 소각에 나설 수 있도록 방어책이 필요하다는 지적을 꾸준히 제기해왔다. 선진국 대부분은 적대적 인수합병(M&A)이나 경영권 공격을 받을 때 대주주에게 시가보다 낮은 가격에 신주를 발행하는 포이즌 필, 특정 주주의 주식에 더 많은 의결권을 부여하는 차등의결권 등을 운영하고 있다. 한국은 이 같은 수단이 없다. 재계의 한 관계자는 “행동주의 펀드들이 정부의 주가 부양 의지를 인지한 뒤 본격적인 행동에 나섰다”며 “기업이 자사주 소각에 나서려면 선진국처럼 경영권 방어 수단을 허용해줘야 한다”고 말했다. 주요 상장사들은 기업가치 제고 여부에 따라 부여되는 인센티브와 페널티를 구체화해 정책의 불확실성을 줄여달라는 요구도 했다. 지난달 26일 발표된 기업 밸류업 지원 방안에 자사주 소각 시 법인세 혜택, 배당소득세율 및 상속세율 인하 등 시장에서 강력하게 요구했던 방안이 다 빠졌기 때문이다. 기업들은 당시 발표를 ‘자발적으로 주주 환원에 나서면 세제 지원을 고민해보겠다’는 의미로 받아들였다. 정부는 연내 세제 지원안을 추가 마련하기로 했지만 세부 방안과 일정을 특정하지는 않았다. 기업가치 제고 계획 공시와 관련한 가이드라인 확정이나 코리아 밸류업 지수, 상장지수펀드(ETF) 등 주요 일정은 대부분 총선 이후 또는 올해 하반기로 밀렸다. 한 상장사 투자자관리(IR) 담당자는 “구체적인 실행 방안, 눈에 띄는 인센티브, 공시 기준과 방법 등 필요한 내용이 발표되지 않아 기업 상황에 맞는 가치 제고 방안을 수립하는 데 어려움이 있다”고 토로했다. 개별 산업, 기업의 특징을 반영해 바람직한 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE) 기준을 제시해야 한다는 의견도 있었다. 가령 바이오나 콘텐츠 산업은 기본적으로 기술 등 무형자산이 많아 PBR이 높을 수 있지만 부동산 형태로 생산시설을 보유한 전통적 제조사는 PBR이 낮게 나타나는데 이런 차이를 반영해야 한다는 설명이다. 업계 관계자는 “그룹 계열사마다 산업의 특성이 명확히 다르다”며 “PBR이 1을 웃돌아야 한다는 식의 획일적 기준을 적용하면 안 되는 이유”라고 강조했다. -
금투협, 자본시장 밸류업 TF 신설…단장에 이창화 전무
증권 국내증시 2024.03.15 18:10:16금융투자협회가 정부의 기업 밸류업 프로그램과 맞물려 이를 추진할 조직을 신설했다. 15일 금투협회는 자본시장 밸류업 태스크포스를 신설하고 단장에 이창화 전무를 임명했다고 밝혔다. 이 전무는 자산운용·부동산본부장을 겸직한다. TF반장은 허욱 부장이 맡는다. 이외에도 김효실 소비자보호부장이 신규 보임했고, 김동오 홍보부장이 전보됐다. 정환철 증권2부 중소형사지원팀장, 최정현 소비자보호부 약관광고심사팀장도 전보 인사 발령을 받았다. -
[단독] 재계 "밸류업에 경영권 방어수단 포함을"
증권 국내증시 2024.03.15 17:38:32정부의 기업 밸류업 프로그램 지원 방안에 실망한 재계가 공동으로 건의서를 제출한다. 이번 건의서에는 세제 혜택을 포함한 인센티브, 업종·기업별 특성을 반영한 밸류업 기준, 밸류업 참여를 위한 경영권 방어 수단 등이 필요하다는 내용이 담긴다. 15일 서울경제신문 취재에 따르면 대한상공회의소는 삼성·SK(034730)·현대차(005380)·LG(003550)·포스코 등 대기업집단 상위 20위 그룹 상장사를 대상으로 밸류업 프로그램에 대한 애로 사항과 정책 건의 사항을 수집하고 있다. 상의는 조만간 재계의 의견을 취합해 금융위원회에 건의서를 전달할 예정이다. 이번 건의서는 지난달 26일 발표된 ‘한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원 방안’에 구체적 내용이 담기지 않아 현장의 혼란이 가중된 데 따른 것이다. 특히 밸류업을 명분 삼아 행동주의 펀드의 공격까지 이어지자 상황을 두고 볼 수 없다는 위기감이 작용했다는 분석이다. 실제 기업들은 밸류업 프로그램에 따른 인센티브와 페널티를 구체화해달라고 건의한 것으로 알려졌다. 산업과 기업의 특징을 반영해 주가순자산비율(PBR)과 자기자본이익률(ROE) 기준을 명확히 제시해주라는 요청도 다수 있었다. 포이즌필(신주인수선택권), 차등의결권 등 경영권 방어 수단이 필요하다는 의견도 나왔다. 재계 관계자는 “밸류업 정책의 구체성이 떨어지고 행동주의 펀드까지 몰려 위기감이 커지자 의견을 모으는 것”이라고 말했다. -
삼성물산 주총서 행동주의펀드 완패…"요구 과도해" 개미들도 회사 손 들어
산업 기업 2024.03.15 17:22:38삼성물산(028260)과 맞붙은 행동주의 펀드가 국민연금의 지지를 얻지 못한 데 이어 개미들에게도 외면당했다. 주주들이 당장 눈앞의 배당금 확대보다는 장기적인 기업가치를 감안해 신중한 선택을 내렸다는 분석이 나온다. 15일 삼성물산은 정기 주주총회를 열고 이익배당 및 이익잉여금 처분 계산서 승인의 건과 자기주식 소각의 건 등 안건을 부의했다. 영국계 자산운용사인 시티오브런던과 미국 화이트박스어드바이저스, 한국 안다자산운용 등 5개 행동주의 펀드가 도전장을 냈지만 투표 결과는 회사 측의 압승이었다. 주주의 77%가 행동주의 펀드보다 배당금 액수가 더 적은 이사회 안을 찬성했다. 이사회는 보통주 1주당 2550원(우선주 2600원)을 제안했다. 행동주의 펀드는 각각 4500원(4550원)의 현금배당을 요구했지만 23%의 지지율밖에 획득하지 못했다. 행동주의 펀드 안에 찬성했을 때 받을 수 있는 배당이 2배 가까이 많지만 의외의 결과가 나온 것이다. 자사주와 관련해서도 이를 소각하겠다는 회사 결정이 더 큰 지지를 얻었다. 행동주의 펀드가 제안한 5000억 원 규모의 자사주 매입은 18%의 지지를 받았다. 행동주의 펀드 측 대리인으로 나선 도현수 법무법인 린 변호사는 주총 직후 “ISS나 글라스루이스 등 의결권 자문사도 저희 의견을 지지했는데 이 같은 결과가 나와 아쉬울 따름”이라고 말했다. 주주들의 이번 선택에는 행동주의 펀드의 요구가 과도하다는 판단이 작용한 것으로 보인다. 이들이 제안한 주주 환원 규모는 총 1조 2364억 원으로 지난해와 올해 삼성물산의 잉여 현금 흐름, 즉 여윳돈보다 많은 수준이다. 삼성물산 측은 행동주의 펀드 측의 요구를 받아들이려면 빚을 내거나 자산을 매각해야 하는 등 부담이 있어 사업 경쟁력이 악화될 수 있다고 설명해왔다. 황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 “행동주의 펀드의 의견이 항상 옳지도, 틀리지도 않다”며 “주주들은 어디가 더 합리적인지를 논리적으로 판단해 손을 들어줘야 한다”고 설명했다. 이어 “의결권 자문사들과 일반 주주의 의견이 일치할 필요도 없기에 이번 결과가 장기적으로는 밸류업 프로그램과도 결을 같이한다고 본다”고 덧붙였다. 전날 국민연금도 수탁자책임전문위원회를 열고 행동주의 펀드 연합의 제안에 반대하고 삼성물산의 손을 들어줬다. 삼성물산 관계자는 “회사의 장기적인 발전과 주주 이익을 위해 합리적 결정이 내려졌다”고 자평했다. -
다올證 이병철, 주총 표 대결 '완승'…"2대주주 제안 모두 부결"
증권 정책 2024.03.15 13:01:33다올투자증권(030210)의 최대주주인 이병철(사진) 다올금융그룹 회장이 이른바 ‘슈퍼개미’로 불리는 2대 주주 김기수 프레스토투자자문 대표와의 주주총회 표 대결에서 완승을 거뒀다. 경영권 분쟁 전초전으로 평가받은 이번 주총에서 김 대표 측이 캐스팅보트인 소액주주의 지지를 대폭 끌어안는 데 실패한 결과로 풀이된다. 15일 서울 여의도 이룸센터 빌딩에서 열린 다올투자증권 정기 주총에서는 김 대표가 제안한 주주 제안이 모두 자동 폐기되거나 부결됐다. 앞서 김 대표는 이번 주총에서 △강형구 한양대 파이낸스경영학과 교수의 사외이사 선임 △최대주주 참여 유상증자를 통한 자본금 확충 △실적 개선 때까지 최대주주와 2대 주주의 배당 제외 △임원 퇴직금 지급률 축소(4배→3배) △이사 임기 단축(3년→1년) △감사위원이 아닌 이사의 보수 한도 축소 등 12건의 안건을 다뤄달라고 회사 측에 요청한 바 있다. 이 가운데 차등적 현금배당, 유상증자를 통한 자본금 확충, 자회사 매각 관련 안건은 권고적 주주 제안 신설 안건 자체가 부결되면서 자동으로 무산됐다. 김 대표가 제시한 권고적 주주 제안 신설 안건은 총 26.6%의 지지를 얻는 데 그쳤다. 이사 임기 단축, 이사 보수 한도 축소, 강 교수 사외이사 선임, 임원 퇴직금 지급률 축소 등의 안건에 대해서도 찬성 지분율은 26~29%에 머물렀다. 증권가에서는 이 회장의 이번 승리에 SK증권(001510)와 케이프투자증권·중원미디어가 큰 우군이 됐을 것으로 추정했다. SK증권과 케이프증권은 지난해 말 기준으로 다올투자증권 주식을 285만 주로 늘려 4.7%가량의 지분율을 확보했다. 중원미디어도 같은 시점에 지분율 4.8%에 해당하는 294만 6309주의 주식을 보유했다. 이들은 모두 금융 당국에 주식 대량 보유 상황을 보고해야 할 의무가 발생하는 5% 지분율은 넘기지 않았다. 이들을 제외한 이 회장 측과 김 대표 측의 현 지분율은 각각 25.2%, 14.34%다. 한편 이날 주총에서는 표 대결과 별도로 회사 측과 김 대표 측의 팽팽한 신경전도 이어졌다. 김 대표의 대리인은 이날 주총 의장을 맡은 황준호 다올투자증권 대표를 통해 여러 차례 발언권을 얻고 회사 측을 향해 반대 의견을 펼쳤다. 상당수 안건이 현장에서 표결·개표로 이어지다 보니 주총 시간도 예년보다 길어졌다. 김 대표 대리인은 “회사를 한 개인(이 회장)의 사익을 위해 운영하면 안 된다”며 “대주주가 받는 배당을 소액주주에게 돌려줘 정부 밸류업 프로그램의 모범 사례가 돼야 한다”고 강조했다. 전수광 다올투자증권 경영지원본부장은 이에 대해 “다른 증권사들도 지난해 실적이 대부분 좋지 않았고 올해는 부동산 시장 안정화, 신규 사업 가시화로 수익을 낼 수 있는 상황”이라며 “임원 퇴직금, 주주 배당, 회장의 보수 등에 대해 회사가 그렇게 단순하게 의사 결정을 하지는 않는다”고 반박했다. -
금융위 “공매도 재개, 제도 개선에 달려…결국 MSCI 편입에 도움 될 것”
증권 국내증시 2024.03.15 10:33:26김소영 금융위원회 부위원장이 외신 인터뷰에서 공매도 금지 조치와 관련해 “제도 개선의 진행 상황과 금융 시장 상황 등을 종합적으로 고려한 후 재개 여부를 결정할 것”이라고 발언했다. 실시간으로 공매도 잔고 상황을 모니터링할 수 있는 시스템을 갖추는 동시에 불법 공매도를 사후 적발 가능한 시스템을 강조했다. 15일 금융위는 김 부위원장이 지난 12일 블룸버그와 인터뷰를 통해 “금융당국이 그동안 지속돼 온 ‘코리아 디스카운트’를 해소하고 개인 투자자와 기업들이 자본시장을 통해 자산과 부를 축적할 수 있는 시스템을 만드는 데 최선을 다하고 있다”고 말했다고 밝혔다. 김 부위원장은 “기업 밸류업 방안이 고령화와 저성장 등 우리 경제가 직면한 여러 문제를 해결하는데 도움이 될 것”이라며 “대기업들도 정부의 이러한 노력에 공감하고 있으며 정부는 배당 관련 세제 개선 등 다양한 방안을 고려 중”이라고 했다. 지난해 11월 공매도 전면 금지에 대해서는 불법 공매도 근절을 위해 필요한 조치였다고 설명했다. 당시 정부는 4월 총선을 앞두고 개인 투자자 표심을 얻기 위해 공매도를 금지했다는 지적을 받은 바 있다. 이에 김 부위원장은 “시장 신뢰를 훼손하는 관행화된 불법 공매도를 근절하기 위해 필요한 조치였다”며 “1년 이상 장기적으로 지속해 불법 공매도를 해 온 사례도 적발됐고 기존 시스템상으론 이를 적발할 수 없었다”고 했다. 향후 공매도 재개 여부는 제도 개선 경과 등에 달려있다고 언급했다. 공매도 재개에 필요한 조치와 관련해서 그는 “최소한 기업들이 실시간으로 공매도 잔고 상황을 모니터링할 수 있는 시스템을 갖추도록 할 것”이라며 “불법 공매도가 발생한 뒤 사후적으로라도 적발 가능한 시스템이 필요하다”고 했다. 갑작스러운 공매도 금지 조치가 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수 편입에 걸림돌이 될 수 있다는 지적에 대해서도 입을 열었다. 김 부위원장은 “불법 공매도를 방지하기 위한 정부 노력이 궁극적으로 결실을 맺을 것”이라며 “근본적인 제도 개선 후 공매도를 재개하면 한국 주식시장이 더욱 선진화될 것이며 MSCI 선진지수 편입 심사 과정에 도움이 될 수 있다”고 했다. 그러면서 김 부위원장은 “MSCI 선진지수 편입이 정부의 최종 목표는 아니다”라며 “자본시장을 선진화하고 코리아 디스카운트를 해소하는 것이 목표이고, MSCI 선진지수 편입은 이러한 과정에서 자연스럽게 따라올 것”이라고 했다. -
금융위 부위원장 "금융사, 상품설계 때부터 적합 소비자군 따져야"
경제·금융 금융정책 2024.03.15 10:29:28김소영(사진) 금융위원회 부위원장은 “금융투자상품 제조사와 판매사들은 상품 설계단계부터 해당 상품의 적합한 소비자군을 따져봐야 한다”고 밝혔다. 15일 금융위에 따르면 김 부위원장은 최근 외신과의 인터뷰에서 주가연계증권(ELS) 대규모 손실 사태와 관련해 이 같이 말했다. 김 부위원장은 “현재 고위험 투자상품 판매에 대한 규제가 있음에도 불구하고 불완전판매를 방지하는 데는 효과적이지 않아 좀 더 실효성 높은 방안을 검토 중”이라고 부연했다. 김 부위원장은 ELS 사태 재발 방지를 위해 금융사의 내부통제 수위를 더 높이겠다고 강조했다. 그는 “고난도 상품 판매 과정에서 금융회사들이 수익 목표에 집중해 직원들에게 고난도 상품판매에 과도한 인센티브를 제공한 것으로 보인다”면서 “금융사의 내부통제에 근본적인 시스템 변화해 관련 규제를 강화하는 방안을 검토 중”이라고 설명했다. 김 부위원장은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실이 커지면서 일부 금융사의 손실이 예상된다고 내다봤다. 김 부위원장은 “국내외 부동산 투자 관련 시스템 리스크 가능성은 높지 않다”면서도 “개별 금융사들이 손실을 입을 가능성을 배재할 수 없다”고 예상했다. 김 부위원장은 기업 밸류업을 위해 배당 관련 세제 인센티브를 고민하고 있다고 밝혔다. 김 부위원장은 “밸류업 프로그램의 인센티브 세부 내용에 대해 좀 더 구체적으로 들여다보고 있다”면서 “당국의 정책 노력은 지속될 것”이라고 했다. 김 부위원장은 공매도 금지 조치와 관련해 6월 말 공매도 모니터링 강화를 위한 제도 개선과 금융시장 상황 등을 종합적으로 고려한 뒤 재개 여부를 결정하겠다고 전했다. -
연기금에 밸류업 감시 역할 부여…국민연금도 “정책 확정시 자금 투입”
증권 국내증시 2024.03.15 05:30:00정부가 국민연금 등 연기금이 상장사의 기업가치 제고 노력을 감시하도록 하면서 기업 밸류업 프로그램에 박차를 가하고 있다. 연기금이 코리아 밸류업 지수를 적극 활용할 수 있도록 유도하는 방안도 고민 중이다. 이에 화답하듯 국민연금도 기업 밸류업 프로그램이 구체화되면 국내 증시에 더 투자할 수 있다는 입장을 밝혔다. 14일 금융위원회는 ‘기업 밸류업 지원 방안 관련 기관투자가 간담회’를 열고 이 같은 방안을 논의했다. 이날 간담회에는 국민연금공단·공무원연금공단·우정사업본부 등 주요 연기금과 자산운용사·보험사·증권사 등 기관투자가 10개 사가 참석했다. 먼저 한국ESG기준원은 스튜어드십 코드 가이드라인을 개정해 ‘투자 대상 회사가 기업가치를 중장기적으로 향상시키기 위한 전략을 수립·시행·소통하고 있는지’를 점검할 필요가 있다고 명시했다. 스튜어드십 코드는 ‘기관투자가의 수탁자 책임에 관한 원칙’으로 일부 원칙을 이행하지 않으면 이유와 대안을 설명해야 한다. 가이드라인을 2017년 도입 이후 처음 개정해 기관투자가들이 투자 대상 회사가 밸류업 프로그램에 참여하고 있는지 점검하고, 그렇지 않다면 참여를 독려할 수 있는 구체적 근거를 마련한 셈이다. 한국거래소는 코리아 밸류업 지수와 관련해 기존 주요 지수와의 차별화 방법, 구성 종목 선정에 활용하는 지표의 적절성, 연기금의 적극적 활용 유도 등 주요 이슈에 대해 검토하고 있다. 코리아 밸류업 지수는 3분기에 발표된다. 이날 박현상 공무원연금공단 주식운용팀장은 “기업 밸류업 프로그램의 근본적인 목적은 한국 자본시장과 상장기업의 체질 개선이기 때문에 장기와 단기로 구분된 정책 아젠다가 필요하다”며 “기업 밸류업 프로그램이 성공적으로 정착할 수 있도록 기관투자가로서 적극 협조할 예정”이라고 했다. 밸류업 자문단 위원인 김두남 삼성자산운용 상무는 “기업들이 적극적으로 밸류업에 참여할 수 있도록 실질적인 인센티브를 계속 발굴하고 제공하는 게 중요하다”고 했다. 이날 이석원 국민연금 기금운용본부 전략부문장도 연금 서울북부지역본부에서 열린 기자 설명회에서 “(국민연금도) 밸류업 프로그램 자문단에 참여하고 있다”며 “(밸류업이) 더 구체화되면 검토해보고 방향성과 일치하면 자금을 더 투여할 수 있다”며 이같이 강조했다. ‘해외투자를 늘리려는 기조에 반대되는 것 아니냐’는 질문에 손협 운용전략실장은 “비중과는 별개로 국내 주식 투자의 절대적인 신규 투입 금액 자체는 줄어들지 않은 상황이라 밸류업과 상충되지 않는다”고 설명했다. 국민연금의 국내 주식 투자 금액은 148조 원(2023년 기준)으로 전체 기금의 14.3%다. 올해 말 기준 국내 주식 목표 비중은 15.4%로, 1.1%포인트(1조 6280억 원) 비중을 더 늘릴 여지가 있는 셈이다. 이날 발언을 종합하면 국민연금은 5월 밸류업 가이드라인이 나오면 내부 검토 등을 통해 국내 주식 비중을 더 늘릴 여지를 배제하지 않은 것으로 볼 수 있다. 일본공적연금(GPIF)의 자국 증시 투자 비중은 전체의 25%로 우리보다 10%포인트 더 높다. 이날 스튜어드십 코드 가이드라인 개정 소식 등으로 코스피 지수는 전 거래일 대비 25.19포인트(0.94%) 오른 2718.76으로 장이 마감돼 1년 11개월 만에 2700선을 돌파했다. 이수정 메리츠증권 연구원은 “이날 코스피 2700선 안착을 견인한 것은 금융주”라며 “금융위가 기관의 밸류업 동참을 위해 스튜어드십 코드 가이드라인을 개정한다는 소식에 재차 급등했다”고 했다. -
"저출생 해소책 제시 긍정적…'의료 대란' 균형 있게 다뤄야"
사회 피플 2024.03.14 18:36:29서울경제신문 독자권익위원회가 8일 서울 종로구 연세대 이승만연구원에서 3월 정례회의를 열었다. 이날 회의에는 현정택 위원장(정석인하학원 이사장)을 비롯해 김세호 위원(전 건설교통부 차관), 양준모 위원(연세대 경제학과 교수), 심상민 위원(성신여대 미디어커뮤니케이션학과 교수), 김희숙 위원(한국과학기술연구원 소프트융합소재연구센터장)이 참석했다. 이번 정례회의에서는 의과대학 정원 확대 및 의료계 반발로 인한 의료대란과 저출생의 원인을 짚어보고 해법을 제시한 ‘저출생, 이것부터 바꾸자’ 시리즈 보도에 대한 토론이 집중적으로 이뤄졌다. 위원들은 의료대란과 저출생 등 사회적으로 관심을 끄는 주제들을 선정해 기사로 다룬 것은 좋았으나 심도 있는 분석이 부족한 점은 아쉽다고 평가했다. 의료대란 보도에 대해 위원들은 일방적으로 의사들을 매도하는 듯한 경향을 보였다고 지적했다. 김세호 위원은 “의료 현장을 떠난 의사들의 행태는 비난받아 마땅하겠지만 해묵은 의료 현장의 문제에 대한 대책을 제시하지 않은 채 불쑥 의대 정원 확대 방침을 밝힌 정부 측의 섣부른 행태도 원인을 제공한 측면이 있을 것”이라고 말했다. 그러면서 “정부와 의료계 양측의 과실과 문제점을 균형감 있게 다루고 앞으로 개선 방향에 대한 양측의 주장을 비교할 수 있는 기사를 통해 당면 갈등을 해소해나가는 방향으로 유도할 필요가 있다”고 조언했다. 양 위원은 “우리나라 보건 산업은 시장경제 논리 아래서 의료 가격 규제 등을 실시한다”며 “지금 의료 수가 문제로 누군가는 희생을 하는데 그 당사자가 전공의라고 본다”고 말했다. 이어 “언론에서는 의사를 지지하는 학자들을 비판하고 또 서울경제신문을 비롯한 많은 언론이 의사들을 이기적인 집단으로 몰고 가는데, 이건 문제가 있다고 본다”며 “기사에서는 이런 부분을 균형 있게 다뤄야 하고 서울경제신문이 이런 문제들을 주도적으로 다뤄줬으면 좋겠다”고 주문했다. 심 위원은 2000년 발생한 의약분업 사태를 예로 들면서 “당시 정부가 의약분업 도입을 발표해 정부와 의사 간 갈등이 엄청났고 이번에는 의대 정원 확대 정책으로 의료계에 혼란이 발생했다”면서 “의대 정원 확대와 관련된 문제들을 좀 더 다양한 시각으로 깊이 있게 다루고, 의대 증원 논란이 계속 반복되는 것과 관련한 기사들은 돋보이게 다뤘으면 좋겠다”는 의견을 냈다. ◇'의대 정원' 서경 여론조사, 언론 역할에 충실 현 위원장은 “의대 정원 확대와 관련해 서울경제신문이 권위 있는 여론조사 기관인 갤럽과 공동 여론조사를 실시한 것은 중요한 정책 수립을 위한 언론의 역할에 충실했다고 볼 수 있다”고 긍정적으로 평가했다. 현 위원장은 또 “서울경제신문이 의대 증원 갈등과 관련한 한 방송사의 토론회 내용을 다뤘는데 방송보다는 활자 매체가 이런 토론을 차분히 주재하는 것이 문제 해결을 제대로 유도하는 방법이라고 본다”며 “조금 늦은 감은 있지만 서울경제신문에서 시리즈 형식의 대담이나 토론을 시도할 필요가 있다”고 제안했다. 위원들은 또 ‘저출생, 이것부터 바꾸자’ 시리즈 보도에 대해 저출생 현상을 해소할 수 있는 정책적 방안을 제시한 점은 높이 평가하면서도 출산 당사자인 부모와 자녀의 입장에서 바라보는 시각은 부족했다고 지적했다. 김희숙 위원은 “여성의 출산·육아에 대한 가족과 사회의 이해, 일·가정 양립, 주거 문제, 과도한 경쟁 및 정치권이 유발한 20대 남녀 갈등 등을 서울경제신문에서 잘 다뤘고 저출생으로 인해 미래 사회에 나타날 문제점도 잘 짚었다”며 “하지만 일부 기사는 우리 아이들을 사회를 지속시키는 데 필요한 부품으로 바라보는 듯한 시선 때문에 불편함을 느끼기도 했다”고 말했다. 또 “가임기 여성들이 이런 기사를 접할 때 자신이 낳을 아이가 현재 또는 미래 사회를 구성하는 데 필요한 하나의 부품으로 인식한다면 힘들게 일과 양립하며 출산하고 육아를 하지 않을 것 같다”며 “저출생과 관련한 기사에서 조금 더 부모와 자녀를 바라보는 마음으로 단어나 문장 표현 등을 세심하게 신경 써주면 좋겠다”고 덧붙였다. 양 위원은 “저출생 시리즈에서 서울경제신문은 ‘저출생 정책의 컨트롤타워에 권한을 부여해야 한다’는 해법을 제시하고 있으나 저출생의 원인으로 결혼 연령이 높아지고 결혼 자체를 꺼리는 점도 지적되고 있다”고 말했다. 그러면서 “지금 정부의 대책은 양육비 감소에 초점을 맞추고 있지만 양육 비용보다는 결혼을 하지 않는 세태 등 사회·문화적 변화에 주목할 필요가 있다”며 “더욱이 정부의 양육비 지원이 사교육비 증가로 이어지는 등 부작용만 증가하고 실질적인 양육 부담 감소로 이어지지 않을 수 있다는 주장에 대한 심층 보도도 필요해 보인다”고 제언했다. 현 위원장은 “저출생 시리즈의 기획은 좋았는데 시작을 산후조리원 문제로 한 것은 사안의 중요성에 비춰 작은 부분에만 초점을 맞춘 느낌이었다”면서 “또 시리즈 기사의 게재 간격이 일정하지 않았는데 좋은 시리즈는 기획도 충실하게 해야 하지만 보도 날짜도 규칙적으로 하는 게 중요하다”고 강조했다. 이어 “체계적이고 충실한 내용의 시리즈물을 만들어 정부 정책과 기업의 대응에 도움을 주고 나중에 시리즈 기사를 모아 책자나 리플릿으로 만들어 훌륭한 참고 자료가 되도록 해야 한다”고 조언했다. 이번 정례회의에서는 정부의 ‘기업 밸류업 프로그램’ 보도에 대한 평가도 나왔다. 현 위원장은 “정부가 일본의 주식 저평가 개선 프로그램을 본떠 2월 26일 기업 밸류업 프로그램을 발표했는데 서울경제신문의 기사는 밸류업 프로그램이 주가 자체를 목표로 하기보다는 기업이 활동하기 좋게 하는 대책이라는 본질을 잘 꿰뚫었다”고 평가했다. 이어 “앞으로도 정부의 발표를 따라가는 보도보다는 실질적인 제도 개선이 이뤄지는지를 중심으로 관련 정책을 제안하는 데 중점을 둬야 한다”고 덧붙였다. 반면 김세호 위원은 “밸류업 프로그램 발표 이후 관련 기사들은 사실 보도 수준에 그치고 있다”며 “증시 밸류업과 관련해 단순 팩트 보도 수준을 넘어 방향성을 제시하는 보다 심층적인 접근이 필요하다”고 조언했다. 또 “우리나라 증시의 밸류업 문제는 경제지 입장에서 지대한 관심을 갖고 다뤄야 할 과제”라면서 “경제지를 구독하는 독자들의 수준과 기대를 감안해 보다 폭넓고 전문적인 수준의 대안까지 적극 다뤄줬으면 한다”고 말했다. 기사나 제목에서 어렵고 모호한 표현을 줄여야 한다는 조언도 있었다. ◇R&D 삭감, 현장 목소리 더 많이 반영 했어야 김희숙 위원은 “과학 용어를 기반으로 기사를 작성할 때 좀 더 과학적인 설명이 들어가면 좋을 것 같다”고 말했다. 그는 지난해 12월 12일 자 ‘실리콘 음극재 개발 각축전’ 기사를 예로 들며 “포스코 뉴스룸 등에서 설명하는 실리콘 음극재에 관한 과학적 정보만 추가해도 기사가 좀 더 전문성을 확보할 것으로 보인다”고 설명했다. 심 위원은 기사에서 생소한 단어나 표현이 다소 남발되는 경향이 있다고 지적했다. 그는 “2월 6일 자 기사에서 ‘뉴삼성 2.0’이라는 표현이 있었는데 ‘삼성’과 ‘뉴삼성’의 차이가 무엇인지 알기 어렵고, 또 뉴삼성을 ‘1.0’과 ‘2.0’으로 구분하는 근거와 배경에 대한 설명은 없었다”며 “2월 26일 자 ‘아이폰 쇼크’ 제목 역시 신선한 충격으로 간주해 사용했다고 해도 해당 기사의 핵심 메시지인 혁신, 새 도약 등을 살리지 못했다”고 말했다. 또 “기사를 강조하기 위해 ‘린치핀’ ‘빅블러’ ‘리걸테크’ 등 강하고 함축적인 단어를 사용해 오히려 뉴스 전달력을 깎아내리는 측면이 있다”고 평가했다. 김희숙 위원은 과학기술 연구개발(R&D) 예산 삭감에 따른 현장의 목소리 부재도 언급했다. 그는 “국가 재정 상황에 따라 R&D 예산은 조정될 수 있겠지만 진행 중인 연구 과제의 예산을 30~50% 일괄 삭감한 것은 과학기술 생태계를 와해시킬 수 있다”면서 “예산 삭감으로 인해 연구 현장은 이전에 겪어보지 못한 혼란을 겪고 있는데 서울경제신문에는 관련 기사가 없어서 아쉬웠다”고 전했다.
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